對於普通的初級投資者來說，並沒有十分豐富的風險分析與控制資源，不可能像專業的大機構投資者一樣進行嚴密的、高深的風險分析、測算。那麼以下幾點注意事項，則能夠成為初級投資者在期權市場投資的基本口訣，相信能夠將不必要的投資風險降低，提高風險收益水平。
一、選擇交易活躍的期權合約
對於一個剛剛進入期權市場的投資者來說，面對眾多繁雜的期權合約，有認購期權與認沽期權，有不同月份的期權，還有不同執行價格的期權，投資者可能會感到驚訝和不知所措。應該買入什麼，賣出什麼，可供挑選的範圍太大了。市場的交易量會給投資者提供初步的選擇依據，投資者通過觀察不同合約的交易量，就可以把交易比較冷清的合約剔除出去。也就是說，投資者最好參與交易比較活躍的合約。
交易不活躍的期權合約，市場的買賣差價較大，達成交易比較困難，成交的價格對投資者也相對不利。除非你準備進行長期投資，否則，平倉了結也是較為困難的，即前面討論過的對沖風險。
二、謹慎買入深實值期權、深虛值期權
買入深虛值期權的好處在於權利金十分便宜，但同時，其轉化為實值期權的過程需要標的證券價格更大的變化。而大多數情況下，所希望的標的證券價格大幅變化是不現實的。很可能的結果是，價格變化是有利的，但卻沒有達到深虛值期權的盈虧平衡點，做對了方向，卻買錯了期權。最終在到期時，仍然是分文不值。因此，買入深虛值期權，盈利的概率很小。除非用無關緊要的小額資金去博取標的證券價格波動，並做好了損失100％的心理準備。
買入深實值期權，需要支付高額的權利金成本，槓桿作用十分有限。在標的證券價格有利變化時，投資深實值期權的收益率是相對較低的；當標的證券價格發生不利變化時，深實值期權的境況更慘，其價格會大幅下跌，投資者會發生較大虧損。買入深實值期權，不僅支付時間價值，還向賣方支付大量的內在價值，等於向賣方支付了額外的保險，對於買方而言，所付出的成本與收益的比值未必划算。
期權交易中，交易比較活躍的一般為平值附近的期權合約，對於波動率較高的品種，虛值期權會以其高投機性吸引更多的投資者。不同執行價格的期權合約的選擇，決定著期權交易的權利金成本、投資收益率和風險程度。
三、對標的證券價格進行務實的分析
期權交易中，最直接的交易策略，就是針對標的證券價格方向進行交易。如果對標的證券價格看漲，可以買入認購期權。如果對標的證券價格看跌，就可以買入認沽期權。標的證券價格的變化是波段性的，有上漲，有下跌，也有盤整。從技術分析的角度，上行有阻力，下行有支撐。因此，在許多情況下，僅簡單地買入期權，期待價格的大漲或大跌，就過於理想化了。期權市場有眾多不同執行價格的合約，務實的交易者可以根據標的證券價格的變化和自我判斷，通過買入或者賣出不同執行價格的合約，並進行動態的調整，就可以以相對較小的成本，去獲取較大的盈利。
對價格的看法的務實分析還包括價格分析的細化。如上漲的對立面不是下跌，而是下跌和盤整。對價格看漲還要區分是大漲、小漲以及多長時間內會上漲等等。
四、注意波動率的變化
對於廣大投資者來說，波動率是一個陌生的名詞，而且不容易理解。儘管如此，即使對於一個剛剛接觸期權的投資者，也不能因其複雜而忽視波動率的存在。因為，期權的價格受標的證券價格和波動率的的共同影響，波動率的高低對於期權交易十分重要。
一旦瞭解了期權交易的基本概念，投資者就會產生一個疑問，買入認購（認沽）期權與賣出認購（認沽）期權的區別在哪裡？如何具體運用？
以買入認購期權與賣出認沽期權為例，兩個交易策略的共同點在於：認為標的證券價格會上漲。但是，兩個交易策略對波動率的看法卻截然相反。買入認購期權，是認為波動率偏低；賣出認沽期權，是認為波動率偏高。換句話說，無論出於什麼原因，只要你買入了期權，同時你就是在做多波動率；賣出了期權，你就是在做空波動率。投資者在交易期權中，要避免做對了方向，做錯了波動率。否則，標的證券價格的有利變化將會被波動率的不利變化所抵消。
