“海龜交易法”的創造者最後為什麼會失敗？

只騎白馬

海龜交易法則，是由著名的投機者，理查德丹尼斯創造的。

也就是他，開啟了著名的海龜實驗，想要驗證偉大的交易員，到底是天生的，還是可以後天培養的。

他聚集了一批年輕人，把海龜交易法則告訴了他們，教他們做交易。當時，一共選擇了13個人。做到最後，雖然這其中有失敗者，但是也同樣存在優秀的人。

這幫海龜，在隨後的四年中，總體取得了年均複利80%的收益。

隨後，這套方法被其中最優秀的海龜，柯蒂斯費思（為理查德賺了3100多萬美元），公佈了出來，也就是著名的書籍《海龜交易法則》。

就是這麼有實力的一個投機者，據說，在1987年的股災中，損失慘重。當時，他主要的頭寸是放在債券上，股災後利率下調，債券的走勢迅速暴漲，雖然理查德丹尼斯有風險控制，但是一時半會難以止住，所以損失慘重。

據說，他旗下基金損失近半，個人賬戶也虧損不少。

隨後，在1988年，理查德丹尼斯宣佈，退出投機界，專心從政。

上面這段話，就是網絡上流傳的理查德丹尼斯的故事。

這個故事確實八九不離十，但是，他失敗了這個詞從何而來？他失敗了麼？我反正是沒看出來。

首先，我們要知道，海龜實驗是從哪一年開始的？1983年。上面說了，海龜學員在隨後的4年中，總體取得了年均複利80%的收益。也就是說，1987年，海龜們依然在為理查德做交易。

