北风萧瑟，近期的国际资本市场风云突变，贸易摩擦的加剧、国际经济错综复杂，美联储的持续加息，造成人们对于经济大势的担忧有所显现，也正是在这种经济行情下，全球经济仿佛又走向了一个似曾相识的十字路口，

从表面上讲，美元作为全球货币霸权，世界主要经济体把美元作为国家储备货币，全球贸易的主要结算货币也是美元，因此，美元的一举一动不仅仅是影响到美国的经济，（“美元是美国的美元，却是世界的麻烦”），同样美元往往会产生溢出效应，一般来说这个溢出效应有时是向好的，有时存在巨大的风险隐患，而这一次加息溢出效应，对一些新兴市场国家来说，正面临着风险和挑战。

还是老生常谈的话题，美元如期加息后，并且市场已料到一些新兴市场国家将遭到冲击，主要是对于新兴市场国家经济来说并不是首次了，在今年来一些新兴市场国家已经经历了好几波。

忽视的风险，潜移默化的到来

以前曾说过，今年来全球经济同步复苏的脚步已经发生变化，已经由全球经济同步复苏转变到全球经济复苏分化，美国经济一枝独秀，我国经济稳中有变，欧元区经济下行压力加大，而一些新兴市场国家经济出现低迷、衰退、市场高通胀等，这种变化是应该引起警惕的，为什么引起警惕？

因为全球一体化中，任何一个国家出现危机，其他国家都不能独善其身，更不能置身事外，最多能把风险冲击降低一些。

值得一提的是，如果说一些新兴市场国家经济受自身经济结构、市场体制等影响，经济属性上存在脆弱性，那么最近一段时间，一些发达国家经济也出现了问题，首先传来悲鸣声的是作为全球经济风向标的韩国，韩国三季度GDP同比增速仅为2%，较二季度的2.8%大幅回落，创下2009年三季度以来最低。

其次是日本，日本央行下调了2018财年GDP预期。

重要的一点是，今年来的全球经济迹象显示，从一些新兴市场国家到部分发达国家，经济都感受到了困难，也就是说，从最容易滋生危机的经济体，逐渐在蔓延到一些小型发达经济体，这种现象的背后是存在很大风险的。

前央行行长周小川在最近的演讲中提到：“我们记得金融危机最怕的事是什么呢，就是怕传染。但一旦传染，一旦共振，可能会有更大的危险。而且在共振和传染的高峰期可能就会出现恐慌”。

很认同周说的这句话，现在的全球经济情况从分析当中，确实存在有传染的“可能”，这是被全球市场忽视的风险。（多说一句，这种情况要蔓延到哪里才出现经济“大调整”呢？当然是经济体量大的经济体了，经济体量越大，对全球经济释放的能量冲击就越大）。

最后说一点我国经济，应对这种被全球忽视的风险，最佳的办法是立足于国内经济（“办好自己的事情”），防范于未然。看起来简单，但是做起来很难，因为按照过去的两大老办法不太好走了，（一个是放水，一个是水泥制品，这两个你晓得伐？）。

幻想大放水来刺激经济已不可能！

央行行长易纲曾在发言中指出：“当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高”，“中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小”。

这句话或给我国市场带来信心，完成国内经济增长的目标，说明我国经济大体上正持续向前发展，而且，经济增长已经转变为内需推动，从经济结构上来说更加合理。“货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧”“货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用”。

今年来我国央行多次降准，给市场释放了不少货币流动性，目的是为了给实体经济提供资金支持，缓解企业融资难融资贵的问题，这从而引起一部分市场人士不切实际的幻想，幻想央行大放水来刺激经济。

通过央行行长的这次发言，可以更明确的看出我国货币政策依然保持稳健中性，而且，在给予实体经济资金支持方面，还有很多“工具可以运用”，一句话道出央行对于拉动实体经济的信心。

有一点需要注意的是，我国央行货币政策保持稳健中性，把好货币总闸门，不过通过降准所释放的流动性来看，市场流动性“不紧”是可以肯定的，而且有种边际放松的情况，当然，这种边际放松是在货币稳健中性的政策范围之内的。

央行行长在贸易摩擦方面提到：“关于贸易摩擦。我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大”。这个经济话题比较那啥，关于分析不多赘述。

关于去杠杆问题，这是今年来市场十分关注的话题，毕竟其对我国经济的影响很重要，央行行长在提问环节中提到：“如果你看一下中国数据，你会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。这是我们取得的一项成绩”。

从国内供给侧结构性改革中的五大任务之一的去杠杆任务，到结构性去杠杆，再到当前的稳定杠杆率，每一步都不容易，而且，现在已经取得“成绩”。从最新的进展来看，稳定的杠杆率可以明确是定调。但是并不意味着一部分企业可以去“大胆的加杠杆”去扩张生产。

从央行行长易纲的发言来看，央行对于我国经济依然保持着信心，虽然我国经济目前既有国内经济下行的压力，又存在海外经济不确定风险的影响，但立足于国内经济，央行依然有”充分“的工具来支持实体经济的发展。最后，我想说的是，在这艘我国经济的大船上，每一个人都不是旁观者。

稳中有变的经济，部分企业经营困难

早些时间，高层开会分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。会议认为：“前三季度，经济运行总体平稳，稳中有进，继续保持在合理区间”。

从这方面来讲，对于当前经济的发展是比较认可的，毕竟我国经济体量摆在那，6.5%的经济增速虽然无法跟过去经济增速相比较，但是拿在世界经济范围内，这个成绩依然是世界前列。

会议指出，“当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策”。

众所周知，当前我国经济外部环境发生变化，全球贸易摩擦加剧，美联储持续加息带来的经济影响，国际经济竞争关系错综复杂，都多多少少的对我国经济有所影响。同时，我国经济正处于经济调结构转型升级的阵痛期，在人口红利递减、加杠杆空间减小等客观背景下，对短期经济发展有所制约，经济产业中需要新动能来增加活力，目前新经济新产业正在萌芽中，经济高质量发展取得新进展。

需要指出的是：部分企业经营困难，长期积累的风险有所暴露。这样的经济问题我们已经意识到，并且已经着手解决，只要能意识到问题，并寻找方法方式下决心去解决落实，那么我们要抱着坚定的信念及信心去迎接。

多说几句，在解决经济问题的过程中，时间跨度上是不确定的，正如我们去到达成功的彼岸，路途或充满荆棘，但终点是美好的，我们要做的是，做好迎接困难的准备。

会议强调：“要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行”。

大家关心的货币政策没有发生变化，依然是稳健的货币政策，对于“货币大放水”不要有幻想。积极的财政政策依然是托底当前经济的重要手段，包括给市场企业减税降费，一些合理的基础建设项目上马等。另外，在当前经济形势下，“六稳”还是经济工作的重点。

深秋的天气，有点寒冷凌冽，目前环境下要做好过冬的准备。春天一定会来，至于什么时候会来，没有人知道。有时候，保持合理的现金流，减少不必要的负债，显得很重要。

所以说，现在到了经济“啃硬骨头”的时候了。相信我国的经济优势，相信国内经济在短时间内调整后，长期会获得更持续的经济繁荣。

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