事件：2018年10月29日，公司发布2018年三季报。2018年前三季度公司实现营业收入20.36亿元，同比增长22.19%；实现归母净利润7.60亿元，同比增长22.69%；实现扣非归母净利润 6.80亿元，同比增长19.32%。同时预计 2018 年全年经营情况，预计实现归母净利润 8.21-11.08 亿元，同比增长0%-35%。
点评：血制品保持稳定增长，预计疫苗业务开始盈利。销售费用继续增长，存货基本稳定，应收账款受回款周期延长影响金额较大。四价流感疫苗已批签发约 215.71 万支，血制品三季度批签发稳定。
盈利预测与投资建议：预计 2018-2020 年公司营业收入为 32.93、41.12、51.02 亿元，同比增长 39.06%、24.88%、24.08%，归属母公司净利润 12.32、15.28、19.86 亿元，同比增长 50.09%、24.00%、30.01%，对应 EPS 为 1.32、1.64、2.14 元。公司是血制品企业中产品线最为丰富的龙头之一，采浆量增长的可持续性强，目前已组建完成血制品销售队伍、积极推进销售；同时在单抗和疫苗领域布局多品种打造长期业绩发展基石，四价流感疫苗正式上市销售、提供新增长点，维持“买入”评级。
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