在證監會11月6日發佈上市公司停復牌制度指導意見後，11月21日晚間，滬深交易所終於發佈了停復牌新規的實施細則徵求意見稿。
核心內容：
1、資產重組只有涉及發行股份收購資產才能申請停牌。（現金收購+非公開發行股票都不停牌）
2、資產重組停牌期限嚴重縮短，由最長6個月變為10個交易日。
3、停牌當天就要披露重組標的，交易對方和交易方式。
4、10個交易日內必須發佈預案，否則必須終止重組復牌，不能復牌繼續籌劃重組。
5、發佈預案後就復牌，不再有交易所發佈問詢函，回覆完問詢函再復牌。
6、沒有了重大無先例重組，取而代之的是國家有關部門對相關事項的停復牌時間另有要求的，可以停牌時間長一點，但是不超過25個交易日。
從徵求意見稿的核心內容可以看到，這次停復牌新規如果最終能嚴格執行，A股停牌頑疾必能治好。滬深交易所，關於規範重大資產重組停復牌行為，《停復牌指引（徵求意見稿）》對重大資產重組停復牌事項主要做出了5項修訂，圖片內容為深交所，文字內容為上交所，實際規則兩所沒有大區別：
1、僅允許以股份方式支付交易對價的重組停牌。（也就是說，現金收購的重組不停牌了，不過這一點，估計會出現很多上市公司會先以發行股份停牌再說，之後不發行股份改現金收購了再復牌）
根據對價支付方式不同，可將重大資產重組分為涉及發行股份的和不涉及發行股份的兩類。
《停復牌指引（徵求意見稿）》根據重組交易各方磋商的實際情況，對兩類交易做了差異化安排。為兼顧重大資產重組的鎖價需求和投資者的交易權利，籌劃重組涉及發行股份的，公司可以根據實際情況申請短期停牌。除涉及發行股份的外，籌劃其他類重組事項不予停牌。
2、縮短重組停牌期限：時間進一步壓縮，但是對於那些以國家軍工秘密、國家有關部門相關的重組，時間可以延長。
為保護投資者的交易權，在證監會通過修訂格式準則簡化重組預案披露要求的基礎上，《停復牌指引（徵求意見稿）》進一步縮短了籌劃重組的停牌時間。公司籌劃涉及發行股份的重組申請停牌的，停牌時間不超過10個交易日。
停牌期間更換重組標的的，其累計停牌時間也不得超過10個交易日。
國家有關部門對相關事項的停復牌時間另有要求的，公司可以申請繼續停牌，但連續停牌時間原則上不得超過25個交易日。
涉及國家重大戰略項目、國家軍工秘密等事項，對停復牌時間另有要求的，從其要求。
此外，重組方案構成重大調整的，上市公司可以根據實際情況申請停牌鎖價，停牌時間不超過5個交易日。
3、要求停牌期限屆滿披露預案：停牌10個交易日復牌就必須披露預案，
發不出預案的不是復牌繼續推進重組，而是終止重組。為提高重組磋商效率，明確投資者預期，強化制度功能，避免上市公司濫用停牌制度，上市公司應當在停牌期限屆滿前，披露經上市公司董事會審議通過的重組預案並申請復牌，未能按期披露重組預案的，應當終止籌劃重組並申請復牌。
4、明確停牌申請的時間窗口及披露要求。
上市公司籌劃重組涉及發行股份，有申請短期停牌鎖定股價以促進交易達成的需要，但應當遵守時間窗口並履行相應披露義務。
《停復牌指引（徵求意見稿）》規定，上市公司籌劃重組申請停牌的，應當在停牌時即披露交易標的、交易方式及對手方。
這一安排，目的就在於防範相關方過早進入重組停牌，縮短停牌時間。
實踐中已有不少公司在停牌時即披露重組標的，對縮短停牌時長起到了很好效果。
同時，為了避免上市公司利用重組信息影響股票價格，操縱發行股份的價格，損害公司及股東利益，《停復牌指引（徵求意見稿）》還規定上市公司籌劃涉及發行股份的重組擬申請停牌的，應當在首次披露有關事項時立即申請停牌；上市公司在不停牌的情況下籌劃涉及發行股份的重組，應當做好信息保密工作，並在第一時間披露重組預案或報告書，在披露重組預案或報告書前不得披露與本次重組有關的信息。
5、原則上取消重組信息披露審核及問詢回覆的停牌，也就是說，上市公是發佈重組預案後就復牌，不需要等完成回覆交易所問詢函後才復牌，這條很重要，主要是針對瀚葉股份等上市公司的問題。
綜合來看，現行的停復牌新規上，上市公司資產重組，現金收購不停牌，發行股份收購，停牌當日就要披露交易標的、交易方式及對手方，然後效率必須要高，停牌10個交易日，就要發佈預案並復牌，發不出來就要終止重組復牌。
所以很多上市公司重組，提前工作就要做好了，畢竟10個交易日出預案，對於絕大多數上市公司來說是做不到的，只有把準備工作提前了，才能完成。
除了重組外，其他可以停牌的事項也做出明確：
為減少停牌隨意性、防範濫用停牌情形的發生，並結合實踐情況，《停復牌指引（徵求意見稿）》重點明確了可以申請停牌的其他重大事項的範圍。
上市公司籌劃控制權變更、要約收購、股權激勵、員工持股計劃等其他重大事項，原則上應當分階段披露。
確需停牌的，可申請停牌不超過2個交易日，確有必要的，可以延期至5個交易日。除此之外，其他事項如籌劃非公開發行、簽訂重大合同等，都不得申請停牌。
上市公司破產重整期間原則上股票不停牌，確需停牌的，可申請停牌不超過2個交易日，確有必要的，可以延期至5個交易日。
上市公司核實及處置相關重大風險事項的需要可以申請停牌。
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