近期重磅事件頻繁，週四歐央行剛剛公佈利率決議，儘管如期結束量寬政策，但釋放鴿派論調，下週美聯儲將公佈利率決議。
北歐斯安銀行外匯策略研究團隊對下週美聯儲決議進行分析預期，並稱12月18-19日美聯儲會議上美聯儲將加息，美聯儲聯邦基金利率將增至2.25-2.5%，美股下跌、特朗普總統不斷抨擊加息均不能動搖美聯儲此次加息，尤其是在美國經濟不斷增長，通脹接近目標的情況下。美聯儲正採取更為靈活的貨幣政策，使得預期明年美聯儲的加息次數和時點更為困難。目前預期美聯儲將於3月和6月加息，但的確存在多種因素將使得美聯儲採取行動。
自今年9月底美聯儲決定加息以來，特朗普已經多次表達不滿。截至今日(12月13日)，他至少在兩個半月內第10次點名批評美聯儲;11月中旬，特朗普還呼籲過美聯儲降息。不過今年2月上任後，美聯儲主席鮑威爾面對特朗普的“火與怒”，並未改變其漸進式加息的立場。芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易算出，下週加息的概率漲至80%，大於一天前的77.5%、一週前的70.6%和一個月前的75.8%。
12月份議息會議即將舉行，此時，美聯儲進入了會議前的緘默期。12月份美聯儲加息基本已是板上釘釘，但考慮到明年美國經濟增長可能會出現減速，美聯儲加息節奏將大大放緩。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美聯儲明年最多還有一次加息，即還有25個基點的加息空間。“美聯儲主席鮑威爾近期對美國經濟和就業市場作出了樂觀評估，但他同時也表示，現在美聯儲的基準利率已接近中性利率水平，這和他10月初的言論相矛盾。10月初他認為，當前美聯儲的基準利率距中性利率還有‘很長一段距離’，可見美股的大跌以及美國經濟可能放緩的壓力使鮑威爾下調了美聯儲中性利率水平，預計美聯儲加息步伐也將逐步減緩。”
楊德龍分析，美國經濟面臨的三大阻力是2019年暫停加息的主要原因，三大阻力包括全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯後影響。“除鮑威爾之外，多位美聯儲官員也都釋放出了‘鴿派’信號，即使對美國經濟保持樂觀態度的高盛，之前預計美聯儲在明年將有四次加息，但現在已下調了加息次數，明年3月份加息概率也降到了50%以下，這是因為對美國經濟數據的判斷已經從異常強勁轉向強勁。”
美聯儲加息與美國減稅計劃的推進使美元資本向美國迴歸，促進了美國經濟發展，提振了投資者信心，但這種現象無法長期維持，美元也不會一路單邊上行。“因為投資者的投資存在相關性，在某方面的投資達到一定程度後，其投資價值和性價比都會降低，這時，投資者就會尋找別的價值窪地。投資美國的資本市場或者投資美元的空間已逐漸縮小，很難體現進一步價值。
”
歐元短期上漲阻力仍較大
歐元/美元在歐央行利率決議後下跌，德拉吉的講話暗示該央行注意到了歐元區增長經濟繼續放緩。該央行如預期按兵不動，結束QE並維持利率不變。下修今明兩年經濟增長預期，表示增長風險偏下行。通脹預期不變，而工資增長是唯一的亮點。該央行也宣佈將強化再投資的前瞻性指引，將在APP項目下再投資所有的證券。其鴿派立場打壓歐元。歐洲央行延長了對量化寬鬆計劃下所持債券進行再投資的時間窗口，給予一年而不是三個月。歐洲央行證實將在本月停止淨購債操作。管理委員會修改前瞻指引稱，央行在開始上調基準利率後，還將在更長一段時間裡將到期債券再投資，這表明距離收緊政策尚有時日。
德意志銀行近期發佈外匯研究報告稱，雖然外界普遍預期美元在加息週期進入尾聲後將會走弱，但目前看來最有希望走強的歐元還是難以接過“接力棒”。
對於歐元兌美元接下來的長期走勢，德銀認為會經過幾個步驟:第一，美國財政刺激政策是影響2018年宏觀經濟的主要因素，對於美元的利好作用貫穿了全年，並將繼續影響2019年美元走勢;第二，隨著財政刺激政策的效果在2020年轉向負面，在上行週期末端遺留的財政赤字問題結合往來賬戶惡化，將會成為美元的軟肋;第三，2019年，美聯儲會把加息“接力棒”傳給歐洲等其他央行;第四，在“接力棒”交接過程中，美元出現更為清晰的消極拐點;第五，2020年，歐元進一步受益於強勁的財政預算和貿易賬，走勢更強於美元。第六，進入2020年下半年之後，美國已經沒有使用財政政策的餘地，被迫使用貨幣政策來保增長，進一步利空美元。歐元區的情況正好相反，以德國為首的幾個核心國家有著良好的財政政策靈活性，不過這些國家的國內政策也會成為重要的約束力量。
不過德銀也表示，歐元“接棒”美元的假設也存在不確定性，比如歐洲經濟增長勢頭不夠強勁，導致歐元區推遲加息。近期歐元區一些國家的PMI數據也印證了這一擔憂，由此來看，歐元和美元未來的走勢看上去更像是“差中選優”的競賽。
在這種不確定情況下，投資者該如何調整投資策略?摩根士丹利表示，目前投資者對歐元的情緒和倉位仍是看空狀態，因此若發生利好新聞，歐元有上漲空間。“從技術面看，歐元兌美元已經到了買入水平。目前市場低估了歐盟進一步一體化以及財政刺激的可能性。這將可能增加歐盟本土投資和消費，提高歐元區資產收益率以及助推歐元。”
日內經濟數據密集，將公佈歐元區12月採購經理人指數，包括德國和西班牙數據。若數據不佳將打壓歐元兌美元跌破1.13，美國將公佈11月零售銷售數據，預計月率上升0.4%，同時將公佈11月工業產出和PMI數據，預計製造業PMI溫和上升。
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