曾经的明星独角兽公司现已乌云罩顶，
摩拜合并、被滴滴低价收购、公司破产重组和押金被挪用一空......
这一系列谣言或真相背后，
是资本狂欢过后的一地鸡毛。
财大易晟
商学院
来源 | 上海陆家嘴并购联盟（ID：ljz8848）
作者 | 封言
11月28日下午，ofo创始人兼CEO戴威发表全员公开信，宣布ofo全新的组织架构调整和升级。此次组织升级的主要内容包括“人才和组织文化建设”重新整合各个职能部门，成立三个中心，协同作战等。
我们可以看到，与几个月前在遵义召开的那场带有特殊含义的内部战略会议不同，这次发布的公开信更注重的是提振员工士气。不仅把企业文化和价值观当成关键词来讲，更是首次设立了首席人才官的职位。出任此职位的池文明曾有9年在阿里中供铁军担任管理岗位的经验。这透露出，戴威愿意将中供铁军高效、乐观、顽强的文化基因注入ofo运营团队的愿望。
戴威在公开信的末尾颇为诚恳的说到：“冬天已经来临，风雪亦将随至。在我们最困难的时候，我们仍需坚守信念，哪怕跪着也要活下去，只要活着，我们就有希望！”哪怕跪着也要活下去！竟然成了这群创业者最简单也最迫切的目标。
曾经，身为北大学生会主席的戴威振臂高呼“100多年来，有很多北大人改变了北大，也改变了世界，这次轮到你了！”意气风发的场面，一幕幕，仿佛如昨。我们不禁试问，从行业风口到泡沫破碎，ofo究竟经历了什么？
资本热潮包围下的风口
雷军曾经说过“站在风口上猪都会飞！”寻找和追逐风口一直就是投资人最重要的任务。2016年共享经济走向资本的舞台中央，以ofo和摩拜为代表共享单车项目，成了热钱的倾泻口，资本的聚集地。在这短短的一年之内，戴威的创业项目ofo就完成了从A轮到C轮的融资。
金沙江创投创始人朱啸虎
投出过十个独角兽项目的朱啸虎，在听到这个项目成熟阶段每年能获得几百亿的盈利后“两眼开始放光”，立刻签给戴威一千万的支票。ofo的早期员工对媒体说“从B轮开始，戴威就没有出去找过融资，都是他们找上门来谈！”
彼时腾讯也有意投资ofo，甚至为此专门成立了IC（投委会）。但是腾讯的代表夏荛面对已经被捧上神坛的戴威难以谈拢，多次在ofo入城问题上产生分歧。戴威甚至当面表示“要不然腾讯C轮再投吧，B轮先让经纬进来！”就这样，戴威把最大的金主拱手推给了自己最大的对手摩拜。
但不得不说，资本对项目的推动作用是无比巨大的。到2016年底，ofo就基本完成了全国200多所高校的推广布局，并开始走出校园，进入城市市场。2017年1月，ofo宣布以“一天一城”的速度在十天内密集进入11座城市。ofo开动马达，号称拥有十倍产能，迅速在全国进行布局。
据公开资料显示，ofo在2017年上半年总共获得了10亿美元的融资。“烧钱”大战成了摆在ofo桌面的选择，这是挤压行业竞争者、抢占市场的重要手段。ofo和摩拜开始了融资、补贴与投放竞赛，并进行全球市场的布局。免费骑行、一元包月等活动层出不穷。到2017年十月份ofo宣布日订单突破3200万，同比增长超过31倍，并且进入了全球16个国家，超过180座城市。
回想那时的ofo，内部员工对媒体说“在商业模式上，我们追求快，投资人也需要数据。我们疯狂投车，就像打止痛药，打进去立刻见效！”但毫不追求效益，“投出去十辆车只要能顶他们一辆车，那就算赢！”
但没人反思为什么ofo的十辆车，有九辆是坏的。
快速的烧钱、投放和竞赛所带来的数据，看似繁荣，但这些假象为日后ofo与摩拜的资金链危机写下了序章。这些数据一旦离开了资金补贴就会迅速下降，市场泡沫比人们想象的要严重的多。但此时的ofo尚不知晓，还沉浸在成功的喜悦中。
自大与奢侈
据统计，2017年ofo与摩拜合计拥有共享单车行业大约90%的市场份额。似乎，在这个神奇的出行行业来讲一切都是那么迅速，双寡头格局形成已经成了市场共识。虽然公司还远远没有到达盈利的阶段，但是这群创业者们就已经沉醉于对权利和荣誉的争夺之中了。
共享单车市场双寡头格局
2017年12月，据《财新周刊》爆料，有一名股东公司人士向他们透露，ofo管理层“一人一辆特斯拉”，公司内部奢侈品消费成风，并且ofo的供应链回扣一度高达每辆车10元钱。戴威经常在深夜开怀畅饮后在微信群、QQ群、钉钉群轮番发红包，被裁掉的员工如果实在不想走，还可以留在公司。
