房地产大亨出身的特朗普曾自豪的称自己为"债务之王"。现在转型做美国总统，他还是按照老套路来行事——通过减税、增加国防开支来刺激经济，但从来没有严肃对待控制支出。
知悉特朗普与国会共和党人私下谈话的人士称，说他完全不在乎债务过分了，当他在与Mark Meadows和自由党团成员对话时，他对自己任下积累的债务和奥巴马执政时期一样多非常敏感。
特朗普曾自豪的称自己为"债务之王"
但现实表明，在特朗普治下，美国债务总规模突破21万亿美元关口。
巨大的债务总规模的风险在哪里？
CBO（美国国会预算办公室）数据显示，今年前11个月美国预算赤字将达到8950亿美元，同比增长39%（或2220亿美元），此外，美国总预算赤字将于2019年就触及1万亿美元关口，比此前预期的早一年到来。
根据8月预算报告，8月份美国政府总支出飙升至4333亿美元，同比增长30%，也创下有史以来最高单月纪录；当月预算赤字为2140亿美元，也刷新了有史以来最高的单月赤字纪录。
失控的政府支出是问题，更大的问题在于利率上升的大背景下，美国政府需要为21.3万亿美元的债务支付的利息也在节节攀升。
下图显示，美国政府的债务利息支出已经快速增长，二季度创下5380亿美元的历史新高。
政府的债务利息支出二季度创下5380亿美元的历史新高
未偿还债务数额的增加、利率和通胀率的走高共同导致美国政府的利息成本上升。此外，通胀率的上升推动TIPS（通胀保值债券）本金上修。
更大的问题在于，目前美国短期利率只有2%左右，当短期利率升至美联储点阵图显示的3.5%左右时会发生什么？
经济强劲到有可能过热，美联储不得不持续收紧货币政策
高盛早在5月份的报告中就警示了巨额财政赤字与历史低点的失业率同时出现的"危险"，称这种状况只在战争时期出现过。
美联储不得不以收紧货币政策来回应
高盛提到，美国的预算赤字正走上一条不寻常道路，尽管历史模式表明美国通常会在商业周期的这阶段出现小幅预算盈余，但2021财年联邦预算赤字占GDP比却可能扩大至5.5%。在经济接近于充分就业时推出的特朗普减税和增支政策，对需求的可观提振导致目前美国经济状况偏离历史模式，且很可能导致今明两年经济进一步过热，促使美联储不得不以收紧货币政策来回应。
大空头已磨刀霍霍
"大空头"、对冲基金Horseman Global首席投资官（CIO）Russell Clark看空美国的逻辑和高盛一样，他警告称，随着美国原油产出开始放缓，"有些东西很可能会崩坏"。
该基金过去六个月的净空头敞口已经达到-43.48%，不过由于市场依然坚挺，8月份该基金再度下跌5%，2018年总回报率为-10.4%。
随着美国原油产出开始放缓，"有些东西很可能会崩坏”
对于自2015年开始就跑输大市的Horseman Global来说，2018年又是痛苦的一年。
不过Russell Clark并没有迷失，他表示自己喜欢"奇思妙想，我想要尝试不同的东西，因为一旦奏效将会取得巨大收益，如果不奏效，基金也就只是表现普通罢了"。他承认"近期基金表现非常普通"，并把原因归结为"美国资产和美元表现明显好于其他市场"。
然而，无论是Clark本人还是Horseman Global都没有被美国资产和美元的涨势吓到，在最新的致投资者信中，Clark表示过去一年中，自己发现了许多不错的做空主题，包括遭遇中国对手强力竞争的西方企业、高高在上的商品价格、影响企业债券市场的债券收益率、数字加密货币下跌及其对半导体市场的影响，最后还有做空波动率交易的破坏。
三季度只剩下最后两周，Clark表示，"我们认为本月我们会找到下一个大空头交易。"
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