去年在監管政策收緊的背景下，借殼上市公司數量達到了2012年以來的新低，這一情況在今年得到好轉，據綠專資本瞭解2018年兩市共有11家公司披露了借殼上市預案，比去年多了5家，涉及交易總價值783億元，其中4起發生在10月20日監管層一系列重新鼓勵併購重組的政策出臺後。
借殼上市
在今年披露借殼上市公告的11家企業中，天山鋁業擬借殼紫光學大，交易總價值236億元，為年內最高;另一起交易價值超百億的是中公教育借殼亞夏汽車，交易金額185億元，已獲證監會核准。
結合注入資產的賬面價值來看，亞夏汽車的借殼交易溢價率高達1753%，遠遠高於今年披露的其他借殼方案，雲南旅遊和ST慧球的交易溢價率超過500%，緊隨其後。紫光學大、霞客環保、四通股份、東方新星和亞夏汽車5家公司的注入資產賬面價值超過10億元。
注入標的資產的估值因行業不同而呈現較大區別。來自能源、有色等行業的標的方的市盈率在20倍以下，服務類和製藥類企業市盈率分佈在20至50倍之間，注入共達電聲的萬魔聲學的市盈率高達81.5倍，為所有方案中最高，也遠高於A股可比企業的市盈率水平。
通常認為被借殼上市是對殼資源公司的重大利好，股價往往能得到正面反饋，不過據綠專資本瞭解今年這11家上市公司在披露借殼公告後的股價表現卻差別巨大。
從首次披露借殼公告後十個交易日(停牌的以復牌日計)的漲跌幅來看，11家上市公司中近半數取得了負收益。紫光學大在停牌半年復牌後股價連挫5日，累計下跌39%。萬邦德、雲南旅遊、ST嘉陵均遭遇了復牌股價下跌，復牌後十個交易日內的跌幅均超過10%。
公告後股價下跌一方面與殼資源的質量有關，另一方面也受到停牌期間大盤下跌的影響。以跌幅最大的紫光學大為例，重組方案中天山鋁業承諾2018年至2020年的扣非後歸母淨利潤分別不低於13.36億元、18.54億元和22.97億元，與其今年上半年的淨利潤4.8億元相差較遠。作為週期性企業，公司未來能否實現預期的成長性也受到一定質疑。
10月下旬以來，在監管層鼓勵重組下，殼資源股再次收到市場追捧。自10月19日殼資源指數觸底至11月19日運行至階段性最高點，指數累計上漲了28%。除了多地政府紓困上市公司質押問題及遊資炒作，殼資源股此番大漲最主要的推動力是10月20日發佈的IPO被否企業籌劃重組上市間隔期從3年縮短為6個月的新政策。
新政發佈後，殼資源概念股聞風大漲，7股最高收盤價相對於10月19日收盤價翻倍。恆立實業最大收盤漲幅高達306%，成為名副其實的第一“妖殼“;光陽股份、綠庭投資最大收盤漲幅分別為230%和162%，ST慧球最大漲幅達134%，為ST股中最高。
不過，殼資源股中能成功上岸的只是少數，大部分都淪為了遊資“割韭菜”的標的，加上今年借殼上市企業公告後的整體漲幅並不理想，炒作殼資源股仍存在較大風險。來源：數據寶 綠專資本整理編輯
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