證券時報記者日前獲悉，上海期貨交易所天然橡膠期權全市場演練圓滿結束，這是上期所為確保天膠期權平穩推出開展的第二次全市場演練，演練內容包括天膠期權上市前一日及上市日的交易、結算、行權等業務場景。下週一（1月28日），天膠期權將正式掛牌交易。
435個客戶參與測試
據統計，參加上市當日演練的會員有145家共237個席位參加測試，參與測試客戶數435個。上期所所有品種合約報單29.12萬筆，成交4.48萬筆。按照單邊統計，成交量4.04萬手，成交金額18.20億元，總持倉量451.63萬手。另外，共有31家會員的33個客戶共計申請了56.56萬手的套保額度。
“經過本次全市場演練，參與各方更加熟悉了天膠期權的業務規則和業務模式，相關係統也得到了有效驗證，為上期所平穩推出天膠期權奠定了基礎。”上期所相關負責人表示。
上期所稱，對各種風險情況進行了較為充分、全面的準備：一是防範期權價格風險；二是防範資金結算風險；三是防範期權流動性風險；四是防範行權結算風險；五是防範期權市場操縱風險；六是防範技術系統故障導致的風險。
三大不同特徵
天然橡膠期權合約標的物為天然橡膠期貨合約（10噸），交易單位為1手天然橡膠期貨合約，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度與天然橡膠期貨合約漲跌停板幅度相同，合約月份與天然橡膠期貨合約月份相同。
上述負責人表示，與銅期權相比，天然橡膠期權主要有三個不同：
一是行權方式。銅期權行權方式為歐式，買方可在到期日15:30分之前提交行權申請、放棄申請；天然橡膠期權行權方式為美式，買方可在到期日前任一交易日的交易時間提交行權申請，可在到期日15:30分之前提交行權申請、放棄申請。
二是行權價格覆蓋範圍。銅期權行權價格覆蓋銅期貨合約上一交易日結算價上下1倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍，天然橡膠期權行權價格覆蓋天然橡膠期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。與銅相比，天然橡膠價格波動較大，期權的行權價格應當保證在每個交易日，各個月份系列期權合約都有實值、平值和虛值進行交易，保證盤中標的期貨停板後，仍有實值和虛值可供交易。
三是期權結算價計算公式不同。天然橡膠期權是美式期權，結算價採用二叉樹模型；銅期權是歐式期權，結算價採用BLACK模型。
本文源自證券時報
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