敢抄底康美的幾個思維邏輯
市場情緒，康美的故事源於去年10月開始的媒體質疑，內容很多，主要是關於康美存貸雙高、大股東高比例質押風險、涉嫌財務造假等，而後隨著一眾白馬股債務違約、業績爆雷的發酵，康美從醫藥白馬淪為爆雷典型，股價從市場質疑前的平均20元附近，最低跌至5.75元，不到四個月跌幅高達70%，期間還經歷了兩次連續跌停的閃蹦行情。市值也從千億砍至三分之一。特別是2018年最後一個交易日證監會立案調查引發的三連跌停後，市場情緒可謂跌至谷底。
在金融心理學中，一直有一種邏輯，即利空出盡是利好，否極泰來。雖說有村裡的立案調查，但結果定論尚早。70%左右的殺跌空間，市場情緒是不是已經出清？大家可以回憶一下，當年徐翔大神抄底重慶啤酒的故事。
技術趨勢，康美的四個月崩盤趨勢，從技術面，主要有兩個階段，第一階段是去年10月份從20跌至12附近，半個月跌幅高達40%，技術上是快速殺跌，反彈羸弱。這一階段對應這廣泛的媒體質疑和白馬債務違約潮。第二階段則是村裡宣佈啟動立案調查，三連板跌停，毫無掙扎。縱觀這四個月的技術面分析，幾乎可以忽略不計，一場基本面變質帶來的兩波斷崖式殺跌。康美四個月後的技術面只能由一個詞形容“嚴重超賣”。
隨後康美股價在低位開始橫盤震盪，嚴重超賣和橫盤震盪的技術走勢，難道沒有給你一點啟示？
資金動態，從最早的港媒質疑康美，到後續內地媒體跟進，帶來康美的第一波殺跌，基本是大型機構和散戶集體出逃潮。第二波殺跌機構繼續出逃，散戶則基本難有出逃機會，同時第二波三連跌停過程中，我注意到一個有意思的現象，港股通連續開始抄底（參見龍虎榜），並且還出現了大宗交易。但是猶記得最早唱空康美的是港媒啊！
另外一個現象則是三連殺之後進入一段橫盤震盪期，這段橫盤期成交量日均高達10億以上，相較此前兩波殺跌，放量明顯，結合技術面嚴重超賣後又橫盤，你是不是又能看到一些痕跡？
基本面追蹤
第一、康美到底有沒有價值？有多少價值？康美曾經是醫藥明珠，罕有的千億市值醫藥龍頭，更是中藥行業老大。如今陷入存貸雙高、股權高質押，財務造假質疑，該如何估值？
我在這裡不想談估值模型，因為它已經沒有那麼重要了。為什麼？因為康美如今是一團迷霧，市場質疑，卻並沒明證。你說它全是假的，但至少最近兩個月，康美連續完成了數十億的債券兌付。高溢價讓廣發證券回購康美持有的廣發基金股權（雖然廣發基金此前股權較分散，但實際操盤方從來都是廣發證券，因此理解為回購）一定程度上是否也能證明康美背後的那層關係網，沒那麼容易破滅？
關於康美的估值模型，有些朋友說要等年報出爐才能看到端倪。我想說的是，康美的問題的確是要等村裡調查結案，年報出爐才能見分曉。
BUT，一旦定性，無論會計師事務所出具保留意見還是正常簽字發佈，或者最終發佈一份業績大變臉的財報，甚至無法出具意見，無論哪種結果，此時一切市場都已幡然明白，那市場還有多少機會、空間能給你？
我一直堅守一種動態估值思維，我認為股票價格波動的意義在於預期，而不是靜態的估值模型。落到康美這裡，大家可以思考下這句話的意義。
第二、輿論導向
關於輿論導向，下面這張彙總近期財經媒體報道圖集中可以看出一些簡單的變化。
我想說的不是要大家關注八卦新聞，也不是要相信媒體的指引，而是想告訴大家，輿論導向對於現階段的康美是有著獨特意義的，透過這些輿論導向的變化，可以循跡出一些市場情緒的轉機，配合其他一些影響股價的因素，是不是能讓你理解一些背後可能發生的轉變？
下面這三篇新聞稿，就更有意思，大家自己理解！
康美總裁馬興田去年底參加了康美2018年度工作總結表彰大會。熟悉康美的朋友一定知道，康美的問題並不光只是股價的問題，更深層次的東西是來自其老闆馬興田的政商關係以及牽涉的諸多貪腐案。
比如與前廣州市委書記萬慶良的貪腐案。
那麼馬老闆最終能不能全身而退，目前並不明朗，也不重要，我們要的是預期向好，這就夠了！其他我在此就不便多說了，我想告訴大家的只是把握方向的邏輯！另外我想說一句，潮汕人有抱團精神，出事喜歡內部處理。潮汕之地，北粵南港澳，非一般的水深！你懂的！不明白的朋友， 建議去翻一翻佳兆業郭英成、富力地產張力、生命人壽張俊等等潮汕商界大佬的往事。
再回到整個過程，康美已經殺跌近70%，放量橫盤整理，籌碼騰挪，最擔心的債務違約並沒有出現，一邊唱空的港媒，一邊港股通卻持續抄底，輿論導向有所轉變，不能說的東西也有一定程度微調。
如果再看看宏觀的，中美貿易談判預期暖意頻傳，村裡換人，配資等政策松板，超低股集體反彈，春躁攻勢正濃，能得出怎樣的指引邏輯，大家可以自己思考！
抄底康美對於我來說，最艱難的不是抄底時機選擇，而是被套後的堅定信心。
最後，我想吐槽一下，那些質疑我是運氣選股，喜歡指點江山，泛泛而談的“大師”們，與其抱著你的偏見和高見，不如踏入市場，身處其中。你也許能收穫更多！
閱讀更多 打板狂人 的文章
