用户3708573195
理论上来讲，汇率波动与债券走势呈负相关，即汇率上涨，债券价格下跌，反之亦然。
通俗来说，若外币走强，为避免人民币贬值，人民币降息逾期势必增大，债券出现熊市；若外币走弱。
但是，我们知道债券走势受市场，政策，国家主体等多种因素的综合影响。除了汇率波动，还有其它诸多因素。在我国债市比重中，体量最大的当属政府债（包括国债、地方政府债及附属城投平台债），2019年债券走势可参考笔者前期发表的文章《政府债发行即将收官，明年的行情将何去何从》。
《政府债发行即将收官，明年的行情将何去何从》https://www.toutiao.com/i6636515616289194503/每日债券
理论上来讲，按照直接标价法，汇率的不断上升，会导致国内资本外流压力加大，从而利空国内金融资产价格。
也就是说，人民币贬值会导致国内资本外流压力加大，中债收益率降低。反之，人民币升值会导致中债收益率上升。
那么，2019年汇率会如何波动？又会对债券走势产生怎样的影响？
我们主要来看一下人民币兑美元汇率2019年会如何波动。
2018年由于在美联储加息的背景下，央行连续四次进行定向降准，导致人民币持续性贬值，特别是在6月中旬到10月出现了明显的加速贬值迹象，相对应的中债收益率在这段时间内出现了明显的回落，而反之，美元的持续性快速升值，美债收益率则出现了明显的快速上升。
个人认为，2019年人民币依旧面临着贬值压力，但不会再如2018年一样出现加速贬值，使得中债收益率快速回落，甚至是和美债短债出现倒挂（6月份之后2年期中债和美债多次出现倒挂现象），长债出现利差缩小的情况了。
1、2019年人民币仍面临持续贬值的压力
虽然无论是从高盛等投行机构还是IMF的研究报告，亦或是美联储的鸽派言论来看，美国2019年经济增速放缓都是大概率事件，而美国近两个月的非农数据也显示，其经济数据远不及市场预期，似乎已经显示出疲态。
但是，从近十年整体数据来看，美国的就业率和核心通胀水平依旧处于高位，这就为美联储明年持续加息提供了政策空间。
个人认为，明年美联储还将再度加息，只不过从此前预计的3次减少到2次，甚至是1次。
这样一来，相对于我国越来越清晰的降准预期而言，美联储持续加息的预期会进一步加大2019年人民币贬值的压力。这也意味着，相对于美债而言，中债收益率仍具有回落的压力。
2、再度快速贬值的概率很低
虽然明年人民币仍然面临着贬值的压力，但大幅贬值的空间基本上是没有的。
贸易缓和、人民币贬值会大幅度降低出口压力，而基建投资的加大会在投资方面支撑经济的增长，消费升级政策也会逐渐凸显效果。这会人民币提供了经济基本面支撑，使之贬值空间有限。
外围方面，美债短债和长债的倒挂以及美股进入修正区间，很大程度上缓和了我国国内资本的外流压力，有益于人民币企稳。
故而，综合而言，2019年人民币仍具有贬值压力，但贬值空间较小，全年来看，中债收益率有望得到企稳回升。
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民众投顾
债券的走势主要受到利率的影响，利率下行，债券的价格上升，债券走牛！
那么汇率如何影响利率呢？
如果美元等外币强势的话，中国降息的压力很大，原因就是怕出现货币较大幅度的贬值，因此这会压缩债券走强；
如果美元等外币走弱时，中国可以放宽货币政策，这就会让债券价格抬升，进而实现债券走牛。
CR71378
这两方面要单独分析。债券的价格与市场利率是负相关的关系，市场利率下降，债券价格走高。今年10年期国债收益率最高的时候差不多4%左右了，目前已经降到3.5%左右了，随着国债收益率下降，债券的价格明显走高，看看最近的债市就明白了。在经济学上，一国货币价格是与其他国家一揽子物品对比而得，但其实，汇率的考量因素很多，除了国际环境意外，还有资产水位的问题，利率也是主要影响的因素，比如随着美联储的多次加息，美元会大量回流美国，美元的价值便会越来越高，如果有国家在这个时候不仅没有跟随美元加息，还放宽货币（印钱），便会产生贬值的风险。
