002925盈趣科技
12月2日博時基金，長盛基金，東方基金，景林資產，融通基金，尚雅投資，銀河基金等48家機構對公司進行調研：
調研詳情
1、請介紹一下公司的整個經營情況及未來的新產品、新客戶開拓規劃？
關於公司的經營情況，我們在 2018 年第三季度報告有比
較詳細的說明，在此我們也向大家簡要彙報下。公司的業務模式為
UDM 業務模式，主要服務兩類客戶，一類是國際知名企業客戶，另
一類是創新型企業和科技型企業。產品的種類也主要是分為兩大類，
一類是智能控制部件產品，主要包括網絡遙控器、咖啡機人機界面模
組、水冷散熱控制系統等產品；另外一類是創新消費電子產品，主要
包括電子煙精密塑膠部件、家用雕刻機等產品。
關於公司未來的發展，在《2018 年第三季度報告全文》中“對
2018 年度經營業績的預計”已做了初步說明。在智能控制部件領域，
我們深挖老客戶的需求，逐步拓展遊戲手柄及視頻會議設備等其他產
品線的合作，預計部分新產品於今年底或明年初實現量產。在創新消
費電子領域，為了給客戶提供配套服務，我們在漳州設立分公司，為
客戶現有產品提供相關耗材的生產製造。在今年複雜的國際形勢下，
我們也在加快推進國際化進程，加大馬來西亞盈趣等境外子公司的投
資力度，為了滿足該子公司產能擴充的場地需求，我們購置了一棟廠
房，該廠房為現房，僅需進行簡單裝修即可投入使用，目前已有部分
生產線成功實現量產，我們也在加快其他生產線的建設進度。我們計
劃在馬來西亞盈趣主要生產的產品為：（1）公司現有受中美貿易摩擦
影響的產品或項目；（2）公司現有客戶的新產品或新項目；（3）若還
有剩餘的生產能力，則將承接新客戶相關產品或項目。此外，我們也
在加大汽車電子業務、國內 UDM 智能製造業務及自有品牌產品的研
發及市場推廣力度，公司各項業務的共同發展與重點突破，將促進公
司未來更好、更持續的發展。
2、公司智能製造領域有哪些核心競爭力？
公司以自主創新的 UDM模式（也稱為 ODM智能製造模式）
為基礎，主要為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、
生產，併為中小型企業提供智能製造解決方案。
公司以 UDM模式為基礎，具有三個顯著的特點：第一個特點，產
品高度定製化，這需要較高的研發投入，豐富的研發人才和研發技術
的儲備和積累；第二個特點，單一產品主要提供給單一客戶，這是我
們長期以來堅持的經營原則及策略；第三個特點，研發產品的同時研
發智能製造體系。此外，公司自設立以來，一直重視企業文化的建設
與管理，倡導“以使命為導向，像一家人一樣工作”的團隊合作理念，
持續踐行以艱苦奮鬥文化、愛心文化和運動文化為核心的 3POS 企業
文化理念，增強公司凝聚力，保障公司持續發展的人才隊伍建設。在
管理方面，公司與國際知名企業合作的過程中，不斷積累和總結研發、
生產和企業管理等方面的經驗。
多年以來，公司所形成的特有的 UDM業務模式優勢、技術研發優
勢、智能製造優勢、質量控制優勢、客戶優勢及管理優勢是我們在行
業領域中不斷做大、做強的核心競爭力，是我們長期為客戶提供質量
好、可靠性高和一致性好的優質產品的有效保障。
3、公司新客戶及新產品的拓展情況如何？
關於新客戶和新產品，市場上有各種傳言，我們希望大家
以我們公開披露的信息為準。2018 年公司成功上市成為公眾公司後，
公司的知名度比以前提高了，加之在當前複雜的國際形勢下公司提前
進行的國際化佈局的先發優勢，使得今年接觸的客戶數量比往年多一
些。一方面，因為公司合作的客戶大多為國際知名企業及科技型企業，
進入這些客戶的供應鏈需要通過各項嚴格的審核和認證，同時，我們
