1月8日，A股史上首隻退市後重新上市股——ST長油（601975）終於迴歸A股市場。
重新上市首日，ST長油的股價表現令人瞠目。
根據公司重新上市的公告，重新上市首日開盤參考價為公司重新上市前在全國中小企業股份轉讓系統最後交易日，即2017年2月27日的收盤價4.31元/股。
開盤後，由於首日股價不設漲跌幅限制，開盤價2.81元，相當於剛開盤跌幅就高達34.8%。隨後，股價大幅回升，跌幅縮窄至28.3%。開盤僅1分鐘，上海證券交易所發佈公告，宣佈自9時31分開始暫停ST長油交易，自10時01分起恢復交易。此時，股價定格在3.09元。
而10時01分恢復交易之後，ST長油的股價再次上攻，跌幅進一步縮窄至21.81%，股價回升至3.37元。第二輪異常波動，帶來了第二次臨時停牌，時間從10時03分至14時57分。
14時57分，ST長油恢復交易，大手賣單將跌幅封在23.20%，最終收盤價為3.31元。當日交易總額達到5.71億元，換手率9.5%。
上交所發聲提醒風險
1月8日下午盤中，上海證券交易所通過官方微博發佈了一則《關於ST長油重新上市首日交易情況的說明》。
說明稱，ST長油在恢復上市首日，股價出現了較大波動。ST長油作為全市場重新上市制度的首單實踐，受到了市場廣泛關注。上交所提醒廣大投資者，ST長油的漲跌幅限制將在1月9日起恢復為5%，請廣大投資者注意操作風險，審慎決策理性投資。
關於交易風險，在長航油運發佈的重新上市提示公告中就有提示。
公告寫道：“公司存在經營業績下滑、同業競爭、公司股票在較長一段時間內無法現金分紅、未來三年盈利預測實現不確定性、公司可能因現金分紅能力不足而無法進行股權類再融資等風險。……投資者應充分了解股票市場風險及本公司披露的風險因素，在重新上市初期切忌盲目跟風炒新，應當審慎決策、理性投資。”
昔日私募大佬徐翔“抄底成功”
根據2018年12月28日公司發佈的《重新上市申請書》，公司股東總數為11.93萬戶，其中前十大股東持有股份佔公司總股本的59.04%。
值得一提的是，近12萬戶股東中，還有已獲刑的昔日私募大佬徐翔。
根據ST長油此前在2014年發佈的半年報資料顯示，徐翔妻子應瑩、徐翔母親鄭素貞、徐翔本人和徐翔父親徐柏良四人均躋身前十大流通股東名單，各持有股份550萬股，總計2200萬股。
而2014年一季報的前十大流通股東中，並未出現徐翔家族的名字。可以推測，徐翔是在2014年第二季度大手筆掃貨入場的。而這一時期，正是長油正式退市前的退市整理期。
2018年11月，應瑩曾對媒體稱，2200萬股的持股數量沒有變化，買入成本在1元以下。以退市整理期的平均股價0.8元粗略估計，徐翔家族當年掃入的這2200萬股，浮盈超過300%。
不過，無論是已獲刑的徐翔，還是他的家人，都無法享受這筆暴利，因為其名下的所有資產，包括股票、銀行賬戶、房產等均已被法院查封、凍結。
目前，由於經歷了重整，長油的前十大股東中，除大股東中國外運長航集團有限公司，其餘均為金融機構，建設銀行、中國銀行、工商銀行、中信銀行、平安銀行等大型銀行的分行均位列十大股東名單。
明天起恢復5%漲跌停限制
對於1月8日沒有解套的個人股東來說，之後的交易日不再會如此驚心動魄。
公司公告明確指出，重新上市首日，公司股票價格不設漲跌幅限制，次日起，公司股票價格的日漲跌幅限制為5%。
此外，為何日內股票兩度停牌？其實，也與上交所的相關規定有關。
根據《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》中與公司股票重新上市首日盤中臨時停牌事宜相關的規定，證券競價交易出現以下異常波動情形之一的，上交所可以根據市場需要，實施盤中臨時停牌：
（1）無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%（含）、單次上漲或下跌超過20%（含）的；
