今年以來，美元指數持續走高，10月下甸美元指數再次突破96閾值，美元升值對世界各國貨幣帶來較大的貶值壓力，但有個國家的貨幣卻突然重新開始走強，日元卻是貨幣中唯一逆勢升值的，美元兌主要貨幣大多保持強勢，但兌日元卻表現糟糕，日元兌美元不但沒有下跌反而出現了1.3%的上漲。
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日元也一直被認為是像美元和歐元那樣的避險資產之一，事實上，我們多次強調，當全世界都在緊盯美聯儲的一言一行時，沒有被讀者朋友們普遍留意到的是，這個進程中，最後的導演卻可能是低調的日元。
因為，許多經濟市場趨勢都來源日本，但投資者顯然沒有給日元足夠的關注，現在，越來越的市場跡象表明，日本央行或將在低調準備後震動美元金融市場。
我們發現，自從2015年12月份美國率先開啟加息之路以來，全球多數國家包括數個新興市場國家、英國、加拿大、印度、歐元區等央行紛紛跟隨美聯儲進行或計劃要收緊貨幣政策，而唯獨日本絲毫沒有收緊貨幣政策的跡象。
圖片為日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)
日本央行審議委員布野幸利在近日表示，雖然長時間實施寬鬆政策對金融部門產生影響，但該央行近期內不會削減其超寬鬆政策，因全球風險使實現通脹目標的前景蒙陰，也就是說，日本央行仍在繼續逆勢“大放水”一段時間，而目前，美日貨幣政策分歧也變得更加突出。
對此，法國興業銀行策略師Albert Edwards表示，日本或將是導致美國創紀錄的股市牛市戛然而止的催化劑，比如，日本突然收緊貨幣政策，可能是最終導致美國金融資產反彈終結的導火索。
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而就在一週前，日元再次爆發威力似乎顯示這個跡像，在美股、美債遭遇重手拋售後，日元的飆升清楚表明，只要日本央行流露出要對刺激計劃進行微調（上週日本央行行長暗示貨幣寬鬆重要性已下降），市場就會發生大幅波動，如果日元繼續走強，美元兌日元跌破107日元（目前為114），市場會發生什麼？
美元/日元自今年1月初以來的走勢/ 數圖來自TradingView
事實上，早在1月10日，美元資產投資者已經領略了日元的這種威力，當時，日本央行出人意料的減少長期日本政府債券的購買量，結果就是導致美債收益率暴漲，美元急速下跌，金融市場一片混亂，一度讓避險資金開始紛紛流出美國市場。
對此，Edwards表示，如果此時，日元在繼續寬鬆的背景下，兌美元還在走強，這料將會進一步阻止相當一部分日本資本流向美國市場，甚至對流入美國的美元流動性形成抽水效應。與此同時，日本央行目前也正在積極的減持美債（僅今年前8個月，就共計減持359億美元的美債），有觀點認為，日本投資者對於美債這一美元核心資產的態度或正在成為全球投資者的一大風向標，而這一風向下，一些美國製造的巨頭或將紛紛撤離美國，美國經濟可能將再迎來更沉重的打擊。
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而法興銀行的另一位分析貨幣衍生品的策略師Olivier Korber也在本週四（11月8日）的研報中指出，目前正是買入日元的不錯時機，美元投資者應該考慮到日元在中期急劇反彈的風險，日元有望在2019年經歷一次“大覺醒”。
該策略師進一步解釋稱，日元多頭將期待美聯儲暫停加息，並預計日本收緊貨幣政策，或是出現更多厭惡風險的行為，而與超低的日本利率相比，美國利率進一步上行的潛力似乎極小，也就是說，目前的美元被高估，而當前的美國政經環境也支持美國經濟增長可能到三季度見頂的觀點。
事實上，我們也多次強調，按知名華爾街金融大鱷羅傑斯在最近的解釋就是，“從2008年以來就沒有發生過非常嚴重的金融市場危機，這就需要引起我們警惕了，這是不同尋常的，因為，美國每4-8年就會出現一次嚴重的金融問題”。（完）
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