功夫研报：惊现绝密投资策略，中信这封研报无敌了；监管政策现趋缓信号，金融IT领军优先受益

功夫复盘：

短线情绪温度40，市场处于回落期，继续杀跌将产生新的入场机会。策略：早盘杀跌\盘中猛跌后可小幅建仓。关注方向：创投、壳资源前排被“核按钮”标的。

行业挖掘机：

一、策略：惊现绝密投资策略，中信这封研报无敌了，直接告诉你市场底将出现在什么时间（中信证券）

二、金融IT：监管政策现趋缓信号，金融IT领军优先受益（国盛证券）

三、中国化学10月收入再加速，新签订单创历史新高（国盛证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数1376家，涨跌停比66:7，涨跌5%比54:29，炸板率52%。通过各项指标得出当前情绪温度40，这一数据表明市场处于回落期，指数继续杀跌易产生短线机会。策略：早盘杀跌\盘中猛跌后可小幅建仓。

板块梳理：创投剧烈分化，民丰特纸、市北高新等十只股涨停，群兴玩具等、万方发展等几近跌停；海南集体大涨，欣龙控股、新大洲A、海南矿业涨停；PPP表现强势，九鼎投资、华控赛格涨停；次新股全线走强，蠡湖股份、宇信科技、南京聚隆涨停。

今日猜想：昨日迎来了久违的调整，创投、壳资源两大题材阵营出现剧烈分化，一方面明丰特纸、市北高新8连板维持题材高度，另一方面群兴玩具、万方发展走成坑人的“天地板”，但两市依旧有66家涨停，这表明市场炒作氛围并未减退，一旦出现调整便是再次入场的良机。选择方向上依旧是创投、壳资源两个题材内前排被“核按钮”的标的。

（一）策略：惊现绝密投资策略，中信这封研报无敌了，直接告诉你市场底将出现在什么时间（中信证券）

1、2018年下半年开始，A股进入一个风险释放和逐步出清的过程。（中信证券）

1）2018年三季报远不及市场预期，2018Q3单季盈利增速已经从2018Q2的14.9%下滑至4.3%，盈利增速下滑最快的阶段已过，预计接下来几个季度将处于低位持续筑底的状态，增速进一步大幅下滑的空间相对有限。

2）股权质押是目前压制A股流动性最重要的风险因素。11月2日民营企业座谈会上针对股权质押问题，股权质押问题大概率会得到平稳解决。

截至2018Q3，A股共4.3万亿的质押尚未到期，11、12月将迎来质押自然到期的小高峰。只要2018年四季度至2019年二季度的质押到期高峰平稳度过，2019年下半年起，股权质押造成的流动性风险将明显降低。

2、拨云见日，明年下半年迎来转机。

1）进入2019年，Q1和Q2还存在一定压力和反复，主要来自盈利增速的进一步下行预期、以及外部的流动性压力；

2）全部A股的盈利增速在2019Q2见底、2019Q3回升。

整体的市场大概率还是Q1盘整，Q2开始盈利和估值修复逐步产生共振，市场有望逐步上行。根据我们两天筛出的策略来看，明年上半年大概率见市场底。

3、外资的净流入预计仍然是A股最主要的增量资金来源。

A股基本面将于2019Q3重回上行通道，预计将促使外资从2019下半年开始加速流入。从2018年检测数据来看，外资配置A股的核心考量还是经济基本面。预计，明年外资流入的节奏将表现为“前低后高”，就规模而言，我们保守估计2019年陆股通渠道外资净流入规模在1300亿左右，略低于2018年前三季度净额。

（二）金融IT：监管政策现趋缓信号，金融IT领军优先受益（国盛证券）

1.政策基调“稳字当头”，监管政策现趋缓信号。

1）10 月 31 日会议强调各项经济工作要“稳字当头”，尤其是要着力稳住民营经济和稳住资本市场。而相比之前更加注重资本市场的稳定，有利于促进资本市场长期健康发展。

2）三季度开始证监会在稳定资本市场运行方面推出诸多政策，如“小额快速”并购重组审核机制；牵头多部门修订《公司法》，完善上市公司股份回购制度。 诸多政策表明金融监管政策趋缓，市场呵护政策陆续发布。

2.受益于行业蓬勃发展，叠加监管新政落地， 打开金融 IT 市场空间

1） 随着开展资管和托管业务的金融机构增多、产品种类逐渐丰富，叠加资管新规等金融监管政策落地，相关 IT系统的新建和升级需求随之增加。相关公司在资管 IT 中后台系统和托管系统市场拥有绝对市占率和产品优势，作为行业领军有望优先受益。

2）资管新规发布以来，大资管体系下的相关政策文件及配套规范也相继出台，随着资管体系监管政策细则大部分落地，金融 IT 系统建设需求逐步明确，从而打开细分行业空间。

3.金融IT领域处于蓬勃发展中，来看看有哪些受益标的？

1）恒生电子：资管 IT 系统领军，最有望受益于金融监管政策趋缓，系统新建和升级的订单数量和体量较大。

2）赢时胜：资管 IT 系统（尤其估值系统）和托管系统领军，有望受益于资管新规等监管政策落地。

3）顶点软件：在营销服务系统、集中运营系统和快速内存交易软件等证券期货 IT 系统领域具备领先优势。

4）金证股份：证券 IT、资管 IT、运维管理以及综合金融 IT 等产品业务线全面。

（三）中国化学10月收入再加速，新签订单创历史新高（国盛证券）

1. 煤化工及搬迁改造项目推动10月境内订单高增长

1）公司2018年1-10月份新签订单1149.8亿元，同比增长76.78%，10月单月新签72.97亿元，同比增长38.49%；

2）1-10月公司境内新签合同额678.4亿元，同比增长72.91%，10月单月新签72.79亿元，同比增长91.45%，主要因本月新签50万吨乙二醇总包项目以及天津烧碱搬迁改造项目等大单驱动；

3）1-10月份境外新签471.37亿元，同比增长82.67%。预计公司将继续受益石化、煤化工及搬迁技改类投资增加，订单有望保持较快增长。

2.10月收入再加速，全年订单计划超额完成创出历史新高

1）公司2018年1-10月份累计实现营收627.79亿元，同比增长43.99%，较上月提升3.39个pct，已连续4个月实现加速，其中10月份单月实现营收88.36亿元，绝对额创出历史新高，同比大幅增长68.82%；

2）公司营收增速自去年6月转正后呈现良好增长，前期订单向收入转换顺畅。公司 2018 年计划新签合同额 1100 亿元，截至10月已超额完成目标，并超越2011年全年的1023亿元，创历史新高。

3.大股东增持彰显未来发展信心，拟多渠道融资加速发展

1）公司控股股东全资子公司北京建投增持公司股票770万股，占公司总股本的比例约为0.16%，且拟在未来6个月内继续累计增持不少于1%，彰显对公司未来长期发展信心；

2）公司近期公告拟开展不超100亿元应收账款资产证券化项目，拟发行不超过30亿元的长期限含权中期票据，将有力补充资金，盘活资产优化结构。公司当前在手现金充裕，资产负债率明显低于其他建筑央企，拓展基建、环保、实业等新业务极具潜力。

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