现在的理财市场，除了最基本的银行理财之外，由于金融市场的蓬勃发展，类似股权投资、商业保理等等新式理财层出不穷，投资者应接不暇，而宣传的理财基本上看起来又很高大上，让投资者没有那么多的顾虑。
但是，花式的理财真的就高枕无忧吗？
近日，上市公司华业资本卷入的一个百亿的骗局，让其市值缩水了一半还多，对于股民投资者而言损失惨重，而这个骗局的背后，更广泛的意义在于，投资者对各种理财，也要加深风险意识。
上市公司的应收账款“被套路”
先看下事件的主角，华业资本：
华业资本的K线图
从K线图上可以看出，原本相对平稳的华业资本，从9月末开始，就经历了一连串的连续的下跌，从之前的8元左右，直接的跌到了现在的3元左右，市值缩水速度罕见。
那么导致这次下跌的原因是什么呢？
9月末，爆出了华业资本投资的应收账款债权标的不真实，可能面临着百亿以上的坏账，这巨额的坏账完全超乎了投资者和管理层的预期，于是大跌就出现了。
华业资本原本是做房地产业务的，当主营业务来钱不错的时候，就开始发展了金融的业务，这个其实很符合现在上市公司的特点，金融可以实现的“钱生钱”，确实很诱惑。
华业资本成立了医疗金融的平台，主要的业务就是通过收购三甲医院应收账款及质押融资，来实现获利。
再具体而言，华业资本，通过市面常见的资产管理计划、有限合伙、信托等等，以折扣价提前支付供应商对三甲医院的应收账款，也就是三家医院的债权，然后三甲医院再按合同将按应收账款归还，实现差价的投资投资收益。
从投资逻辑而言，由于标的的是三甲医院，那么风险真的很小，甚至可以忽略不计，这是一个稳赚不赔的生意了。
而这种购买应收账款的模式，像什么呢？
是不是特别像投资者可能遇到的商业保理或者债权转让的模式。
其实这种模式的最大风险，就是最终能够按时还款，而上述华业资本选择的三甲医院，看起来很好的解决了这个问题。
可是结果呢？
当华业资本出现了8亿多的应收账款逾期后，立刻成立了债务追偿的小组，结果查询的结果令人震惊，这些从二股东的公司购买的债权，并没有得到三甲医院的承认。
也就是说，这样一个百亿规模的债权，选择上肯定是慎之又慎，从公司的二股东，也就是我们说的“自己人”手里买，应该非常放心的了，为了去赚这笔看起来“稳赚不赔”的生意，公司不但动用了自己的27个亿的自由资金，其它70多亿的资金，都是各种金融资金杠杆而来。
结果转了一圈，竟然遇到了“萝卜章”事件，瞬间可能面临了超百亿的坏账了。
更雪上加霜的事，这个完全在管理层意料之外的利空，导致的连续下跌，又击穿了上市公司股权质押的质押线，加速了下跌的走势，于是出现了轻松跌了一半的走势。
除了股价的下跌外，这个应收账款的意外，直接让公司的现金流紧张起来，公司已经对外发生了实质的债券违约，同时，欠着钱的银行自然也不放心，开始向华业资本“讨债”，已经有银行提出了资产保全。
就这样，一个几个月前还运营好好的上市公司，因为看起来很“安全”的应收账款业务，谁也没有想到，转眼间就面临着如此尴尬的境地。
警惕“花式”理财的风险
华业资本的这次卷入的百亿骗局，造成了投资突然的踩雷，上市公司未来的日子也不好过，不过笔者在此不想对上市公司评价多少，只希望用这个案例，来表明，请注意你身边的“花式”理财。
如前文所述，类似于这样的应收账款的业务，在现在的市面上，真的很常见，你会发现太多此类的商业保理或者债权甚至挂着股权投资名义的项目，大多都指向了非常有还款能力的企业。
这些应收账款或者说债权类项目的风险点之一，就在于债权人到期能否还上钱。
需要说明的是，即便是上市公司，也都出现过违约，也就是说，强如上市公司的企业，都可能出现债务的违约，并没有什么企业，是一定还的上钱。
同时，华业资本的这次踩雷，最终的指向债权人根本没有这笔债务，也就是说，如果你真的做类似的投资，债权人整体综合实力很强，那么这些综合能力极强的企业，真的有这些债务吗？这也是作为投资者要检验的地方。
第三，本次事件的主角之一，也就是购买的应收账款，来自于其二股东，由于这是公司内部的运营，二股东理论上是“自己人不会坑自己”，虽然结局却是被自己人坑了，只能说“遇人不淑”，没有什么好说的了，但是，如果你是从外界遇到类似模式的投资，你首先要考察清楚，购买方之间，是否有“关联关系”，如果有关联的关系，很可能出现项目审核并不严谨，类似的“萝卜章”事件未必不会出现。
结语
金融本就是资本创新的天堂。
但是天堂之中，又有着太多的陷阱。
上市公司都可能卷入百亿的债权陷阱不能自拔，我们普通投资者面对着各种“花式”理财，是不是应该有着更加深刻的风险意识呢？
尽职调查，不但是项目方需要，投资者同样需要。
金融，一念天堂，一念地狱。
——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请关注！
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