在2017年，ofo还斥资2000万冠名了一颗卫星，很多基层员工都认为管理层这是在胡闹。但这样的声音只能在基层流传。另外，在广告投入方面，ofo发费了1000万元邀请当红明星鹿晗为其代言，与之相比摩拜的产品代言人，就是创始人胡玮炜自己。
一位ofo工作了三年的老员工曾回忆到，ofo的一位高管在开会时，对着全国的城市经理说：“ofo现在不差钱，钱都花不出去，要你有什么用？”当时ofo和一家房地产联合举办一项活动，ofo提供车辆，活动结束后对方提出要支付广告费用。ofo方面负责人却十分恼怒，认为对方是“瞧不起我们”，“我们不缺钱”。
其实，这些问题并非无人发现。滴滴从2016年开始，在几轮跟投后成为了ofo最大的股东。当投资人普遍意识到，ofo管理层普遍缺乏运营经验和规范的财务管理方式时。滴滴就在7月派遣原滴滴高级副总裁付强加入ofo担任执行总监，直接向戴威回报，原滴滴财务总监柳森森则负责财务部门。可滴滴的做法难以打消戴威害怕自己被大股东架空的疑心，虽然这些高管业务水平精湛且直接对戴威负责，但他们来自于滴滴的背景让戴威始终如鲠在喉。
与滴滴的决裂终于在2017年11月爆发了，戴威对着电话另一头的付强大吼：“滴滴的人都给我离开ofo！”这条裂痕不仅让ofo失去了大股东的倾力帮扶，还失去了更多他想不到的东西。很快ofo就尝到了恶果。
行业退潮
与滴滴关系破裂的后果紧随而至，由滴滴牵线的软银对ofo的十亿美元投资告吹。软银宣布尽调结束，不对ofo进行投资。随后由朱啸虎和滴滴等投资方组织的关于ofo与摩拜合并的谈判，由于戴威的坚持而破裂。
12月，离开谈判桌的戴威公开表示“非常感谢资本，资本助力了企业的快速发展，但资本也要理解创业者的理想与决心。”戴威试图自己闯出一条路。
同时期，众多共享单车企业的陆续倒闭却为整个行业蒙上了阴影。后续包括深圳、成都、上海、北京等在内的几十座城市关于共享单车法规政策的出台，也为这头资本裹挟下狂奔的野兽套上了缰绳。
共享单车坟场
资金链危机、运营问题、城市政策等诸多因素，导致共享单车行业开始举步维艰。ofo和摩拜的军备竞赛式烧钱大战，让二线和三线企业苦不堪言。从2016年下半年后，共享单车就陆续开始“死亡”。包括悟空单车、町町单车、小蓝单车、3Vbike、酷骑单车、小鸣单车等二十多家公司最终破产和倒闭。
其中最具代表性的就是悟空单车，2017年1月7日，在重庆首发，仅仅运营五个多月后，就宣布停止运营。抛开政策和资金等问题不谈，首先在市场方面，就可以看出悟空单车根本没有进行过市场调研。重庆市是山城，地形崎岖坎坷，单车出行业务根本难以在当地的地理环境下开展。
小蓝单车倒闭时，CEO李刚身在国外。其年迈的父亲不得不跑到深圳与供应商见面，年过半百、白发丛生的李文生在供应商的包围中扯着嗓子解释道：“我现在没钱。谁要钱，我跟谁走，我去你厂里打工，我老婆去你厂里做饭!”
酷骑单车破产后，其创始人高唯伟在接受采访时神情疲惫、身体消瘦。他对记者说“不会再创业了，我的野心在不理解和辱骂中消失殆尽，创业太累了，伤心，不是人过的日子。
看着这些同行业创业者的悲惨境地，戴威可能也终于意识到了自己的好日子到头了！
风雨飘摇中ofo
在2017年底，前期过度投入资金、财务制度混乱、运营管理不合理等问题所造成的弊端终于显现。ofo开始频繁被媒体曝光陷入财务危机，并且拖欠供应商欠款。根据《中国企业家》报道，2018年初，ofo整体负债64.96亿元，其中，用户押金为36.50亿元，供应链为10.2亿元。
2018年5月5日，上海凤凰发布公告称，截至5月5日，其子公司共向东峡大通（ofo母公司）及其关联公司提供各类自行车产品186.16万辆。未达到双方500万辆采购量的战略合作预期。上海凤凰认为，主要原因是政府部门对共享单车的监管，及共享单车实际投放情况放缓，需求下降所造成的。
一名知情人士曾向《财新周刊》提供ofo财务数据，截至5月中旬，ofo对供应商欠款12亿元左右，城市运维欠款3亿，合计欠款15亿，押金余额35亿元左右。账面可动用现金不足5亿。
9月13日，上海凤凰将东峡大通告上法庭。要求ofo支付货款6815.11万元。同时，据财经网援引知情人士的消息报道，ofo拖欠了云鸟、德邦等多家物流供应商数亿元货款。云鸟物流内部人士透露“与ofo的谈判非常吃力，他可能真的没钱了，谈判只能慢慢推进”。
