惠譽評級2019年信用前景展望: 亞太地區新興市場銀行業
貿易緊張局勢、加息和市場波動帶來負面影響
惠譽行業展望：穩定
惠譽對銀行業的行業展望保持穩定，但負面展望的數量較12 個月前略有增加。若干經濟體和銀行系統已表現出受益於利好的程度不如2017 年明顯的跡象；惠譽認為，貿易局勢緊張、加息、中國經濟增速放緩是對近幾年來新增信貸質量的考驗，這在部分地區尤為明顯。
評級展望：穩定
惠譽對所有亞太地區新興市場銀行系統的評級展望為穩定，與上年相同。對於發行人違約評級受生存力評級支持的情況，惠譽認為，銀行的損失吸收能力一般足夠抵禦2019 年不斷上升的壓力。在惠譽授予評級的亞太地區新興市場銀行中，約半數銀行的發行人違約評級評定基於對第三方支持的預期（主權支持或機構支持）。
個別銀行的自身信用狀況仍然面臨壓力（例如在惠譽評估其行業展望為負面的市場），但在評級展望依然穩定的市場，銀行自身信用狀況很可能反映外部支持，並與提供支持之實體的信用狀況相對應。
評級過渡和分佈
銀行發行人違約評級的上調數量有望連續第三年超過下調數量，主要原因是惠譽對包括印度尼西亞、菲律賓、越南和蒙古等國的主權採取了類似的評級行動。評級下調還反映了對外部各方及時提供支持的能力和/或傾向的重新評估。在投資級範圍內的銀行獲得的支持最為明顯，但惠譽將繼續根據銀行系統的規模和各銀行的系統重要性來評估其支持前景。
需關注因素
• 經濟增速放緩；適應性的政策以支持相對強勁的信貸。
• 儘管壓力攀升，風險偏好擴大，但財務狀況依然穩健。
• 潛在的貿易放緩、全球金融環境趨緊和市場波動形成阻力。
• 監管對銀行業狀況、房地產行業的影響。
經濟增速放緩；信貸流動穩健
惠譽認為，由於全球金融環境趨緊、償債負擔加重、中國經濟增速放緩（從 2018 年預期的 6.6% 降至 2019 年的 6.1%）以及某些情況下的政治不確定性（如選舉）等諸多挑戰，大部分市場的經 濟增長將有所放緩。儘管如此，信貸增長受到的影響（如有）相對較小，原因是投資或各項政府 計劃對銀行融資的需求仍然較高。
惠譽預測，所有市場（馬來西亞除外）的信貸增速都將超過名義 GDP 增速，這意味著企業/家庭 槓桿率可能會進一步上升，加大了應對經營環境惡化的難度。
財務狀況穩定；壓力和風險偏好上升
信貸成本上升、對數字戰略和風險管理的投資加大，以及堅持更謹慎的資本/流動性標準，都對盈 利能力構成壓力。風險調整後的資產回報率應大致持平，但我們關注到，除蒙古和印度外，大多 數系統的淨資產收益率都有所下降。蒙古和印度已經進行了資產質量審查，信貸成本有望從最近 的高點回落，貸款增長也應該會有所回升。
競爭也對盈利能力構成挑戰。短期內競爭不太可能減少- 銀行通常較關注市場份額和中收收入的增 長，這已導致銀行在可能得不到完全風險補償的領域承擔更多風險，而且這種情況很可能會繼續。
不良貸款比率可能反映了遺留資產問題（即，印度、蒙古的不良貸款應有所減少）、過往增長記 錄（償債負擔加重可能會導致印度尼西亞和菲律賓的不良貸款上升），或監管因素（如在中國， 除非政策進一步放寬，否則報告的不良貸款應會上升）。惠譽還預計，盈利能力壓力將導致若干 個市場的撥備水平下降。
此外，惠譽預計，大型銀行的流動性狀況出現惡化的可能性較小。由於要為更高的貸款增長提供 資金，規模較小的銀行面臨的競爭壓力最大，並容易受到任何市場條件不利變化的影響。批發融 資需求/成本正在上升，零售存款成本亦是如此。
惠譽預計，更加嚴格的審慎標準（印度和越南）、融資活動/資本留存及較小的風險加權資產增幅 （泰國），將使核心資本水平保持穩定，特別是對各體系中的大型銀行而言。多種挑戰 （包括及時籌措資金）令包括中國在內的高增長市場承受最大資本壓力。
