彼得林奇對上市公司的六種劃分和不同投資策略

彼得林奇對上市公司的六種劃分和不同投資策略

彼得林奇的六種公司類型

彼得林奇強調對於不同類型的公司需要採用不同的分析方法以及買賣股票的方法,其將公司分為以下六種:

一、緩慢增長型公司 是指增長速度相當於GDP增長速度的公司。在美國是3%左右,以此類推,在中國增速在10%以內的公司應當屬於緩慢增長型公司。這類公司或是由於規模過大難以保持快速增長,或是由於所處行業處於夕陽行業,或是企業發展受到阻礙難以持續增長。

此類公司的股票一般很難有較大的上漲空間,除非出現重大的重組之類的特殊事件,不然的話很難有催化劑讓這類公司快速的上漲,股票走勢相對會很平坦。在A股中我認為像中國平安、大秦鐵路之類的市值高達千億以上的企業就屬於此類,你很難想象這類公司能夠上漲5倍甚至10倍,那樣其市值將要達到萬億規模。

二、穩定增長型公司 是指增長速度比緩慢增長型稍快,且能保持相對穩定的公司。彼得林奇認為的增長速度是10-12%,我認為在中國增長速度應當在10%-20%之間。此類公司一般規模也比較大,已經經歷過快速增長階段,而步入了相對比較慢的增長階段。比如在A股中,銀行股經過前幾年的快速的增長,目前已經面臨增速下降的趨勢,其增長速度將難以達到前幾年那麼高。還有前幾年很火熱的白酒類股票,也是經歷一個業績爆發期,未來也將步入穩步增長期。

此類型股票的投資策略是具有要選擇好的時機好的價格進入,而且具有相對的防禦型,在股市大跌時此類股票可能會跌的幅度相對小很多,而且下跌後很快就會價值迴歸。

三、快速增長型公司 這類股票是彼得林奇最喜歡的類型,其增長速度一般平均要在20%以上,且通常都是規模小,新成立不久、極具成長性的公司。這也是最容易出現10倍甚至百倍股票的地方。快速增長型公司並不一定屬於快速增長型行業的公司,也有可能在夕陽行業中脫穎而出的小公司,這更得到彼得林奇的鐘愛。這類公司可以通過不斷爭奪別家公司的市場份額來成長。 但是快速增長型公司也存在著一定的風險,尤其是那些擴張過快,但是資產負債不夠健康的企業,經常由於管理層頭腦發熱,導致資金鍊斷裂而出現危機。因此在投資快速增長性公司是,一要看公司未來增長空間和時間有多大,二要看公司資產負債表是否足夠健康穩健。

在A股,很多小規模企業都是成長較快的股票,通過分析這些公司未來擴張的空間有多大,能持續的時間有多長,是否具有其核心競爭力,現在的價格,以及財務報表是否健康等,可以發現其中潛在的10倍甚至100倍股。只要他們能一直保持快速增長就一直持有他們,直達增速下滑。

四、週期型公司 這類公司的特點是其收益情況隨著經濟週期不斷的擴張、收縮、再擴張、再收縮,週而復始。其收益在擴張期可能高達數十億,在收縮期卻可能虧損數十億,典型的如中國遠洋等航運類股票、汽車類股票、礦產類股票、鋼鐵類股票等。

投資此類股票一定要踩準時機,在行業週期處於擴張初始或者收縮末尾是進入,在擴張結束之前退出,需要對公司所在的行業非常熟悉才能有盈利。

五、資產隱蔽型公司 此類公司有很多的資產未反映在資產負債表數據當中,或者反映的是其原始價值。比如某個公司的土地記得是購買時的價格,現在已經翻了數倍,還有可能公司有一些古董。在A股中像古越龍山等酒類企業往往有很多的基酒是其隱蔽類資產,投資者一旦發現公司股價未反映公司的隱蔽資產,則應當買入等待價值發現。

六、逆境反轉型公司 此類公司一般是已經處於破產的邊緣或者經營已經非常困難,由於某一特殊事件比如政府救濟、資產重組等導致經營出現好轉,從破產中起死回生。在A股中炒的很熱的資產重組概念就是屬於此類。

投資策略:

1.儘量購買快速增長型公司,也可以購買一些穩定增長型公司作為防禦品種。

2.快速增長型企業一般具有規模小、成立不久、成長性強、年均增長速度20%以上等特點。

3.在購買快速增長型公司時,一定要看準公司未來擴張的空間、時間和優勢。

4.企業資產負債數據的穩健尤為重要,很多企業在快速擴張中都會出現資金鍊斷裂的危險,導致企業破產。

5.對於快速增長型企業,也要在一個合適的價格買入,如果已經明顯高估了則應當等待時機或者挑選其他企業投資。

6.持續關注企業的經營情況,在公司還處於快速增長的階段堅決不買出,當公司增速出現實質性下滑時果斷賣出。


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