一心一路，坚守专注
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安信新三板诸海滨团队
一心，专注三板研究！
一路，为您发现价值！
新三板研究第一名，新财富、水晶球、金牛奖等诸多荣誉。
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幼教意见、教师规范出台，职后教师培训有望受益
☑强化普惠性，幼教板块迎来变局
根据《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，在强调普惠性同时，对于资本市场运作、经营管理等多方面提出要求，细致程度以及严苛程度远超8月10日颁布的民促法条例送审稿。其中：
强化普惠性性质，拓宽途径扩大资源供给，实现到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%（2016年为77.4%），普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%的目标；
多项规定出台遏制过度逐利行为，规定民办园不准上市，不得融资投资、现金购买营利性幼儿园，上市、收购以及投资新建路径都被阻断；
人口、教育升级下，早教、幼教仍是强需要。并非所有幼教子行业均受损，从中长期看，早教托育、优质玩教具、幼儿书籍以及幼师培训领域存在机会。
☑多项教师规范出台，划定基本底线
11月16日，教育部印发六份文件-《新时代高校教师职业行为十项准则》、《新时代中小学教师职业行为十项准则》、《新时代幼儿园教师职业行为十项准则》、《教育部关于高校教师师德失范行为处理的指导意见》《中小学教师违反职业道德行为处理办法（2018年修订）》《幼儿园教师违反职业道德行为处理办法》，直指教师师德师风问题，涵盖幼儿、中小学、高校等各个环节，准则明确规定教师职业规范与基本底线，有助于提升教学质量和建立良好的教育环境。
☑幼教意见、教师规范出台，继续教师培训有望受益
教师每五年一次的认定考核、1300万专任教师的存量市场以及此次教师规范的明确出台，将为继续教育市场的发展带来更广阔的市场前景。根据“学校年度公用预算总额的5%安排教师培训经费”等规定测算，我国教师继续教育市场整体规模约为300亿元（尚睿通公开转让说明书）。教师继续培训的费用一般由学校或当地教育局支付，属于典型的toG商业模式，对于企业而言渠道资源尤为关键。专门的远程培训机构在项目实施经验、技术平台、服务网点和渠道、课件资源等优势明显，未来教育教师培训份额有望逐渐向专业化的远程培训机构集中，具备资源、渠道和课程研发能力的专业机构有望直接受益。
☑风险提示
政策推进力度不及预期、 教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
星星点灯照新程
新形势下新三板的价值发现
新三板市场2018年中期策略
物业
并购潮起资质取消，后地产时代物业服务崛起
借力资本市场，发力规模效应优势
关注多业态、智能化成大趋势，成长性是企业投资主线
医药
规模（1.9万亿）+政策（鼓励创新、抗癌产品）+资本市场优惠三维视角看行业
主抓创新（业绩良好，产业稳健），次抓仿制（包括慢病管理）
TMT
看好四大子行业：<1>云计算（业绩良好，多视角作证产业链前景光明）<2>信息安全（顺政策导向与资本热潮双东风驱动自主可控快速发展）<3>半导体（行业大基金助力突破行业瓶颈，中兴事件催生新形势）<4>
医疗信息化教育
坚持教育仍是重要的投资方向
景气度:K12教育＞幼教＞职业教育＞教育信息化
品牌+赛道+盈利+估值，关注细分行业龙头
环保
新能源
政策持续发酵，环保景气度提升
关注政策驱动下市场空间巨大且渗透率不高的领域：水治理（黑臭水体、农村污水治理）、固废治理（新风口）和再生资源板块投资机会
传媒
手游依靠ARPU提升释放成长潜力，内容精品化带动价值提升，二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。
安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名、2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师
2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名。
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
2003-2007年任职光大研究所，2007年加盟安信证券研究中心。
曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师 。
擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法，积累策略、行业、公司丰富研究经验！
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