中弘退應拆細最小報價單位

中弘退12月4日收盤價為0.28元/股,每天從跌停到漲停區間內只有7個報價,變動一個報價就對應著3%以上的漲跌幅,投資者交易中弘退的衝擊成本極高。本欄認為應拆細中弘退最小報價,例如以0.001元為單位,允許報出0.281元的交易價格。

通常而言,在A股市場的股票價格最低的也有幾元錢,高的幾十元甚至幾百元,所以最小變動價格0.01元比較合適。但是像中弘退這樣的股票,股價只剩下不到0.3元,還以0.01元作為最小變動價格就顯得有點不合理了。投資者買入中弘退,直接去賣一買入和在買一排隊等待買入相差超過3%,最後的結果就是沒人去賣一買入,都在買一等著,股票的流動性堪憂。

歷史上大連商品交易所焦煤、焦炭期貨價格因為持續下跌,焦煤期貨交易價格從1000元以上最低下跌到600元以下,交易所認為1元的最小變動價格變得不再合理,於是就改變最小變動價格為0.5元,於是就有了600.5元的報價。

這就說明,0.01元的最小波動價格並非不能改變。股票的報價波動主要是為了方便投資者交易,生活中也一樣,買黃金論克,買茶葉論兩,買青菜論斤,買鋼鐵論噸,不同特點的商品有不同的交易邏輯。股票也一樣,應該根據價格來確定最小价格變動單位。當股價處於1元及以上的時候,可以按照現行的0.01元最小變動價格。而當股價低於1元時,則應該修改最小變動價格為0.001元。例如,投資者可以申報0.999元買入股票,卻不能申報1.001元買入。也就是說,在什麼價格使用什麼樣的最小報價,目的是讓投資者能夠更為合理地進行交易。

值得注意的是,當下的中弘退報價,還有可能引發很多不以正常買賣為目的的套利盤。例如,某機構在開始集合競價的第一時間,申報0.27元買入中弘退1000萬股,然後0.28元委託賣出中弘退1000萬股,然後就坐等投資者充當對手盤。因為時間優先,凡是想買入中弘退的投資者,都要去買它們0.28元的掛單,凡是想賣出中弘退的投資者,都得去賣它們0.27元的掛單,最後的結果就是這些套利資金根本沒有買入賣出的意向,只不過因為時間優先,先行進行排隊,然後就能夠平白賺取超過3%的收益,這顯然是有違公平交易原則的。

所以本欄認為,交易所不僅可以而且應該對不合理的交易細節加以改進,讓投資者能夠更舒適、合理地交易,對於100元以上的股票,也可以修改0.01元的最小价格變動,變為0.1元,這樣的交易將會更為合理,而且更加高效。

中弘退应拆细最小报价单位


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