我國經濟短週期與A股有非常強的正相關性。南華期貨期指研究員姚永源在接受中國證券報記者採訪時表示，回顧最近5次經濟短週期，每逢週期上升期，A股都存在系統性上漲機會，準確率達100%。當前的經濟週期階段下，預計股市機會大於風險。此外，當前超跌估值修復過程中藍籌股的低估值現象更具誘惑力。
中國證券報：如何評價當前經濟週期對A股市場的影響？
姚永源：基欽週期又稱經濟短週期，在國內一般以工業增加值累計增速為觀測指標。據產出缺口方法，採用HP濾波法分解為趨勢項和週期項，通過觀察週期項可知2000年以來經歷了4個完整週期，平均約40個月，現在所處的位置是從2016年1月開啟的第五個經濟短週期的後半程，2018年下半年穩經濟穩金融政策發力後，2019年即將開啟第六個經濟短週期。
回顧最近5次經濟短週期與A股市場表現，每一個經濟週期上升A股整體上都存在系統性上漲機會，準確率達100%，而經濟週期下降時，A股也開始震盪下跌(2015年除外，由流動性寬鬆以及高槓杆導致，並非基本面強勁)。當前的經濟週期階段下，預計股市機會大於風險，剩下的就是如何進行行業配置，挖掘價值投資就需從盈利著手。
中國證券報：如何看待當前藍籌板塊配置價值？
姚永源：2018年第三季度淨利潤盈利增速集體向下，但盈利質量繼續向藍籌股靠攏。上證50、滬深300淨利潤增速分別為12.1%、10.32%，分別比前值變化百分點為-1.81、-2.64；中小板、創業板淨利潤增速分別為8.52%、1.47%，分別比前值變動百分點為-6.04、-6.61，說明週期藍籌股淨利潤增速放緩力度相對較小。滬深300、上證50、中小板、創業板的ROE(TTM)分別為11.33%、11.62%、9.19%、6.05%，說明當前大盤藍籌股盈利質量明顯領先，當前的超跌估值修復過程中藍籌股的低估值現象具有更加明顯的誘惑力。
中國證券報：圍繞經濟復甦主線，怎樣尋找行業配置重點？
姚永源：判斷下一輪經濟短週期啟動方式以及運行邏輯與2013年非常相似的主要依據有四點：一是A股估值水平相當；二是都是以政府加槓桿刺激經濟增長方式啟動；三是預計2019年全球經濟不確定性大幅增加；四是中國經濟結構轉型迫在眉睫。而不同之處在於2013年中國處於通縮階段，從而導致行業配置有所差異。
經濟復甦預期和估值錯殺修復導致週期股優先反彈。10月信貸增速大幅低於市場預期，但工業加值增速卻略微反彈，說明中國經濟韌性十足，因此該類股票將會優先反彈，如銀行、採掘、有色金屬、鋼鐵、建築材料、機械設備、家用電器、房地產、汽車。
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