11月央行金融数据已披露完，我们来个管中窥豹。
M1同比增长1.5%，58个月来最低值，1991年有统计以来27年内的历史第二低值。
M2同比增长8.0%，历史最低值。
社会融资规模同比增长9.9%，历史最低值。
其中，对实体经济人民币贷款余额同比增长12.9%，今年一直在13%上下，稳如狗。媒体广为报道的新增人民币贷款环比大增是季节性因素。10月国庆长假，银行少上了7天班。只要去看过前两年的数据，就知道，历来如此。龙王没放水，别拿假统计急着歌功颂德。
除此以外，
委托贷款余额同比下降9.6%，比上月继续减少1310亿。
信托贷款余额同比下降4.9%，比上月继续减少467亿。
唯有，
地方政府专项债券余额增长34%，但相比上月减少了300多亿。
企业债余额增长7.6%，11月融资3100多亿，大增。
股票余额增长6.5%，11月融资200亿，彻底边缘化。
总体上，控制货币总量仍是主旋律，龙王没水放。
M1（现金+活期存款）的增速与股市涨跌相关性更高，如今已降至冰点。
股市需要活水，M1就是整个社会融资总额当中最活络的钱，股市资金的潜在增量。但是证券保证金，也就是我们炒股时候的银证转账却是算在M2里头，可能央行也认为这是有去无回，存量博弈。
结构上，政府债券发行开始拐头，企业债发行抬头，这对一众快要快要渴死的上市公司是久旱逢甘露，但同样干得不行的股民买不买账就是另一回事。
近12年（2006-2018）来看，盯着M1抄底是件不错的事情。2006-2007、2009-2010、2012-2013、2014-2015，M1增速拐头，牛市启动，M1赶顶，牛市结束。M1的头部比牛市的头部晚6-12个月。所以比起逃顶，它对抄底的指向性更加明确一些。
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12年前则是另一番故事，要么是央行的统计数据更渣，要么是股市尚处蛮荒年代，要么这本来就是个伪指标。
总想着抄底，原来自己的背才是底~
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