视频：看不懂当下全球经济？摩根士丹利说就像30年代大萧条
距2008年金融危机已近八年，全球经济复苏仍然令人失望。摩根士丹利表示，当前世界经济恐重演1937-38年那一幕。全球将难逃下一次危机？
七年“错觉”仍在继续，债券泡沫愈演愈烈
七年以来，世界一直在完全的错觉下运行，即全球央行能够解决2008年金融危机及其带来的影响。
央行的举措违背了常识，一个五年级的孩子都知道通过发行更多债务不能解决债务问题。同样，一群没有实际经验的专家以及从未创业的人不可能“拯救”经济。
1.金融系统真正的问题是债券泡沫。2008年金融危机时，债券泡沫达80万亿美元。自那时以来，债券泡沫已经扩大至100万亿美元以上。
2.以债券泡沫作为抵押品的衍生品市场规模超过555万亿美元。
3.许多大型跨国公司、主权政府，甚至城市利用衍生品进行收益造假并隐藏债务。 无人知道这种情况发展到什么程度，不过鉴于过去约20%的首席财务官承认收益造假，这一数目可能巨大。
4.企业杠杆率现在远高于2007年。全球宏观对冲基金经理Stanley Druckenmiller表示，2007年企业债券为3.5万亿美元，现在为7万亿美元，接近美国GDP的50%。
5.全球央行目前杠杆率水平相当或查过雷曼兄弟破产时候的水平。美联储杠杆率为78倍，欧洲央行为26倍，雷曼兄弟为30倍。
6.全球央行并无退出策略。美联储2009年会议纪要显示，耶伦担忧美联储如何退出1.3万亿美元的资产负债表。目前这一规模已经逾4.5万亿美元。
摩根士丹利：当前世界经济恐重演“大萧条”一幕
Chetan Ahya为首的摩根士丹利经济学家在新近分析中指出，当前的宏观经济环境和上世纪30年代有许多相似之处。当时，美国总统罗斯福推行的新政已经推动美国经济快速增长，也使之前高居不下的失业率下降。其实罗斯福新政就是一个规模庞大的经济刺激计划。另一方面，由于经济看起来非常强大，受此影响，美国政府开始退出财政刺激计划，同时收紧金融政策。
听起来是不是很熟？
摩根士丹利的研究中写到：“20世纪30年代的经济危机与2008年经济危机之间有一个非常相似的地方，那就是金融震荡和相对较高的债务水平改变了私营部门面对风险的态度，这也触发他们修补自己的资产负债表。”
那么这种谨慎的低迷的需求在20世纪初期是怎么结束的呢？
非常悲惨！事实上，私人投资不可能替代公共投资，通货膨胀率预期暴跌和通缩的出现最终把美国经济带进了二次衰退的深渊。于是，失业率开始再次飙升，经济也重新陷入举步维艰的境地。
摩根士丹利研究小组还写到：“在1936年到1937年期间，是美国政府过早过快的收紧刺激政策的行为把美国经济推进了二次衰退的泥潭。最终在1938年美国经济旧病复发，再现衰退，通缩肆虐。”
“目前的情况很相似，美国经济增速恢复，决策者正在收紧财政政策。这可能导致美国经济增速在最近几个季度出现下降。”
全球难逃下一次危机？
全球央行通过负利率打击储户和债券持有者。从全球来看，目前逾10万亿美元债务名义收益率为负，意味着这些债券在交易时确实存在负收益率，简单点说，这意味着投资者在为这些债券买单。
瑞士、丹麦及其它国家亦实施负利率。在法国和意大利，现金交易不能超过1000欧元。即使你受够了银行这些规定欲撤出资金，这也是不被允许的。
上周二世界银行（世行）在展望报告中下调了今明两年的全球经济增长预期，预计今年全球GDP增长2.4%，明年增长2.8%。同时世行下调了今年美国、欧元区和日本的经济增长预期，认为主要发达经济体的复苏已经陷入停滞。
全球正走向一场危机，可能比2008年还要糟糕的危机。许多国家将濒临破产。（本文观点仅供参考，不代表中金在线立场）（中金在线综合华尔街见闻、中金网、腾讯财经）
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