小车说理财
央行去年以来连续降准释放大约3.8万亿元资金。是在宽松货币政策。但嘴上不承认。表示依然是稳健中性货币政策。可是央行使用的是数量工具而不是价格工具。向市场释放的信号更加温和一点。
余额宝收益率是另一种无风险收益率。很能反映市场流动性松紧度。收益率从5%下滑到3%。最近略有上涨 ，说明市场资金利率确实已经下行。但利率下行到何处才是底。要看央行未来货币政策宽松到各种程度。
目前美国利率已经比我们要高。中美十年期国债收益率几度出现倒挂。这会制约央行货币政策宽松力度 ，毕竟央行还要管理人民币汇率稳定。虽然可以动用香港市场央票发行稳定汇率。可这不是中级办法。
我们外汇储备基本稳定在30000亿美元以上。这是建立在较大的贸易顺差上面。实际上资本是净流出的。流出力度还不是太小。随着贸易摩擦不断。贸易顺差可能会收窄。稳定汇率还是很重要
最近美联储鲍威尔表示随时可以改变缩表预期。加息暗示也更加鸽派。但没有声明加息会停止。因此央行降息在笔者看来概率很小。只会继续降准。
目前中小银行揽存力度很大。日前民营银行智能存款利率超过4%。就是一些大的银行存款利率还是1.95%。市场资金利率下行空间有限。余额宝收益率可能会稳定在3%左右。
目前四大行采用基准利率向中小微企业贷款。预示利率有一定下行空间。下行不止可能需要观察。总不可能低于基准利率放贷吧
杜坤维
央行降准是符合当前经济发展形势的
1、2018年是企业融资较为紧张的一年
如果你做企业，无论大小应该都有很明显的感受，融资更加困难，债权融资和股权融资都是如此，哪怕是个人信贷也是一样，从社会融资规模数据也能看出来，2017年前10月新增社会融资规模总金额为18.9万亿，而2018年前10月新增社会融资规模为16.1万亿，减少2.8万亿元，同比负增长14.8%，其实这是信用紧缩的一年。具体看下图数据，尤其是2018年10月份的社会新增融资规模更是出现断崖式下跌，当月规模为7288亿元，同比减少4716亿元，同比负增长近40%！
2、2018年降准4次，边疗伤边输液
2018年一方面去杠杆，另一方面降准4次，这是边疗伤，边输液的手术方式，去杠杆导致社会融资总额骤降，企业对资金的渴求嗷嗷待哺，上市公司也因股权质押问题引发股价闪崩，引来一波救助潮。
2018年降准时间分别为：
2018年1月25日，降准0.5%，1%；
2018年4月25日，降准1%
2018年7月5日，降准0.5%
2018年10月15日，降准1%
2018年最后一次降准也是恰逢股权质押的高潮，无论是时间点上的巧合还是有意为之，都是为了解决市场的流动性。
之前都是3月一次，这次80天就进行再次降准，多少有点出乎意料之外。
1月4日我回答了2019年最期待的财经事件，第一件就是央行降准的实施，巧合言中。
3、从央行的角度来讲，2019年流动性保持合理充裕是基调
在2018年12月21日召开的中央经济工作会议就讲到，2019年保持流动性合理充裕，这次降准也是对之前定调的呼应，2019年流动性不用太担心，流动性充裕的情况下，利率下行是必然，但这并不意味着会降息，银行本来就有在基准利率上下浮动的权利，目前来讲央行没有必要动用降息这个工具，除此之外还要考虑美国加息的问题，美国加息，我们既要保持流动性充裕，又要保持汇率稳定，降息是很难做到的。汇率的7是个要守的坎。
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我拜读了这篇文章，姜超一直是非常有见解和影响力的宏观分析师。通读全文，我觉得他最大的判断在于2019年经济大概率继续下滑，且美国加息周期即将结束。
这次全面降准，意味着2019年货币宽松加码，这个是市场普遍认可的，但对于经济发展来说，这是中长期的影响，短期来看主要还是对冲春节前市场上流动性紧张的影响。
姜超认为，2019年基本面继续下行，这个也算是市场共同认可的事实，因为2018年全年的经济实在是太难了，几乎一直有坏消息传来，但我没想到的是，他觉得美国经济明显减速，美国加息周期即将结束，因为虽然美股最近有见顶迹象，但是美联储此前可一直是强硬表态要继续加息的。
如果美联储不再加息，那么对央行来说，意味着人民币不再有那么大的贬值压力，这样便可以适当降息，刺激经济增长，因为距离上次降息已经过去了很久了。总之，我觉得姜超的判断在大方向上没有问题，但在得出结论的过程中，美联储是一个最大的变数。
速读财经
需要指出的是，蒋超所指的“利率下行”是融资利率，而不是存款利率。降准就是实行宽松货币政策的一种重要举措，目的是给银行提供更多的流动性，给市场提供更多的资金。
可以预见的是，银行手头持有的资金越多，其放贷的压力越大。当银行拼命的寻找贷款客户，为了放贷不断竞争的时候，自然会造成贷款利率的下降。这也是央行的最终目的，即让银行支持实体经济，同时降低实体经济的融资成本。
因此只要我国的实体经济还没有企稳，央行就会继续释放流动性，继续采取降准的措施，由此导致市场上融资利率的进一步下行。所以张超的观点是市场的共识。
我是空谷寒潭，与您分享我的观点。
空谷寒潭
还有降息可能
