資本市場是個勢力場，資金嗅到哪個市場好，立馬就會湧過去。
當10月29日茅臺開盤跌停，從白酒到消費板塊，再蔓延到整個藍籌板塊的殺估值，不少經歷多個金融週期的投資者表示，這正是市場即將見底的信號。
亦有一組數據表明這是市場見底的信號：2005年5月，交通運輸、白酒補跌，6月6日上證指數迎來998點的市場底;2008年7月農林牧漁、白酒、醫藥股補跌，10月滬指迎來1664點的市場底;2012年11月白酒、電子股補跌，12月滬指迎來1949點的市場底部。
據天相投顧數據統計顯示，消費、醫藥板塊為三季度公募重點減持方向。公募減持前50大重倉股中，絕大部分為家電、食品、傳媒等消費類個股以及醫藥板塊相關個股，而50大增持個股中，金融股佔比最多，中國平安更是躍升為第一重倉股。
若市場即將見底，是否應該跟著聰明的資金走呢，觀察一下金融股，其業績是否已經或者將要迎來業績拐點?
保險股——反彈尚有空間
2018年，當保險股遇上股市大熊市，投資收益受到一定影響，疊加新會計準則下，保險股的業績想要好看一點，實屬不易。
智通財經APP瞭解到，從已公佈三季報業績的上市險企來看，中國太保(02601)的投資收益表現最為搶眼，對利潤貢獻最大。今年前三季度實現投資收益達到411.3億元，同比增加9.95%，其中三季度單季度投資收益達到135.89億元。
投資收益表現較差的為中國人壽(02628)，國壽前三季保費收入增速較為平緩，主要由於2017年同期年金險基數較高，但增速已較年初負增長情況有明顯改善。
因此，中國人壽第三季盈利同比大跌76.4%，主要受股市疲軟影響，投資收益大跌 40.3%。對比去年同期，前三季度，中國人壽總投資收益率為3.32%，同比下降1.8個百分點;淨投資收益率為4.6%，同比下降0.39個百分點。
綜合來看，作為行業龍頭，中國平安(02318)前三季保費收入為5615億元，同比增速達19.11%，雖然由於投資收益減少，第三季度淨利潤同比下降6.9%，但平安的NBV(新業務價值)同比增速高達10.9%，該指標為衡量保險行業表現的一個重要指標。這也是平安財報公佈後，分析師一致看好平安的主要原因，大摩給予其目標價為106港元。
其實，從行業基本面來看，今年第二及第三季度，險企的NBV就已獲得改善，如中國平安、中國太保第二季度單季NBV增速分別為10%、35%。
海通證券預計中國平安NBV全年增速有望達到5%，太平、新華保險有望轉正，太保降幅較上半年大幅縮窄。
其次，關於險企投資收益也將迎來重大利好。如銀保監會就《保險資金投資股權管理辦法》公開徵求意見，取消了保險資金開展股權投資的行業範圍限制，放寬投資股權的保險公司資質要求，有利於保險資金髮揮長期投資優勢，優化投資結構。
截至2018年上半年，中國平安、中國太保、新華保險及中國人壽權益投資佔比分別為27%、13%、17%及15%，其中長期股權投資等佔比預計為3%-6%。海通預計長期股權投資年化收益率為8%左右。
從第三季度險資持股數量變化來看，據Wind資訊顯示，三季報，險資持股數量比二季度末增加了6.88億股。同時，持倉市值比二季度末增加了280.3億元。這扭轉了二季度末險資持股數量環比增加但市值不升反降的局勢。
鑑於目前市場已出現見底信號，險資三季度持續加倉，市場維穩不斷加碼，在政策性利好刺激以及未來維穩資金入市下，市場有望走出反彈行情，險企的投資收益將進一步增加。
值博率最高的板塊——券商股
目前，券商股也都公佈了三季報，正如預期，五大業務線全線下滑，前三季度歸母淨利潤全部下滑，營收實現同比正增長的券商寥寥無幾。包括股權質押業務在內的信用業務在各業務線中表現最差，成拖累券商業績最主要因素。
其實券商股的業績不會好看已是眾所周知，業績熊市下滑疊加股權質押，今年以來，券商板塊經歷了最為兇殘的殺估值。
近來，受A股券商板塊帶動，港股中資券商股也同步上漲，而上漲的主要邏輯則為政策。
瑞銀在最新的研報中指出，通過對2100逾只抵押股份進行由下至上分析，目前風險可控，但如果市況進一步轉差，風險則可能急升，並下調內地證券行業2018至2020年盈測介於24%-30%之間，以反映日均交投量下降預估、IPO批覆放慢，及投資/減值虧損，對行業維持“中性”看法。
那麼市況可能會進一步變差嗎?從政策多項組合拳來看，不管是從盈利還是估值都給了券商股上行的理由。
具體反彈邏輯主要優兩點：一個是，允許重組將改善這些股權質押公司的業績，甚至可以讓之前IPO被否的企業通過重組實現上市，因此估值中隱含的壞賬對淨資產的減值會將被消化;另一個是用資金穩住市場，從而帶動投資者信心，券商業績邊際轉暖，基本面不會再下降。
據悉，10月13日，深圳政府打出地方政府首當其衝進行救市，安排數百億專項資金，以降低當地上市公司股權質押風險的城市。
基於此，智通財經APP認為，國內滬港深三個市場，實際上是政策和市場的博弈，未來若有政策推動的反彈，表現最好的肯定是深圳市場，其次上海，最差的就是港股市場。
截止目前，地方政府、中國證券業協會、險資等共計出手超1800億元，採取股權、債權等方式向上市公司及實際控制人提供資金支持，化解上市公司或實際控制人流動性風險。
綜上，大金融中的保險、券商板塊估值低，業績改善的確定性較高，尤其是政策上保險資金重新被鼓勵進入市場，市場流動性改善，保險公司的投資收益將有所增長，四季度或面臨估值切換的推動，而券商受益於併購重組的鼓勵，業績也將獲改善。
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