央行10月份金融数据出来了，有两个数据让人深思。
第一个数据是M2：10月份，广义货币（M2）余额179.56万亿，同比增长8%，创今年6月份以来新低。
解读：
1、广义货币（M2）创新低，表明金融监管层货币政策改“紧信用+紧货币”为“紧信用+宽货币”，精准向市场释放流动性。
2、企业与个人贷款紧缩。M2代表货币创造量，货币创造量是由银行存款与货币乘数的乘积组成，而银行存款部分来自企业与个人的贷款，所以M2创新低，表明企业向银行的贷款难度高，个人从银行的贷款意愿低。
3、企业贷款难度高，个人贷款意愿低，两者对于房地产企业来说都不是好消息。
第二个数据是社会融资增量：10月社会融资规模增量为7288亿元，而9月份社会融资规模为2.21亿；分部门看，住户部门中长期贷款增加3730亿元，非金融企业及机关团体中长期贷款增加1429亿元，票据融资增加1064亿元。
解读：
1、社会融资规模锐减，表明企业有效需求不足，有效需求不足造成企业开工率不足。
2、资管新规实施之后，民营企业融资难题得以部分缓解，但并未真正解决，民营企业同样需要银行的表外资金来续命。
3、企业（包括小微企业）与其他非金融及团体机构中长期贷款增加，此长彼消，房贷、消费贷增速自然下降。
这两组数据表明，中国经济并没有从衰退期中走出来，金融监管层需要实施与财政政策相匹配的货币政策来刺激经济。
当然，刺激经济发展肯定不会实施大水漫灌式货币政策，历史早已证明这种方法后患无穷。刺激经济更不是宏观财政政策的大搞基础设施建设与面子工程，这样只会造成资金的“虹吸”效应，大部分资金沉淀在国家的那些大型基建项目中，市场流动性匮乏。
而国家必须要进一步向市场释放流动性，不仅用于缓解企业经营压力，同时能够释放个人信贷与消费。
那么，如何解决国内有效需求不足，民营企业融资难题，同时使中国的房地产企业不至于崩盘呢？我们在货币政策方案中，只会有降准、降息两种方法。
但是两个方法各有利弊：
1、如果降息的话，企业的融资成本会相应降低，但是会不会使一些房地产企业以及僵尸企业死灰复燃？这样会不会造成中国房价的进一步上涨？会不会阻碍国内落后产能的出清，功亏一篑，这是国家所担心的。
2、如果是单方面降准的话，又不能解决企业的融资成本问题，今年以来央行已经进行了4次降准，降准的边际效应在逐步降低。
3、近期人民币汇率相对疲软，如果贸然降息的话，人民币的贬值压力将会进一步加大。而利用降准与人民币贬值相匹配的话，效果会更好一点，因为人民币相对贬值，能够为国内企业提供一个相对缓和的缓冲期，就已经部分起到降息的效果，而目前最重要的是释放流动性到真正需要资金的企业中去。
“两害相权取其轻”，个人认为后期央行会选择进一步降准，而非降息。不管怎么说，无论降准还是降息，都不是拯救中国经济的良药，未来降准还是降息，还真是一个问题！
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