與客戶合作模式是 UDM 業務模式，即從客戶產品的前端研發開始合
作，整個研發過程及新產品的導入也需要一定的時間；另一方面，因
為新客戶的收入規模尚未達到披露標準，加之這涉及到客戶的商業秘
密，所以，我們未公開披露。對於已經公開過的一些信息，比如我們
與客戶在整機項目的合作、在遊戲手柄及視頻會議設備等其他新產品
線的合作，都在穩步推進中。
4、公司除電子煙以外其他產品的毛利率水平如何？
因為公司的產品大部分由一個產品系列組成，某款產品的
毛利率會有所波動，但是其對應的產品系列由於產品新型號的推出及
升級換代等因素的綜合影響，單個產品系列的價格和毛利率總體來說
還是比較穩定的。當然客戶也會有定期或不定期的降價需求，但是我
們通過採取提升生產產品的自動化水平，提高生產效率，提高產品的
良率和直通率，加強整個供應鏈的管理水平等各種措施來不斷地優化
成本、降低費用等，以維持毛利率處於比較穩定的狀態。公司綜合毛
利率變化主要是由於不同毛利率的產品銷售佔比發生變化而形成的，
各產品系列的毛利率基本上比較穩定。
5、從長期來看，公司在產品結構方面有什麼規劃嗎？
從中長期的角度來看，公司會做 3~5 年的發展規劃，但主
要是從戰略方面考慮的。對盈趣來講，未來主要是沿著“工業互聯網”
和“民用物聯網”的“兩網領域”持續做實、做大、做強。我們將繼
續專注於智能控制部件和創新消費電子領域領域，深挖老客戶的需
求，拓展新客戶和新產品，並加大自有品牌產品和業務的研發及拓展
力度。在這過程中，我們產品高度定製化、單一產品主要提供給單一
客戶，以及研發產品的同時研發智能製造體系等模式是不會改變的，
最後表現出來的到底是智能控制部件佔比重，是創新消費電子佔比
重，還是自有品牌產品佔比重，這是一個動態變化的過程，是一種業
務表現形式。
6、公司創新消費電子行業主要是電子煙行業，請問電子煙行業下游客戶有沒有什麼新進展，比如開拓日韓、美國市場現狀如何？
電子煙精密塑膠部件產品僅是公司創新消費電子產品中一
類產品。公司創新消費電子產品主要包括：電子煙精密塑膠部件、家
用雕刻機、家用圖標圖案熨燙機及咕咕機等產品。
關於您問到的美國 FDA 關於電子煙產品的審核進展以及該產品
在日韓市場的銷售情況，這在很多研報中都有很詳細的分析，大家可
以去參考各研究機構撰寫的研究報告。
隨著智能控制技術等技術的不斷創新以及健康、環保、個性、創
意等消費理念興起，促進多種新興消費電子產品的誕生及發展，創新
消費電子目前看來確實是一種趨勢和潮流。公司的核心使命是“盈趣，
讓生活充盈著樂趣”，公司的研發和生產也圍繞這一核心使命展開。
在國外，北美、歐洲市場的人們消費水平越來越高，他們對功能性的
產品需求慢慢表現在對新文化、新生活的追求；在國內，近年來也湧
現出了許多不錯的創新型電子產品，比如我們今年參股的上海拓牛智
能科技有限公司，他們研發和銷售的智能垃圾桶就是一款為生活帶來
便利的創新型產品，這類具有創新創意的產品也是我們比較重點關注
的方向。
7、電子煙是咱們現在最大的利潤貢獻產品，也是過去幾年主要的增長點，如果往後看 2-3年，電子煙產品還會是最大或增長的貢獻者嗎？還是會有新的產品來替代電子煙對咱們公司的重要作用呢？
因為我們目前的業務模式是 UDM 智能製造業務模式，所
以客戶產品的市場變化及訂單變化將對我們的經營業績產生一定的
影響。至於未來幾年何種產品將成為公司銷售收入佔比最大的產品並
不是我們最為關注的問題，實際上我們最關心的問題是我們能否持續
為客戶提供一流的產品和創造高價值，所以我們希望把客戶服務好，
不斷提升客戶產品的質量，快速響應客戶的需求，幫助客戶獲取更大
的市場份額。