另外，据《中国经营报》报道称，除物流公司外，ofo与生产商，甚至维修厂之间都有欠款。
三年间ofo已经累计融资21亿美元。在今年2月，ofo资金问题爆发之初，又以共享单车作为抵押，两次向阿里换取共计17.66亿元资金。3月更得到阿里巴巴领投的E2-1轮8.66亿美元融资。
但是共享单车本身公益性质浓厚，摩拜创始人胡玮炜曾说“如果失败了就当是做公益了”。高投入、重运维、回报期长的特征使他迄今无法盈利。在高昂的成本负担下，ofo根本撑不了多久。压力之下精简裁员、压缩业务线、收回海外业务等一系列措施不得不落地实施。此时的戴威才发现，这个当初炙手可热行业，似乎只剩自己还在挣扎了。
小黄车孤独的下半场
其实早在摩拜被美团作价27亿美元收购后，共享单车的格局已经基本明朗了。被纳入美团吃喝玩乐体系的摩拜，为美团收获了智能出行的场景和端口。
也真正让人们见识到了共享单车行业烧钱的恐怖速度：摩拜进入美团20多天的时间里，就总共花费了4.07亿元，平准每天耗资1500多万。
摩拜创始人胡玮炜留下了一句：“我不像那些男性那样荷尔蒙旺盛，每天想着要打仗，”就放弃了战斗，套现15亿人民币离开了。只留下戴威傻愣在原地。
戴威与胡玮炜
摩拜服软后没人相信ofo能独立活下去，他还能活多久？无非在于账面上的资金还能坚持多久。共享单车已经从单一业态的竞争，升维到巨头间流量、端口层面的竞争。Ofo被整合进巨头的生态系统，将是最终的宿命。
“ofo不会倒闭，其他都有可能。”这是戴威最后的坚持。开始戴威也曾经尝试着造血自救，但是车身广告、APP信息流业务、开锁看视频，不仅没有获得成功，反而影响用户体验导致大批用户离场。伴随着运维水平的下降，车身与车锁问题又悬而未决，找到一辆能骑的小黄车变的十分困难。很多用户反映“运气好的时候，扫五辆车，有一辆能骑”。用户体验越来越差，更进一步加剧了ofo的财务危机。
没人知道ofo账上的钱还够退多少人的押金，也没人知道究竟打几十通电话ofo的客服才能把钱退给自己。
退押金渐渐成了一个国民难题！
前不久，ofo微信公众号出现了一条出售野生蜂蜜的广告，被指出该产品系三无产品后，平台迅速删除了该推送；几天后，ofo又与PPmoney合作推出了另一条退押金渠道，用户可以根据自己的实际需求选择将押金转换成同等数额的PPmoney的活期存款，锁定期一个月，一个月后用户可以将本息一起转出。但由于PPmoney具有P2P背景，用户担忧自己的押金被转换成p2p投资。双方随即发布联合声明终止了合作活动。
几次三番的挣扎后，“活下去”已然成了戴威最后的倔强。
创业者应警钟长鸣
对于企业来说，速度可以掩盖和冲决很多管理上的问题。但成长是脆弱的，速度将考验现金流和忍耐力，再快的速度都无法掩盖战略上的失误。创业充满了艰辛与不易，背负着常人难以想象的压力，每次听闻有创业者不幸离世时，我们都会改到切身的难过与同情。但压力的背后是责任，欲戴王冠必承其重。
Ofo走到今天这个境地，戴威应该承担很大的责任。内部贪腐问题、管理疏松、财务混乱、业务冗杂再加上管理层与投资人关系僵硬，很难再得到投资者的指点和帮助，管理层利益输送，认识迟滞，在决策上优柔寡断。由于无光短浅，战略误判，错失了很多合理的机遇。到如今，投资窗口期已经结束。一级市场遇冷，资本更加冷静，整个行业都在下沉，投资人更加谨慎，“风口”之说已经过去。商业模式、现金流、内部管理成了新的投资标准。
“资本助推你的，到最后，其实你都得还回去”希望戴威今天能真正明白胡玮炜这句话。严格来说戴威是一名有梦想的合格的创业者，在这一点上，我们不应嘲笑他，应该尊重他的坚持。但他却是一名不合格的生意人，不合格的产品经理，从这点出发，我们又应该斥责他的无知、自大与骄傲。
丘吉尔
“胳膊拧不过大腿！”这是摩拜被收购后，创始人王晓峰的感叹。我们在等的，只不过是一个早已写好结局，是一声泡沫破碎的声音。是至暗时刻的结束，是另一个故事的开始。
成功不是重点，失败也并非终结，唯有前进的勇气长存！
版权声明：财大易晟商学院（ID：Ethan-BusinessSchool）除发布原创干货以外，致力于优秀文章精选、精读与分享。部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者于微信后台联系我们，我们将尽快处理。
閱讀更多 陳輝宏觀策略 的文章