潛在貿易放緩、全球金融環境趨緊和市場波動構成阻力
惠譽預計，2019 年大多數亞太地區新興市場銀行系統業績穩定，但由於全球金融形勢更加嚴峻 和美元走強，下行風險依然存在。惠譽認為，這些因素對資本流動和貨幣不利，並可能導致政 策性利率（進一步）上調- 特別是在印度尼西亞、印度和菲律賓等存在經常賬戶赤字的市場。在 借款人槓桿率增幅最大、而利率相對較低的市場，挑戰應會加劇。
與此同時，中美貿易緊張局勢也將加劇新興市場的波動。該等阻力在信貸、流動性和市場風險 方面對銀行構成了挑戰。儘管如此，惠譽認為泰國受到的影響較其他新興市場小，此外，如果 此類因素威脅到近期經濟和銀行系統的改善，亞洲的政策制定者通常也有能力積極應對以支持 增長。
監管對銀行狀況、房地產業的影響
政府可能通過政策舉措（包括審慎和宏觀審慎）繼續影響信貸增長（刺激或抑制）及銀行的業 務和財務狀況，鼓勵對數字戰略的投資，並提高資本/流動性標準和加快不良貸款的解決速度。 在大多數情況下，強化銀行資產負債表方面的審慎監管可能會遵循國際標準，但與宏觀政策相 平衡以傾向於繼續支持更高的經濟增長。
此外，惠譽還認為，對銀行行為風險的審查會更加嚴格- 這種現象並非新興市場所特有；但新興 市場中的銀行對此類風險更加脆弱，如果不大力加強風險控制及提高治理標準，將會累及在此 類市場開展業務的銀行（包括國有銀行）。
惠譽認為，大多數亞太地區市場的房地產行業仍然相當穩定。新興市場的房地產風險敞口（佔 貸款總額的比例）普遍較低，但由於如下原因，仍然不可忽視：貸款仍主要由房地產擔保，貸 款價值比率也往往相對較高，借款人對本地加息更為敏感，銀行系統（和經濟增長）往往與房 地產表現掛鉤。惠譽認為，決策者將繼續關注支持穩定的政策，同時也會防範房地產市場過熱 風險。
中國
惠譽行業展望：負面
惠譽的負面展望反映，中資銀行在平衡減少“影子銀行”活動和在經濟增速放緩的情況下，維持足夠的貸款增長（尤其是對私營企業的貸款）以支持GDP增長這兩方面將面臨諸多挑戰。銀行的總體業績指標並不能充分反映金融體系內的相互關聯程度和蔓延風險。中國人民銀行（央行）最新發布的《中國金融穩定報告》表明，在壓力情景下，約20%-25%的銀行（以資產規模計量）資本水平將跌至最低監管閾值以下。
如果貸款未獲得謹慎的管理和適當定價，政府對銀行放貸的明確指導和干預也會增加盈利能力的中期壓力。
評級展望：穩定
惠譽授予評級的所有中資銀行的發行人違約評級均基於國家支持，展望與主權展望相對應。評級受到與支持相關假設變化的影響，關於哪些銀行何時被指定為國內系統重要性銀行的消息可能觸發評級假設的變化。
需關注因素
銀行資本不足以支撐政策大幅寬鬆
惠譽認為，銀行資本水平將極大地限制政策大幅寬鬆。惠譽預計，銀行貸款增長將從2018年預期的14%進一步放緩至2019財年的13%。2019年監管打擊力度可能有所減弱，鑑於中國政府一直強調去槓桿，惠譽預計影子銀行活動的規模將保持穩定，但佔GDP的比例會有所下降。
盈利能力不太可能提升
準備金率要求降低可能有利於淨息差，但鑑於行業總體盈利能力，中資銀行僅能將資本充足率指標維持在當前水平。由於銀行需應對錶外敞口的回表和撥備，資本留存仍將面臨挑戰。《國際財務報告準則第9號》(IFRS 9)的實施將對剩餘的A股上市銀行產生影響，並推高2019年的信貸成本。
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