限售股解禁潮峰已至，12月解禁规模3841亿元，定增限售解禁规模占比63.52％。2018年为近五年中的解禁大年，当下的12月为2016-2020年中解禁规模最大的一个月，可谓解禁潮中的高峰期。
太平洋证券指出，2018年12月解禁公司集中分布在主板及中小板，创业板涉及解禁规模及公司数量较少。2018年12月解禁规模较大的行业主要有：传媒（570.62亿元）、房地产（496.87亿元）、医药生物（390.40亿元）、公共事业（350.42亿元）、电子（234.38亿元）及食品饮料（227.21亿元）等行业。
从解禁规模上看，分众传媒、新城控股、延安必康、华能水电及桃李面包为解禁规模前五名个股；从解禁股数量占总股本的比例看，桃李面包、可立克、邦宝益智、美锦能源及安记食品为潜在承压较大的前五名个股。
太平洋证券指出，12月、1月通常为解禁规模较大的月份，对应的减持规模均有不同程度上的增加。限售股持有人在解禁时间窗口减持行为的聚集性或引导普通投资者的抛售从而进一步扩大了减持规模。因定增解禁为本月解禁潮的主力军，故剔除股改、首发限售股解禁规模后，观察定增规模占比与净减持规模的变化：定增限售股解禁规模占比大的月份减持金额上升明显。
从历史表现来看，集中解禁潮之前，若市场表现较为弱势，则解禁高峰期的到来多半会加速市场的下跌；市场指数上涨时，解禁潮的到来对指数上涨的压制作用微乎其微。该机构认为，不同市场指数在定增解禁大月均有不同程度的平均跌幅并非偶然，特别是考虑到定增解禁规模增加时市场指数下跌的概率也逐渐加大。
定增解禁日是股价博弈的聚焦时点，警惕解禁时间窗口的股价波动。基于2009年以来的个股在解禁日前后时间区间的股价表现的统计分析：解禁前10个交易日至解禁日，定增解禁个股收益率开始快速下跌，并在解禁日当天下跌幅度最大达-0.56％，超额累计收益率为-1.66％，投资者应该在解禁日到来之前的十个交易日之前规避解禁个股下跌的风险。
投资建议方面，太平洋证券指出，12月应适当规避限售股大规模解禁风险。根据历次解禁高峰月的市场表现，在本轮解禁潮峰中，应防范中小企业板上市公司的解禁风险，应注意规避传媒、房地产及医药生物等解禁规模占比大且快速扩大的行业板块。对于个股来说，分众传媒、新城控股及桃李面包等在12月解禁压力较大，应在解禁日前规避解禁规模及解禁股份占比较大的个股在解禁后的减持风险。
限售股解禁风险总体可控，减持新规给解禁股份减持“刹车减速”，大规模减持难再现。2017年减持新规发布后，解禁高峰与减持规模增大的关联性或有所减弱。减持新规规定，持有非公开发行股份的股东在解禁后12个月内，通过集中竞价交易减持的比例不得超过其持有的该次非公开发行股份总数的50％。即定增股份解禁后一年月内在二级市场抛售数量不能超过50％，减持新规下实际减持的节奏会保持平稳有序，避免了市场投资者的对限售股解禁潮的过度恐慌。
本文源自证券时报网
更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
