隨著用戶增長逐漸降速，抖音開始加快了變現步伐。和今日頭條一樣，抖音的商業化變現，將會逐漸依賴於信息流廣告。本文簡單研究一下，抖音短視頻信息流廣告變現的大致情況和未來增長空間。
用戶在向下滑看短視頻時，一定會翻看到下列形式的信息流：
這些也就是所謂的信息流廣告，目前它是抖音的收入主要來源，本文將對這一主要業務的貢獻，進行測算和未來敏感性分析。
大致測算思路：短視頻信息流廣告收入＝DAU×用戶日平均使用時長×短視頻每分鐘播放次數×短視頻廣告加載率×CPM×365
DAU：
即日活躍用戶數，根據艾瑞移動APP指數披露出來的數據，九月份月度獨立設備數為2.72億，對應著相應的月活情況。
而根據目前市場披露出來的數據，其月留存率在55%左右，因此推算出日活在1.5億左右。（這個體量略微高於快手1.3億日活）
用戶日平均使用時長：
根據艾瑞移動APP用戶數據統計情況，抖音用戶平均日使用時間在25~30分鐘之間。（快手的使用時長大概在60~70分鐘左右）
短視頻每分鐘播放次數：
由於抖音定位是15秒的音樂視頻，但一部分用戶錄製在8～10秒鐘左右；另一部分超過一定數量粉絲數的用戶，可以錄製30秒鐘短視頻。基於此，取其大概數字，一分鐘播放四次短視頻。
短視頻廣告加載率：
即AD load，通過多次統計，在不同時間段測試，發現每次啟動APP後，大概3~5個短視頻內會出現一次廣告，之後廣告率開始下降，大約在2%~10%區間，平均每隔15～65個短視頻出現一次廣告，也就意味著廣告加載率的中位數大約在2.5%。
CPM：
一般都是按千次曝光計費(CPM)，目前瞭解的官方報價在240元/千次，具體在實際執行中，會有一定折扣，大致價格在70元/千次（來自Q2的刊例價）。
根據九月份數據，我們測算若保持目前水平，抖音信息流廣告日收入在2625萬元，月化7.88億元，年化在95.81億元左右。
當然，以上數據純粹源自測算，可能誤差很大。
根據我們調研的信息，目前快手八、九月份總體收入，大概每月為20～21億元；
考慮到上面計算，只考了抖音的信息流廣告，其他收入如開屏廣告、挑戰賽、貼紙合作以及達人分層等考慮在內，預測抖音的收入僅為快手二分之一。
下面我們對各個相關因子，進行未來趨勢敏感性分析。
因子一：DAU變化趨勢
目前，從各個數據統計機構的相關調研結果及抖音官方宣佈的數據來看，抖音的月活不超過3億，而且在七、八、九月份，月活數量基本失去了增長趨勢。
考慮到國內的滲透率，根據我們調研認為，抖音相關日活數量，在國內市場難以繼續提升，用戶發展已經見頂。
此外由於國際市場環境複雜，現階段的主要任務是拉新而不是變現。因此即便月活數量提升，對變現幫助也有限。
因此，DAU我們基於此判定為影響因子，但不是影響收入的關鍵因子。
因子二：日平均使用時長
長視頻、直播類、以及競爭對手快手的日平均使用時長基本上在六七十分鐘，與之相比，抖音的日平均使用時長明顯偏短，僅為二三十分鐘，這一基本屬性，由抖音的產品形態決定，即十五秒的音樂視頻。
但另一方面，抖音產品形態對於新用戶來說，有一定沉迷的情況，而隨著使用時間加長，就會出現厭倦感，因此我們認為日平均使用時長提升，非常渺茫。
所以，我們判定日平均使用時長僅僅是相關因子而已。
因子三：短視頻廣告加載率
從國外信息流廣告產品來看，廣告加載量的增加一直都是Facebook廣告收入增長的主要驅動因素；國內的新浪微博也是如此。
在過去數年中，Facebook內容和廣告比例一直都在6.5:1，換算成廣告加載率約為15% 。而在更早之前，Facebook在2016年7月曾經暗示廣告加載率接近飽和。
參考Facebook的15%的廣告加載率天花板，未來抖音信息流廣告還有非常大的提升空間。
但國內的短視頻行業競爭激烈，巨頭BAT紛紛佈局，尤其是騰訊花費了很大的精力，專門針對抖音出臺了一系列相關模仿的競品，如果廣告加載率提升過多，則可能導致用戶流向“友商平臺”。
因此我們認為短視頻廣告加載率，雖然是有很大的提升空間，但不至於出現Facebook那麼高的比率，否則會影響用戶體驗，導致一系列問題。
所以我們判定廣告加載率是關鍵因子，而且對未來收入有很大提升空間。
因子四：CPM價格
當下刊例價大概在70元左右每千次，而這和當下官方定價相比較是非常優惠的。可能抖音考慮到目前競爭格局，給予了相對低廉的價格。不過我們從業務發展來看，未來提價空間非常大。
簡單來說，根據我們的經驗推算，在未來兩年CPM價格提升至140元/每千次，是相對可以辦到的事情。
所以我們判定CPM價格是影響抖音信息流廣告收入的關鍵因子，其未來提升情況與未來短視頻競爭格局有一定關係。
總結：
從上面的分析中，我們得出影響抖音短視頻信息流廣告收入有兩個關鍵因子：廣告加載率和CPM價格。我們對其進行敏感性測試，具體情況如下圖：
抖音的最主要收入部分——信息流廣告收入，三五年後或許年收入能高達四五百億元。
對比一下現階段快手的收入，已經是年化兩百億規模，預計三五年後會達到五六百億元規模。（當然商業模式方面，快手主要依賴直播打賞，而抖音主要依賴信息流廣告）
這樣就意味著，抖音、快手在接下來幾年內要吃掉1000億一年的數字廣告蛋糕，單單依靠整體數字廣告的增長肯定是不夠的，一定有人要損失，這會是誰呢？
或許是百度，也許是微博，也可能是騰訊……
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