最近几年欧美国家出现了一种高杠杆企业贷款的新玩法。玩法跟当年引爆次贷危机的住房抵押贷款产品类似，只不过当年次贷危机的高杠杆贷款针对的是个人，而这种玩法是针对公司。2008年次贷危机的玩法是将不同等级的住房贷款打包并证券化后形成MBS,，然后再组合打包证券化形成担保债务CDO， MBS和CDO的投资者可以通过金融产品CDS将风险转嫁。CDS相当于债权人所拥债权的一种保险，CDS卖家售出CDS，对相应份债权未来是否履约做担保；这样一来，作为买家的债权人，就把债权违约的风险让渡给了CDS卖家。
这些高杠杆贷款经证券化后简称CLO,称抵押贷款凭证。在操作上,银行家可以将几百个抵押贷款打包成一个产品,然后卖给投资者,将风险摊分给投资者,主要由对冲基金、保险基金和养老金等来购买。这种金融产品不是新生事物，多年以前就推出了。只不过原来美国政府要求发行方必须保留5%的份额兜底，以防范发行方胡来。特朗普上台后，废除了多德弗兰克法案，允许CLO抵押贷款发行方不需要保留5%份额，而只需支付一个保费，这就把所有的风险都转移出去了。这是非常危险的，因为CLO的发行方可以不承担任何风险，只需要支付一点保费，将来所有的损失都可以由保险公司买单。要说保险公司也不傻，看不出其中的风险吗？关键门道就这里，这种产品要通过复杂操作，层层打包，搞出各种组合，让人看了眼花缭乱。当年次贷危机的产品组合，前美联储主席伯克南看了都直呼“看不懂！”现在有了前车之鉴，玩的更隐蔽，只要在评级公司那里忽悠到一个优质评级，保费就很低廉了。美国是一个金融帝国，华尔街上类似的产品有很多，次贷危机后奥巴马政府加强了监管，但是特朗普上台，放松了金融监管，银行、金融大鳄被压制住的贪婪欲望又被无拘无束的释放出来。
2017年美国的高杠杆企业贷款规模就增长53%，超过5300多亿美元，这才距特朗普仅一年。高杠杆企业贷款规模的增长，随之带来的是美国股市的繁荣，2016年11月-2018年美国股市从不到18000点一路高歌上涨到接近27000点。
这是为什么呢？因为所有上市公司都在用高杠杆玩贷款，不管好公司差公司都在玩，差公司怎么玩？当然是前边说的通过各种组合打包美化来玩，表面上看不出来，实则祸根已经埋下，将来出事只有两端头上的公司倒霉，就是还不上钱的公司倒霉，保险公司倒霉。
高科技公司更喜欢玩高杠杆贷款，SpaceX公司就指着高杠杆贷款过日子，曾经的全球市值最高公司苹果在过去两年里通过高杠杆贷款1200亿美元。你说像苹果公司这样现金流几千亿的高科技公司又不缺钱，贷那么多款干啥？都跑股市里买自己公司的股票去了，拉高自己公司股价，再一炒作，把散户的钱吸引进来，股价进一步推高，苹果的过万亿美元市值就是这么来的。股价升高，那些大公司的CEO，董事们就可以得到巨额奖金，还可以在股价顶点时抛售个人手中的股票，再赚一笔，可怜的是高位接盘的散户们，被套牢在顶点。虽然近期有一波小反弹，但是距离被套牢的顶点，连脚后跟都不到，最惨的是那些用高杠杆贷款抄底的散户，只剩跳楼了。股市大跌对华尔街大亨，金融大鳄，包括大公司高管的收入影响不大，他们有的获得巨额奖金，比如库克；有的提前出货比如索罗斯，巴菲特虽然在苹果股票亏了点钱，但是手中大部分股票其早已轻仓出货，总的来说还是收赚得盆满钵满。
看到这里大家就会明白，所谓美国经济就是依靠这些东西在运转，这也是美国金融业虚拟经济发达，制造业萎缩的原因，银行、华尔街大佬们赚翻了，普通民众缺越来越穷，民粹势力抬头。2017年全球高杠杆贷款新增发行量达到创世纪的7880亿美元,超过之前高点7620亿美元。现在,不但国际货币基金组织在警惕风险,美联储也发出了风险提示。一旦全球经济放缓，会不会再来一轮次贷危机？
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