由於公司產品高度定製化，且單一產品主要提供給單一客戶，所
以公司涉及的行業領域及產品比較多，要確保公司持續健康的發展，
就要降低個別產品對公司整體的影響力。從長遠來看，我們正不斷開
發新客戶、新產品，希望儘量把公司產品結構調整到一個比較健康、
均衡的狀態，不斷地優化產品、優化客戶及產業結構，這是我們從戰
略角度上的考慮，避免由於下游個別市場的變化引起公司整體經營的
波動，以確保公司持續健康的發展。具體上來講，每個產品大概會對
公司未來經營業績產生什麼樣的作用，這個是比較難以預測的，因為
它會面臨多方面的影響因素，包括市場變化因素、消費者偏好因素，
產業鏈的變化情況以及公司與客戶之間的關係因素等，所以針對公司
未來各個產品之間的配比進行分析，在我們這種模式下可能參考意義
不是那麼大。
8、目前公司汽車電子產品的開拓進展情況及未來規劃如何？
近年來，因為客車領域市場景氣度下滑及公司市場拓展不
達預期等因素的影響，公司汽車電子業務收入同比出現下滑。但是汽
車電子領域具有資質准入門檻，是一個很不錯的領域，我們看好該領
域的發展。公司之前主要專注於客車領域，現在也開始逐步拓展至小
汽車領域，產品主要有汽車的顯示器、車載娛樂設備、後視鏡等。
對於汽車電子業務領域，未來我們將緊抓一些制高點，不斷研發
推廣汽車電子領域創新創意性強的產品，同時積極佈局車聯網相關產
品及未來技術方向性的產品等。目前，公司正在與吉利汽車合作研發
和生產電子防眩鏡。汽車電子行業我們基本上會沿著汽車、客車的一
些變革性產品發展，比如原來傳統的後視鏡，現在出現防眩光的需求，
又比如流媒體、汽車狀態信息收集等領域也在發生一定程度的變革。
這些產品的最終目標指向是非常明確的，未來我們期望在車聯網領域
有一番作為。
9、請幫忙再梳理一下智能控制部件的新產品？
在智能控制部件方面，公司目前合作的比較大的產品主要
有網絡遙控器、咖啡機人機界面模組和水冷散熱控制系統等。目前，
我們正逐步拓展遊戲手柄及視頻會議設備等其他產品線的合作，預計
部分產品於今年底或明年初實現量產；在與食品領域客戶的合作中，
我們重點是挖掘整機領域的深入合作，比如一些創新食品機械的整機
領域，這些產品現在正處於有序的研發階段；在水冷散熱控制領域，
客戶正不斷地擴大自己的市場，拓展新客戶和新品類。同時，我們也
在積極拓展新客戶，因為智能控制類部件是未來物聯網的基礎。聯接
的目的之一是為了控制，由於控制的需求而產生了聯接，二者是相輔
相成的關係，未來應該是一個穩定增長的產品類型。
10、現代智能家電中有同時包括創新消費電子部件及智能控制部件的產品，公司是否有能力給這樣的企業做智能製造配套服務？
我們之前有和一家企業合作自行車導航系統，後來這家企
業被一家國際知名企業收購了。目前我們也已通過該企業對整個研發
體系、質量管理體系以及生產體系的認證，即我們已通過該國際知名
企業的供應商考核，進入其全球供應鏈體系。這只是雙方合作的前期
階段，雖然該客戶體量很大，但是雙方前期的合作規模和交易金額並
不大。進入國際知名企業全球供應鏈體系後，將擁有更多新的機會，
但是所有機會，都需要我們從市場、產品業務等方面加強與客戶的交
流合作，深化雙方的合作緊密度，為客戶提供一流的產品和創造高價
值。只有這樣，才能爭取到更多的業務。
11、貴公司是否會參與其他菸草廠商的合作。
公司業務模式最大的特點是產品高度定製化，單一產品主
要向單一客戶專供。儘管客戶對供應商不存在排他性問題，但是根據
公司多年來確定的戰略方針和經營原則，目前沒有這方面的計劃，我
們也沒有收到這方面的信息。
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