――中国银河证券股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
中国银河证券股份有限公司总裁 顾伟国先生
中国银河证券股份有限公司副总裁 李祥琳先生
中国银河证券股份有限公司首席财务官 祝瑞敏女士
中国银河证券股份有限公司董事会秘书 吴承明先生
中信证券股份有限公司投行委委员、董事总经理、金融行业组行政负责人 孙 毅先生
中信证券股份有限公司金融行业组执行总经理 杨有燕女士
中信建投证券股份有限公司执行委员会委员、保荐业务负责人、董事总经理刘乃生先生
中信建投证券股份有限公司投行管委会委员、金融行业组负责人、董事总经理、保荐代表人吕晓峰先生
国泰君安证券股份有限公司投资银行部董事总经理、金融组负责人 徐 岚女士
国泰君安证券股份有限公司投资银行部刘登舟先生
经营篇
问：公司的自营业务表现如何？
顾伟国：公司自营业务强调稳健经营和价值投资，致力于在严格控制风险的前提下获得盈利。公司根据资产、负债、损益和资本等情况确定自营业务投资规模和风险限额并制定年度投资策略。
公司权益类证券自营业务以自有资金为本金，利用多种交易策略，谋求相对稳定的收益。公司债券自营业务通过卖出回购，合理使用杠杆，扩大了债券持有规模，并提高了基于本金的投资收益率。
问：公司的销售和交易业务发展如何？
李祥琳：公司销售和交易业务发展迅速。截至2016年6月30日，公司融资融券净额495.64亿元，市场占有率为5.81%。公司向各类客户推广和销售各类证券交易服务和金融产品，包括股票、基金和债券等，向包括公募基金、QFII和保险公司等在内的机构投资者客户提供证券销售、交易和其他增值服务。
问：公司的业务条线有哪些？
祝瑞敏：公司的业务条线分为：（1）经纪、销售和交易；（2）投资银行；（3）投资管理；（4）海外业务。
问：公司主营业务有哪些？
吴承明：公司经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。
公司是我国证券行业领先的综合性金融服务提供商，专注于为客户提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务。公司向金融机构、非金融机构、政府机构和个人客户提供多种金融产品和服务。
发展篇
问：请介绍下公司的发展计划？
祝瑞敏：公司致力于成为中国证券业领先的综合金融服务提供商，并与其他优秀券商一起，促进中国资本市场的改革和发展。公司将经纪、销售和交易业务统称为“大交易”。公司确立了以“大交易”为核心，以投资银行和投资管理为两翼的业务模式。公司业务战略是以客户为中心，以创新为驱动，注重各业务协同均衡发展，以把握我国资本市场发展机遇，实现盈利的高速增长。
问：为了实现战略目标，公司制定了哪几个方面的措施？
吴承明：（1）构建行业最具竞争力的“大交易”平台；
（2）发展与大交易平台协同的投资银行业务，巩固既有业务优势，拓展新兴高增长业务；
（3）发展与“大交易”平台协同的投资管理业务，建立多层次、多品种的产品线；
（4）稳步推进国际化战略布局，搭建全方位海外平台；
（5）通过盘活资产和杠杆的使用提升净资产回报率；
（6）提升贯穿业务全程的风险管理能力，增强资本管理、内部控制和信息技术能力，提高整体业务运作效率；
（7）进一步完善人力资源管理机制，以绩效为核心，有效地吸引、激励和保留人才。
行业篇
问：我国证券行业和证券公司未来的发展趋势怎样？
顾伟国：我国证券行业和证券公司未来发展趋势总体如下：（1）业务和产品将日趋多样化；（2）财务杠杆率将逐步提高；（3）跨境业务将稳步扩大；（4）行业集中度将逐步提升、大型综合性证券公司竞争优势日趋明显。
问：您怎么看目前的证券行业竞争格局？
吴承明：近年来，我国证券公司数量增加较多，业务竞争日趋激烈。截至2015年12月31日，我国证券公司数量为125家。
近年来，我国证券行业不同业务类型呈现出不同的竞争格局。在证券经纪业务方面，长期以来，我国证券公司证券经纪业务的收入主要来源于代理买卖证券，导致收入结构单一，同质化竞争日趋白热化。随着竞争的加剧，我国代理买卖证券的行业平均佣金率持续走低，对证券经纪业务发展造成较大冲击。在投资银行业务方面，市场集中度相比较高，形成了层次分明的竞争格局，大型综合性证券公司依靠雄厚的资本、信息技术和销售优势，在融资规模较大的融资项目上更具竞争力，而中小型证券公司通过差异化策略在中小型项目上具有优势。在资产管理业务方面，市场集中度相比更高。以受托资产规模计，2014年度排名前三位的证券公司受托资产净值超过行业总规模的20%。在新业务方面，由于融资融券、转融通、约定购回式证券交易、债券质押式报价回购交易、股票质押式回购交易、现金管理和新三板主办券商等新业务开展时间不长，其竞争程度不如传统业务激烈。从长期来看，这些新业务将成为证券公司收入的重要来源，行业竞争亦会逐步加剧。
发行篇
问：董事会对募集资金投资项目有何可行性分析意见？
李祥琳：（1）本次发行符合相关法律法规和规范性文件规定的条件；
（2）本次公开发行符合国家产业政策导向；
（3）本次公开发行募集资金，有利于进一步提高公司盈利能力和市场竞争力。
问：公司本次募集资金主要运用在哪些项目？
吴承明：根据业务模式和发展战略的需要，公司A股募集资金将主要运用在下列方面：
（1）进一步发展公司融资融券业务，凭借公司在传统经纪业务的客户和网点优势，提高融资融券资格客户的渗透率，并利用产品创新和转融通业务等不断拓宽的融资渠道，提升公司在融资融券领域的市场地位。
（2）进一步巩固经纪和财富管理业务，主要包括改造营业网点、建设财富管理中心和轻型营业网点等，以巩固公司传统经纪业务，并提升财富管理服务能力。同时，推动期货经纪及其相关业务发展，提高期货业务规模，把握新产品推出、机构客户参与扩容和国内期货市场快速发展所带来的机遇。此外，稳步提高机构销售和投资研究业务的服务能力。
（3）发展资本中介型证券交易业务，以满足客户的投资、融资和流动性需求，主要包括提高债券质押式报价回购交易、分级基金A类份额质押式报价回购交易、约定购回式证券交易、股票质押式回购交易和流动性服务的业务规模，逐步开展场外市场交易，并积极开拓未来允许开展的其他新的资本中介型证券交易业务。
（4）在有效控制风险的前提下，扩大资本型业务的投资规模，主要包括提高安全性好收益较高的固定收益类业务的投资规模，扩大衍生产品的投资规模和范围，并适当扩大股权投资的规模。
（5）大力发展投资管理业务，进一步扩大集合和定向资产管理业务规模，发展另类投资理财产品，稳步投入资金作为种子资金，并通过设立、投资和管理私募股权基金，提升私募股权投资管理业务。
（6）增强投资银行承销能力。
（7）推动海外业务发展，拓展海外业务平台，建立全方位业务能力。
上述募集资金投资项目实施后不会导致公司存在同业竞争，也不会对公司独立性产生不利影响。
文字整理 倪丹
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