轻金融/文
“2019年是过去十年最差的一年，也是未来十年最好的一年。”
虽然这只是一句玩笑话却广为流传的，其背后折射了市场对2019年经济展望的悲观情绪。
1月8日，京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光在北京发布宏观经济专题研究报告“2019中国经济的转机与风险”（下称报告）时预测，预计2019年经济增速大概率会在6%~6.5%之间。相对当前普遍的悲观预测，这一要数据的确乐观很多。
沈建光表示，2019年经济走势可能会呈现出“前高后低”的趋势：考虑到政策效果的滞后性以及一些结构性问题困扰，如中国面临的货币政策有效性递减的担忧，预计2019年上半年，中国经济仍将整体呈现下行态势，而下半年如果政策得宜，改革推进加速，则下半年可能会出现企稳迹象。
在发布会上，沈建光还提出了“2019年宏观经济八大猜想”：
猜想一：中美能否达成贸易休战协议？
2019年中美贸易战风险大概率得到缓解，贸易战风险缓解的正面信号不断释放，对中美之间90天内达成贸易休战协定仍然保持乐观。
猜想二： 美元是否会保持强劲？
展望2019年，伴随着美国税改红利的消退，结构性问题的困扰，以及美国政治方面的风险不减，美国经济可能会出现触顶回落的态势。
届时美元有很大可能将会走弱，这对于新兴市场国家或许是个利好。美元走弱对新兴市场国家而言，有助于缓解资本外流、货币贬值压力。人民币贬值压力也会得到缓解，但是2019年人民币破7的可能性不大，甚至会出现升值。
猜想三：2019年中国经济下行压力有多大？
当前中国经济下行压力凸显，领先指标下行态势明显，显示短期内年经济下行压力依然严峻。不过，国内宏观政策逆周期调节已然加大，中央经济工作会议也释放出2019年积极的改革信号，如果能够切实落地，则有助于稳定市场预期。
当前预期不稳也并非没有缘由，主要有以下几个方面导致恐慌情绪加大，即对经济数据缺少信任感、对政策方向感模糊、对待政策效果存在质疑，以及对外部环境恶化没有充分预估和准备等。为此，应该对症下药，才能找到“宏观政策破局”之法。
猜想四：货币政策放松的有效性如何？
关键在于疏通货币政策传导机制，应警惕中国式“流动性陷阱”风险。当前资金淤积银行体系，难以流通到实体经济，使得实体经济融资需求仍未改善，使得宽松货币政策效果大打折扣。
防范中国陷入“流动性陷阱”的根本在于采用市场化的化解手段，通过市场化改革走出困境。
猜想五：财政空间有多少？
2019年财政政策会更加积极，大规模减税势在必行，财政赤字率3%或被突破。
货币政策的有效性降低，中央经济工作会议强调财政政策应更加积极；加快基建投资，可以托底经济，但提振空间有限；大规模减税降费势在必行，有利于提振消费投资、改善民营企业现金流等；财政赤字率3%或被突破
猜想六：房地产调控会放松吗？
“房住不炒”的基调不会改变，2019年房地产调控将以“稳”为主。预期明年房地产政策的主基调仍将因城施策，以微调为主，考虑到房地产泡沫对经济的诸多风险，预计全国范围内不会迎来大规模放松的政策调整。未来房地产政策可能会从“过紧”回归至“中性”。围绕支持刚需手套房的界定可能更为清晰，以支持刚需购房。
猜想七：深化改革的突破口在哪里？
在经济下行压力下，更加注重从制度层面进行积极的探索，有利于释放改革红利和空间，激发中国经济内生发展动力。2019年，作为三大要素之一的土地，或是下一步深化改革最应发力的领域之一。
猜想八：开放该何去何从？
2019年对外开放进程将提速，扩大进口、放宽外资准入条件、开放金融及服务业等措施有望逐步到位。
从“强调出口”向“进出口并重、主动扩大进口”转变；扩大开放步伐，有利于推动更广泛的国际合作；放宽外商准入条件、加快推动开放金融及服务业措施落地。
无论是提出的“八大猜想”，还是对经济增速的预测，沈建光的总体判断都偏乐观。“危中亦有机”，对于2019年的经济发展，报告还提出其关键在于能否将改革“走深走实”，向改革与制度要红利。
閱讀更多 輕金融 的文章