我去翻看了海龜交易法則。

作者柯蒂斯其實已經把當時的過程寫在書中了。

1987年10月19日，傳說中的“黑色星期一”。柯蒂斯當時為理查德管理一個2000萬美元的賬戶進行交易。

當天，他持有歐元美元的空單，同時，持有黃金和白銀，以及其他幾種外匯品種都有大量的多單。

要知道，海龜們的交易方式，永遠是跟隨走勢。而且，海龜交易法則有加倉邏輯，並且按照資金比例下單。

海龜交易法則的最大風險，我曾經也說過，就是當它們所交易的標的物，如果大多數同時出現了信號，並且剛剛好加滿倉，然後一個反向劇烈的運動出現，它們的回撤會非常大。

這個時候，其實這件事的前半段發生了，柯蒂斯在文中描述，他重倉持有了很多單子。

而第二天早上一開盤，他空的歐元美元一個跳空高開，劇烈拉昇。而他的多頭，全部大幅度低開。下圖是歐元美元的走勢：

毫無疑問，他必須止損，但是由於跳空缺口過大，他所有的頭寸，基本都相當於遭遇最大化的重擊。

在這一天，他的2000萬美元賬戶，就變成了1100萬美元。

他在文中表示：“是XXX在一夜之間，不加警告的加息，害慘了我”。

這個過程，柯蒂斯經歷了，估計理查德也是同樣的情況。所以，上面所提的，其管理的基金損失近半，說的也就是這波行情而已。

在書中，柯蒂斯把這波行情之後，他們的資金曲線展示了出來，如下圖：

這條資金曲線有啥問題嗎？我覺得沒有。說他失敗的人，有幾個人能夠畫出一條4年的，結果比它好的資金曲線？

這條曲線，根本說明不了他的失敗。

這隻能說明，走勢是多麼的暴躁，我們所有的投機者，又是多麼的脆弱。

這種行情，最近這段時間沒有麼？

有，只不過可能沒有那麼劇烈而已，我前一段時間，就遭遇過。

上圖，是白銀的走勢。這個走勢，無論是海龜交易法則，還是其他的趨勢跟蹤式交易者，如果交易了這個品種。

有誰不是多單？

明顯的多頭趨勢。然而，就在2018年的端午節休假期間，發生了很多利空白銀的消息，結果，白銀直接就一個超大的低開。

要知道，即使是這個幅度，如果你用的是海龜交易法則，都沒有觸及出場點，依然是可承擔的利潤回吐，可想而知，那天一下子觸發他們出場的走勢有多暴躁了。

理查德丹尼斯，在經歷了這一波虧損之後，根據資料，他的情緒如下：

身為一個投機者，一個如此有名氣的投機者，創造出了海龜交易法則，並且創造海龜實驗的人，怎麼可能不懂什麼叫風險，什麼叫回撤？

連我都能看出海龜交易法則的最大風險點，他能夠創造出這個方法，他必然也知道這套方法最大的弊端是什麼。

有人說，那為什麼不改？

因為改了也沒有用，任何一套方法，想要獲利，靠的都是風險敞口。就是你必須要開倉才有機會獲利對吧？

但是假如，你一開倉就遇到了最不利的情況呢？如何避免？只有不做。

比如，你拿20%的資金開了倉，一開倉，三個連續一字跌停出現，你直接爆倉。這你有什麼辦法？

所以，理查德丹尼斯，我認為，根本就談不上什麼失敗而離開。即使遭遇大回撤又如何？只要交易邏輯正確，曲線回來也並非什麼難事。

我覺得他更像是看透了這個市場後才選擇了離開。所謂投機交易，在於盡人事，聽天命。而行情走勢如此難以把控，如此暴躁，我們所追求的“穩定盈利”，真的是真實存在的麼？

或許，理查德丹尼斯發現，投機，不過如此而已，想要盈利，絕非想象中的那樣，你擁有絕對的交易技術，就可以簡單的實現。

這個領域，是不確定的領域，再強大的人，也得如履薄冰。所以，理查德丹尼斯，淡出了投機領域，走向了另一條路。

這或許才是他退出的真相。

各位覺得呢？

天啟量投

說實在的海龜交易法則對我的交易幫助很大。但是海龜交易法則說到底也就是一個方法或策略，在有其長處的同時也必然有其短處。特別是當市場環境不斷髮生變化時，沒有一種交易方法或策略能夠適應所有的變化。就如你的長棍威力很大，但是在茂密的樹林中，它的優勢就蕩然無存。反不如短刀利刃更實用。

海龜交易法則這套交易策略本身的優點就是趨勢跟蹤。因為一旦趨勢形成，就會有很大的一段利潤可賺。所以海龜交易法則這種趨勢不變就一直持有的策略獲利才會比較多。但是海龜的弱點也是很明顯的。它的弱點就是其優點造成的——跟蹤大趨勢必然止損範圍較大，否則無論跟蹤大趨勢。由於較寬大的止損範圍，必然會使海龜交易法則的止損執行較晚，這樣當然造成巨大的獲利回吐。也就是說應用海龜交易法則進行交易時你要懂得：當你應用趨勢獲利的同時，你也接受了大幅下跌回撤的風險。這是一枚硬幣的兩個面，是無法分割的。

所以海龜交易法則也不是每戰必勝的交易策略。必然也有失手的時侯，這是非常正常的。談不上失敗。世上就沒有永遠不敗的策略。

比如，黑天鵝的作者塔勒布的交易策略是做空大跌看似概率極小的金融衍生品。這種交易策略的優點是成本低廉，一旦賺錢，就可以暴賺。缺點是如果所做空的品種一直不大跌，他的資金就會慢慢的一點點的失血。而且大部分時間裡，這種交易策略都是無事可做，是真正的無所事事。

巴菲特的交易策略是買入行業第一的歷史悠久的優秀企業，因為這樣的企業大概率以後還會優秀。但是這種投資策略也使巴菲特買入了IBM能公司，並最終被迫割肉出局。

所以說，世上沒有萬能的交易策略，只有能創造奇蹟的人。

關鍵字: 法則 交易 海龜