（2）無價格漲跌幅限制的股票盤中換手率（成交量除以當日實際上市流通量）超過80%（含）的；
（3）涉嫌存在違法違規交易行為，且可能對交易價格產生嚴重影響或者嚴重誤導其他投資者的；
（4）中國證監會或者本所認為可以實施盤中臨時停牌的其他情形。
顯然，ST長油就符合第一條情形。
而停牌時間也有規定，上交所要求，首次盤中臨時停牌持續時間為30分鐘，即9時31分至10時01分。第二次盤中臨時停牌時間持續至當日14時57分，即10時03分至14時57分。
因此，ST長油的迴歸首秀，實際交易時間僅有短短6分鐘。
長油如何走通重新上市之路？
根據公開資料，長航油運成立於1993年，主營沿海和國際航線石油運輸業務，於1997年6月在上交所上市。
2014年6月5日，公司因連續四年虧損而退市，此後於2014年8月6日在股轉系統掛牌轉讓。
公司退市後，於當年實施了破產重整，剝離了最大虧損源，減少了鉅額債務負擔。
澎湃新聞記者查閱《重新上市申請書》後發現，長航油運近年經營情況有所改善。2017年度公司營業總收入為1331.33億元，相比2016年度的870.56億元增長52.93%。歸屬於母公司所有者的淨利潤扭虧為盈，在2017年度實現12.39億元。
上交所此前表示，公司已經符合了重新上市的條件，具體而言主要有五個方面。
一是股本結構要求。公司股本總額為502340萬元，社會公眾股佔比72.97%，符合股本總額不低於 5000萬元 ，社會公眾股佔總股本比例不低於10%的標準。
二是財務指標要求。公司2015-2017年三個會計年度經審計的扣非淨利潤分別為6.11億元、5.29億元和3.80億元；經營活動產生的現金流量淨額累計為32.41億元，營業收入分別為54.79億元、57.81億元和37.29億元，2017年末歸屬於上市公司股東的淨資產分別為33.44億元，符合規定的重新上市財務指標條件。
三是持續經營能力要求。根據公司保薦人出具的保薦意見，公司退市後，通過改革與調整，在主營業務沒有發生變化、控制權沒有發生變更、經營管理層沒有發生重大變動的情況下，公司的資本結構明顯改善，資產質量明顯提高，盈利能力和持續經營能力明顯增強，公司具備持續經營能力。
四是公司治理要求。根據公司保薦人出具的保薦意見，公司已建立並持續完善以股東大會、董事會、監事會等為核心的治理結構，公司治理結構健全。公司在改善公司治理、規範公司運作方面作了持續的工作，報告期內公司在所有重大方面保持了有效的財務報告內部控制。公司已建立了較為完善的內部控制制度，運作規範，不存在重大內控缺陷。另外，公司近三年主營業務一直為沿海和國際航線石油運輸業務，最近三年董事、高級管理人員未發生重大變化，實際控制人也未發生變更，符合相關規定。
五是合規性要求。公司最近3個會計年度的財務會計報告均被會計師事務所出具標準無保留意見的審計報告；公司及其境內外子公司的董事、監事、高級管理人員近3年來不存在因違反相關法律法規而受到重大行政處罰的情形，不存在重大違法違規行為，符合公司及董事、監事、高級管理人員最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載且被會計師出具標準無保留意見的條件。
重新上市的路並不好走。上交所表示，堅決杜絕制度套利行為，對於一些經營空殼化、殭屍化，主營不突出的公司，將依法依規不予受理或者不予同意其重新上市。
同時，在做好重新上市相關工作的同時，上交所也將繼續嚴格執行退市制度，對於觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場優勝劣汰機制，淨化市場生態秩序。
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