導讀：財務的盡頭是數學，數學的盡頭是哲學。如果說傳統的財務分析關注的是報表上靜態的數字的話，管理會計的目標就是去聆聽、解讀那些數字背後的故事，從而幫助管理層制定一套完整、可行的短期或者長期的解決方案。
看到標題，讀者一定會問我，都快跨入2019年，怎麼還在討論2015年的陳年往事？以2015年為節點，我們往後看，2016年到2018年的樂視網奄奄一息，沒什麼可說的；如果往前看，由盛轉衰的樂視網從2013年開始，一直到2015年，其對年度財務報表有明顯的技術調整，2015年最為新穎、最為大膽，分析案例的時候也最為典型。
1 背景
樂視網成立於2004年，專注於視頻在線流媒體，一直到2009年期間，憑藉著對市場前瞻性的預判，大量低價收購影視劇內容的互聯網版權。2010年通過版權分銷，獲得IPO資格，成功在創業板上市，成為首家A股上市的在線視頻網站。2014年，營收近百億，2015年營收逾130億，淨利潤5.73億，期間發生多筆收購，包括19億元收購TCL多媒體20%，30億元控股酷派。從在線視頻網站，試水樂視盒子，進軍電視業務，挺進手機終端，再到絢麗的發佈會宣佈進軍超級汽車，樂視走著一條不尋常的激進之路。
2016年前的樂視網水大魚大，充滿著各種可能性，A股市場上收到了股民的熱烈的追捧。但自此以後負面消息不斷，債臺高築、董事會換屆、賈躍亭出走、超級汽車不見蹤影，2017年甚至出現鉅虧，市值縮水，面臨退市風險。仔細研讀樂視網的年報之後，我發現，其實早在2013年就埋下了伏筆，2015年更甚，能夠看懂的人唏噓不已。
2 疑惑
吸引我研究樂視網案例的主要來自兩個數字，2015年年報顯示營業總收入130億，歸屬於母公司所有者的淨利潤5.7億。同時期，大家如果還記得的話，前有（小米、華為、微鯨、蘋果）的堵截，後有（優酷、土豆）的追趕，整個市場就是一片腥風血雨的紅海，初看樂視網的報表，覺得公司業績表現還不錯。充滿好奇心的我，就特別想知道樂視網是憑藉什麼能夠取得當年成就的，真是不看不知道，一看嚇一跳。等我抽絲剝繭，認真研讀了年報的內容後，我不僅倒吸一口冷氣，感嘆樂視人真是太會玩了。
3 分析
思維導圖
一般看一家公司財務報表，想要看出些什麼的話，最好連續多看幾年，以下我摘錄了連續4年的樂視網的精簡財務利潤報表，數據來自樂視網的公開年度財務報表。
一般業界認為，毛利率>30%，會有市場前景；介於20%和30%的，所處行當競爭激烈；小於20%的，瀕臨存活邊緣 。當然這個結論不是絕對的，還是要看企業所處的行業。我們看到樂視網2012年的毛利率為16.8%，2013年為10%，2014年為0.7%，2015年竟然是個負數，證明企業主營業務一塊是虧損的，已經養不活自己了。巨大的一個的驚歎號在我腦海閃現，說好的5.7億的淨利潤呢？去哪兒了？
別急，我們挨個往下看。投資收益7900萬來自喪失控制權後，剩餘股權按公允價值重新計量產生的利得，理論依據是：因處置投資導致對被投資單位的影響能力下降，由控制轉為具有重大影響，在合併財務報表中，對於剩餘股權，應當按照其在喪失控制權日的公允價值進行重新計量，差額進入喪失控制權檔期的投資收益。再加上營業外收入支出的差異，所以我們得到了利潤總額7400萬。雖然我們看出有一定的操作水分，但這些都不是重點，不足以解釋我心中的疑惑。
如下，我截取了所得稅費用一欄，-1.4億是什麼東西，為什麼會是負數，正常情況不應該都是正數嗎？發生了什麼？可以看出，所得稅費用的負數反而增加了最終的淨利潤。於是我繼續發揚打不死的鍥而不捨精神，打開2015年樂視網的財報看了一看這個數字是怎麼出來的。當期所得稅費用很正常，不必多說，遞延所得稅-3.4億，這是什麼東西？又是一個大大的問號？
我們再來看看這個遞延所得稅費用是怎麼計算出來了，在這之前，要有個概念，什麼叫遞延所得稅資產？記住兩點，第一點，未來預計可以用來抵稅的資產；第二點，遞延所得稅是時間性差異對所得稅的影響。從以下表格中，我們看到，形成遞延所得稅最大的一塊權重來自於可抵扣虧損，其佔總額的83.63%。可抵扣虧損的意思是企業的虧損可以用未來5年的可預見的盈利來彌補，不能預見的就放入未確認遞延所得稅裡。所以這個4.2億的遞延所得稅資產餘額就是樂視網在2015年財報當中披露的，預計在未來的5年盈利當中可以彌補的。用公式和用分錄的表達方式如下：
可抵扣虧損的年初1.8億減去期末的4.2億，差不多就是-3.4億了，剩下的0.4億來自其他項目，在這不做詳細解釋。於是，利潤總額減去-1.4億的所得稅費用，就得到了淨利潤這個2.1億。
4 小結
樂視的管理層和審計師對所得稅費用-遞延所得稅中可彌補虧損的處理是不恰當的。在以往三年公司虧損持續擴大的情況下，依然認為虧損可以由未來的盈利彌補，這樣的會計處理有虛增資產甚至粉飾報表的嫌疑。
好了，經過此番操作，我們看到了淨利潤變成了2.1億，離我們的5.7億還有一定差距，加油！我們繼續往下看，怎麼歸屬於母公司所有者的淨利潤是5.7億，少數股東損益反而是-3.5億。這演的又是哪一齣？
通過以下假設，我們來看看少數股東是多麼的無助，在大股東面前是如何被蹂躪的。
假設集團母公司有兩家子公司A和B：
看懂了嗎？如果把虧損都放在有少數股東持股的A公司，把利潤都放在100%母公司持股的B公司，就會有這番滑稽的結果，母公司的淨利潤為正，子公司的反而為負。
就這個問題，我起先覺得有失公平，但人家規則就是這麼制定的。從《深圳證券交易所創業板股票上市規則》瞭解到，上市公司披露的淨利潤是指歸屬於公司普通股股東的淨利潤，不包括少數股東損益金額。此外，另外一條關於暫停上市的條件是說，最近三年連續虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經審計淨利潤為依據）。
寫在最後：為了不出現虧損，樂視網才有了這最後一波神操作，通過建立多個子公司，向上市公司輸送利潤，嚴重損害小股東的權利，保全上市公司的盈利和市場地位。所以，我有理由相信樂視網2015年財報有被管理層粉飾的嫌疑，同時，審計師發表意見的合理性值得懷疑。
-END-
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