波動率分歷史波動率和隱含波動率。歷史波動率是標的證券價格收益率的標準差，隱含波動率根據期權定價模型由期權市場價格倒推而來，反映市場對波動率的看法。上述的波動率指的是隱含波動率。波動率的計算雖然複雜，投資者不必擔心，因為期權行情分析系統中會提供即時的波動率數據供投資者參考。儘管預測波動率同預測標的證券價格的方向一樣困難，但通過簡單的比較，投資者就可以發現，波動率相對於正常水平是偏高還是偏低，幫助投資者由此選擇合適的交易策略。
五、注意時間的考慮
除標的證券價格和波動率外，時間對期權價值的影響也很關健。期權是一種損耗性資產。這是因為，同樣條件下，到期時間越長，期權的價值越高。只要沒有到期，期權就有時間價值，就存在各種變化的可能。但對於期權合約來說，從上市交易的第一天起，到期時間只會一天天的減少。因此說期權是一種價值損耗性資產。
時間對於期權買賣雙方的影響是不同的。就買方來講，時間的流逝對其是不利的。只要有時間，買方就有希望。對於賣方，時間是他的朋友，時間的減少，會帶來期權價值的下降，降低賣方的不確定性風險。
期權是有到期日的標準化合約。買方必須面對這一點，與現貨交易不同，期權權利不是無限期的。投資者在交易期權過程中，要避免做對了方向，做錯了時間。最糟糕的情況莫過於：買入看漲（看跌）期權，在期權到期後，標的證券價格才大幅上漲（下跌）。
對於一些交易商而言，買期權就如同買彩票，這些人花幾百元購買一個期權，希望價格出現劇烈波動，從而給他們帶來上千元的利潤回報，雖然這種情況可能會發生，但很少發生。價內期權具有相當大的Delta，價外期權具有較小的Delta，從某種意義上講，期權的Delta可以視為期權在到期時成為價內期權的概率。從統計的角度來看，一個期權的Delta值已經告訴你這個期權到期時，有價值的可能性。價平期權其到期時成為價內的可能性接近50%，深度價內的期權到期時成為價內的可能性接近100%，而深度的價外期權其到期時成為價內的可能性幾乎為0。
賣出期權、收取權利金。初看起來，這似乎是一條賺錢的捷徑，然而一旦市場發生大的波動，總會有期權賣方出現爆倉，如1987年股災中賣出標普500指數看跌權的交易商。當時長期資本管理公司(LTCM)在債券市場上的慘敗，損害了許多賣出債券期權的專業交易商，他們賣出看漲權，而債券價格創出歷史新高；而當他們賣出看跌權，債券價格出現崩潰。這時期權的賣方不得不支付鉅額虧損。
因此，我們必須記住，與期權的買方不同，賣出期權收益有限而風險無限。投資者必須記住的是，如果持有期權的空頭部位，風險管理是很重要的。
上面的例子中討論了期權交易自身的風險與控制，提醒投資者在進行期權交易時要謹慎，為什麼要多做“多頭期權”交易，少做“空頭期權”交易呢？
這是期權投資者減少其投資風險的重要措施，多頭期權交易即買進期權的交易具有以下優點：
其風險是有限且可知的，即支付的權利金數額是可知的。
期權產品提供了價格保險，能為不利市場條件下的價格變化提供保護，保存自己的實力，無論購買期權的目的是對沖資產變動風險還是進行投機，其損失都不會過大（最大損失就是其購買期權的權利金，即所付的期權費用），同時又允許投資組合在價格向有利方向變化時而盈利。
出於保值而不擔心價格變動時追加保證金的要求，可靈活方便地在一個多變的市場上從事交易。其缺點是，在初始資本中，要考慮付出的權利金有多少。
空頭期權交易即賣出期權交易的優點是，可以獲取一定數量的權利金收益，補充了一筆資金來源。其缺點是：
在變化多端的市場上，可能處於相當被動的地位。
在快速變化的市場上，盈利能力是有限的（最多就是其所獲得的權利金），但是損失有可能是無限的，尤其是市場變化對所賣出期權的產品變化不利時，其權利金不足以彌補價格變動所帶來的損失。
因此，在資金允許的情況下，對於投資者來說，儘量多做多頭期權交易，少做空頭期權交易。
閱讀更多 股期魔方 的文章
