智通財經APP獲悉，建銀國際表示，內地繼11月貸款超預期增長後，12月新增人民幣貸款達到1.08萬億元人民幣，同比增長85%，環比減少13%，遠超市場一致預期的8250億元人民幣。當月新增社融同樣高於預期，達到1.59萬億元人民幣，主要由於企業債券融資向好，以及表外融資下滑幅度趨緩。此外，銀行由於年末報表因素，12 月貸款核銷大幅增加，對社融也形成一定支持。不過，由於去年基數較高，12 月存量社融的同比增速進一步放緩至9.8%。M2 增速環比回升0.1 個百分點至8.1%，存款同比增速回升至8.2%。2018年全年新增人民幣貸款達到16.2萬億元，較2017年多增19.5%，儘管增長的很大一部分動力來自於去年大幅增加的票據融資。
不過，建銀國際認為政府鼓勵信貸的政策收效有限。12月新增貸款數據顯示銀行風險偏好依然沒有明顯改善，風險較低的票據融資和非銀金融機構貸款是增長的主要推動力，而居民及企業的中長期新增貸款環比均有所下降。該行認為2019上半年社融同比增速將逐步趨穩，或有機會反彈，主要由於1)連續降準釋放的資金將保證貸款的強勁增長;2)偏寬鬆的流動性環境下，利率有望持續下行，債券發行將進一步復甦;3)監管邊際性放鬆，表外融資收縮節奏放緩;4)國務院提前下發一部分2019 年地方政府債額度，地方債發行加速。
另外，認為監管部門將推出更多政策來疏通貨幣政策傳導機制，增強對實體經濟的信貸支持，特別是長期以來困擾銀行的資本充足率問題將得以解決。金穩委此前表示，將推動啟動永續債發行，拓寬銀行補充資本的渠道;中國銀行(03988)有望成為第一家獲准發行的銀行。此外，央行在1月15日舉行的國新辦發佈會上表示，將調整 MPA 參數，以提升銀行信貸增長空間。以上措施，連同未來預期的數次降準，將緩解投資者對中國銀行業淨息差收窄及盈利增速下行的擔憂。維持對行業“優於大市”的評級;維持建設銀行(00939)及農業銀行(01288)均為行業首選。
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