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誰是大盤藍籌股長期“盈利能力之王”？

2018-09-28 19:16:40 金融界

內容摘要

超三成滬深300成份股跑贏滬深300指數

8股K線現長下影線

煉石有色等股短期均線現金叉

46只個股放量滯漲

21只個股連續上漲超過五日

超三成滬深300成份股跑贏滬深300指數

自9月18日滬指見底以來，滬指上漲5.28％；同期滬深300指數上漲6.2％，後者跑贏前者0.92個百分點。

從二級市場表現來看，自9月18日至9月27日，滬深300成份股平均漲幅為4.94％，其中有101只跑贏滬深300指數，佔比超三成。

另外，在滬深300成份股中，漲幅超過10％的股票有36只，漲幅居前的有申通快遞、贛鋒鋰業、三花智控等5股，漲幅均超17％。分行業看，反彈以來，食品飲料、建築材料及輕工製造行業平均漲幅位居28個行業前三名，分別上漲11.8％、11.08％和10.67％。與此同時，家用電器、休閒服務及農林牧漁行業平均漲幅也居前。

對於這一輪的反彈行情，市場給出了不同的解釋，部分投資者認為是由於前期跌幅較大，當前A股估值普遍較低；也有投資者認為是市場已見底。結合數據分析發現，無論是估值高低還是市場是否見底，歸根結底與每股的淨資產能帶來的收益有關，也就是與淨資產收益率（ROE）有關。美國投資家查理·芒格曾說過一句話：當你持有一家公司幾十年之後，你的長期收益率很難超過它的淨資產收益率。由此可見，ROE對於基本面選股的重要性。

數據寶統計發現，滬深300成份股中，有17股連續5年的淨資產收益率均超過10％。其中食品飲料股最多，有5只，其次是家用電器和醫藥生物行業，各有4只和3只，其餘行業包括電子、房地產及紡織服裝等行業各1只。

從反彈以來的市場表現來看，除美的集團停牌，海康威視、華夏幸福外，其餘14只股票均跑贏滬深300指數，且海天味業、洋河股份大幅跑贏滬深300指數。

從淨資產收益率來看，華夏幸福近5年ROE均值為22.08％，位居榜首

；緊跟其後的是海瀾之家、海天味業及美的集團，近5年ROE均值分別高達22.58％、18.66％和18.15％；最低的中國平安為11.26％。這些高ROE股票具備什麼樣的特徵？

1、低估值

從估值來看，17股的最新市盈率均值較低，不到24倍。其中，15股的估值不到30倍，佔比近9成。地產股華夏幸福估值僅有7.28倍，電器股格力電器也不足10倍，中國平安、海瀾之家及三聚環保等6股的估值均不足15倍。

2、高盈利性

從近5年的中期業績增長情況來，17股的盈利能力都較高。僅有3股的增長率低於100％，分別為雙匯發展、洋河股份及伊利股份，近5年中期的淨利潤增長率為41.14％、52.36％及98.27％。而增長率最高的海瀾之家，近5年中期淨利潤增長近25倍，緊跟其後的三聚環保淨利潤增長也近16倍。另外，美的集團、老闆電器及海康威視的中期淨利潤增長均超過3倍。

3、機構持股情節濃厚

從近5年中期的機構持股比例來看，12股獲機構增持，增持比例超過10％的有5只，分別為信立泰、海瀾之家、海天味業、美的集團及華夏幸福。其中信立泰獲增持69.47％，增持比例最大，其次的海瀾之家獲增持比例也超過43％。遭減持的有三聚環保、老闆電器及伊利股份，其中老闆電器遭減持主要系近年來淨利潤增速不及預期的影響。