文：林多娜
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疫苗板塊不平靜。長生事件相對平息後，疫苗板塊逐步迴歸實際價值，但“黑天鵝”事件依然不斷。前日沃森180元大單落地，利好板塊提升；昨日，已被深交所實施退市風險警告的*ST長生上演 “地天板”，首次漲停；今日，康泰生物開盤即跌停，多隻疫苗股表現低迷，再遇“黑天鵝”？發生了什麼？
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撤回狂犬疫苗註冊申請，康泰一字跌停
11月9日，康泰生物開盤即跌停，收盤報36.8元，跌幅10.00％。跌勢波及整個疫苗板塊，多隻疫苗股表現低迷，智飛生物股價下挫超過4個百分點，天壇生物跌2.29％，沃森生物跌幅-0.98％。
一字跌停的導火線是撤回狂犬疫苗註冊申請的利空消息。11月8日晚間，康泰生物發佈公告稱，為避免狂犬疫苗GMP生產車間重複建設，集中優勢資源推進其他重磅疫苗的研發，公司撤回凍幹人用狂犬疫苗（MRC-5細胞）用途的藥品註冊申請。
據悉，民海生物在研疫苗品種中用於預防狂犬病的有：MRC-5、凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)。此前，凍幹人用狂犬疫苗（MRC-5細胞）已進入報產階段，預計最快年底上市，凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)已完成Ⅲ期臨床研究，正處於臨床研究總結階段，康泰生物方面表示預計2019年年中申報生產。
撤回申請後，凍幹人用狂犬疫苗（MRC-5細胞）生產車間及配套設施將按照規定改建為凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)的生產車間，而凍幹人用狂犬疫苗（MRC-5細胞）累積發生的研發費用4600萬元將轉入當期費用。
從市場預期來說，長生事件之後，需求缺口亟待好消息振奮行業，康泰生物撤回申請，大幅推遲狂犬病疫苗上市時間導致預期落空，此外，4600萬元的費用損失將拖累當期業績，直接反映到資本市場，康泰生物開盤即封死在跌停板。
縱觀全球狂犬疫苗趨勢，目前發達國家普遍使用人二倍體細胞狂犬疫苗，長期來看，人二倍體狂犬疫苗會逐漸替代其他狂犬疫苗。
但更深的擔憂來自康泰生物的長期發展。在市場信心如此脆弱的時候，投資者對於上市公司的承諾都大打折扣，未來還能否有一個更好的技術儲備？臨近上市才換管線，康泰是否有足夠的專業性選擇品種？
值得注意的還有，基金撤退和股東減持。
10月25日，康泰生物發佈公告稱，康泰生物副總裁、董事會秘書、財務負責人苗向，副總裁甘建輝、朱徵宇擬分別減持不超過16.85萬股、9.36萬股、5.62萬股，其股份來源均為康泰生物2017年限制性股票激勵計劃首次授予股份。
10月30日，康泰生物發佈三季度報告，報告指出公司前三季度實現營業收入149億元，同比增加88.82%，歸屬上市公司股東的淨利潤37億元，同比增加140.6%。而對比半年報，中國農業銀行－富國天瑞強勢地區精選混合型開放式證券投資基金等3只基金均退出十大流通股東。
180億大單落地，智飛生物前日才漲停
受事件影響，多隻疫苗股表現低迷，智飛生物股價下挫超過4個百分點，而前日，其剛剛經歷漲停。
11月5日，智飛生物發佈公告稱，已與默沙東藥廠股份有限公司的關聯公司——香港默沙東簽署了HPV疫苗相關協議，進一步調整和確定了智飛生物所代理的HPV疫苗(宮頸癌疫苗)，包括四價及九價HPV疫苗的綜合基礎採購額。新協議約定未來三年，智飛生物採購四價及九價HPV疫苗的基礎採購金額將超過180億元。
此前，代理默沙東的四價HPV疫苗上市後一直處於供不應求的狀態，這就意味著，從2019年開始，默沙東四價及九價HPV疫苗將向中國大幅增加供應量，而智飛生物180億元大單落地。根據其三季報，公司前三季度實現營收34.9億元，增長354％，淨利潤達10.8億元，增長280.9％。
利好消息疊加業績向上，11月6日，智飛生物一字漲停，報收42.20元，漲10.01%。從估值來看，智飛生物目前PE（TTM）為55.19，遠遠低於歷史均值。
目前，AC-Hib三聯苗是智飛生物主打產品，17年批簽發量超過470萬支；代理默沙東的五價輪狀疫苗2018年9月獲批簽發，預計第四季度開始貢獻業績；此外，自主研發的重磅品種肺結核檢測試劑盒和疫苗已報生產。
沃森生物扭虧為盈，國產“沛兒13”最快年底獲批
10月23日，沃森生物披露第三季度報告，公司前三季度實現營收5.73億元，同比增長31.8％，歸母淨利潤0.91億元，同比增長331.8%；扣非歸母淨利潤0.60億元，同比增長236.8%。其中第三季度，營收1.99億元，同比增長11.5%；歸母淨利潤0.18億元，同比增長385.2%；扣非歸母淨利潤0.16億元，同比增長518.7%。
不過，之所以數據漂亮，淨利潤實現暴增，源於去年鉅額虧損計提。由於業績對賭失敗加上，債權轉股權計劃未實施增加財務費用及應收賬款壞賬準備計提增加，2017年沃森生物營收6.68億元，同比增13%；淨利虧損5.35億元，較上年同期減少859.34%。
值得關注的是，受疫苗一票制影響，沃森生物的收入由以前的疫苗代理業務轉變為自產疫苗業務。
今年4月，沃森生物自主研發的13價肺炎球菌多糖結合疫苗正式被納入優先審評品種名單，預計最快將於第四季度獲批上市。國產13價肺炎球菌多糖結合疫苗的上市將打破輝瑞“沛兒”長達10年的壟斷（7價沛兒2008年進入中國，13價沛兒2016年國內上市），具有里程碑意義。根據輝瑞財報，2017年，“沛兒13”全球銷售額達到56億美元，是全球銷售額最大的疫苗品種。輝瑞方面稱，由於成熟市場政府採購量增加以及新興市場將沛兒13納入國家免疫規劃，未來沛兒13將持續放量。
換句話說，只要能量產，沛兒13不愁市場。目前，沃森生物已經建成13價肺炎結合疫苗生產車間，獲得生產批件後即可投入生產，年產能達千萬劑以上。
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