2016年四季度開始蟄伏的債市，歷經2年調整今年迎來一波“小牛”行情。展望未來，債市中長期穩健本色不會改變，1-2年表現仍可期。
儘管基本面支持債市，部分機構認為，擔憂債券估值處於較高位置，明年債市投資獲利難度大於今年，須關注可能引發市場逆轉的因素。
債牛有望延續主要源於以下三方面
從基本面來看：雖然短期通脹超預期，但預計經濟增速繼續下行，長期通脹預期依舊穩定，基本面相對利好債市。
從流動性來看：近日易綱行長表示貨幣政策工具仍有空間，流動性持續寬鬆。
從利率水平來看：目前3.6％左右的10年期國債利率處於歷史均值水平附近。
相關券商2019年策略展望報告指出，當前市場仍處在做多窗口，而且是“債牛2.0模式”的開始階段，投資者宜“坐穩扶好”，不宜輕言離場。
明年債市是否還“有戲”？
長信基金固定收益團隊表示，在國內實體經濟持續走弱環境下，寬鬆的貨幣環境不會改變。綜合來看，債券收益率波動空間有限，中短期相對安全。預計未來利率債的波動會加大，存在預期差交易的空間；信用利差有繼續擴大趨勢，信用風險發酵仍未結束。從配置機會來看，債券配置仍然需要沿著利率下行的基本面佈局，未來利率債具備較高的配置價值。
展望2019年債市，相關券商表示，2019年上半年利率中樞仍有下行的空間，信用債或將出現配置價值。總體來講，對2019年的債市仍然保持“牛市未滿，佳期如夢”的觀點。2019年一至三季度大概率將出現“經濟週期向下+貨幣週期擴張+信用週期企穩”的組合，債牛仍將延續，10年國債有望向下突破3.0％。
本文源自長信基金渠道服務
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