印度這片創投熱土在過去幾年吸引了全世界資本的目光。
中國的阿里巴巴、騰訊和復星在印度的投資總額逼近100億美元，風投機構也開始爭先恐後飛往印度；美國的谷歌、Facebook和亞馬遜都把印度當成了主要戰場，老虎環球等基金也正在加碼；日本的軟銀在過去4年裡豪擲70億美元，幾乎將所有行業的獨角獸都攬入懷中。
事實上，還有一位金主也正大力押注印度，它擁有與中美日相當的實力，卻長期以來保持著神秘和低調。它就是來自新加坡的淡馬錫控股（Temasek Holdings）。
作為新加坡財政部100%持有的投資公司，淡馬錫控股在最近一個財年再次取得不俗戰績。截止2018年3月31日的財年中，淡馬錫總投資回報率為12%，連續兩年投資回報率保持在10%以上。
7月初，淡馬錫發佈了年度投資評估，報告稱，淡馬錫計劃增加其在印度的投資，投資額約100億美元。
“印度是我們眼中具有持續吸引力的市場，淡馬錫期望能在印度增加長期曝光。過去的五年裡，我們在印度每年平均投資10億美元。”淡馬錫發言人在一封電子郵件中回覆了志象網（The Passage）。
總部位於德里的早期階段風投GrowX Ventures的總經理Ashish Taneja告訴志象網，對於淡馬錫這樣的私募股權公司來說，投資10億美元的數額並不大。其他私募股權公司如BlackRock或KKR（Kohlberg Kravis Roberts）也投資了數十億美元。“印度的市場剛剛開放，人們期待淡馬錫更多的戰略投資。”Taneja說。
數據顯示，它在印度也正在變得越來越慷慨。據媒體報道，淡馬錫2018年前3個月在印度的投資已經達到了15億美元。
作為亞洲最具實力的投資公司之一，新加坡財政負責監管、以私人名義註冊的淡馬錫控股一直保持著神秘，聲稱自身沒有任何的行業偏好。除了直接投資於公司外，它還通過其他風險債務基金公司和合資企業（如InnoVen Capital，Ascendas-Singbridge Group和Sheares Healthcare）投資。
醫療保健和金融服務為重點
淡馬錫在印度的投資主要是成熟型公司，並且遍佈各個領域，如基礎設施、物流、房地產、醫療保健、互聯網金融等等。淡馬錫表示，當選擇投資一家公司時，他們是預期進行長期投資，準備等待10年以上再尋求退出。
“比起關注‘焦點行業'，淡馬錫更想在長期趨勢中尋找機會。這些趨勢包括印度不斷變化的消費模式，還有極大技術變革的企業。”淡馬錫發言人表示，這涉及從工業、金融服務、生命科學到互聯網消費、金融科技等許多新經濟領域。
淡馬錫控股在印度的投資領域：
醫療類：Rhea Healthcare 、Manipal Hospital、 Medanta-Medicity
金融類：InnoVen Capital India、 AU Small Finance Bank
製造業：Larsen&Toubro（建築服務公司）
IT類: UST Gobal（跨國數字服務公司）
科技公司：Pine Labs
（印度數字支付平臺）、PolicyBazaar（印度在線保險獨角獸）、 BillDesk（印度電子支付平臺）、 Ola（印度版滴滴出行）、 CarTrade （印度最大汽車交易網站）、 Zomato（印度版美團點評）一位不願透露姓名的淡馬錫InnoVen Capital高管表示，“淡馬錫在印度做了很多投資，從私募股權到初創企業，還有對風險債務進行投資。它在印度的投資計劃很多，還投資了發展相對成熟和領先的互聯網公司。”
淡馬錫在印度最新的兩筆投資，是給提供金融服務業務的AU Small Finance Bank和港口運營商Adani Ports各投資了1.47億美元。
“如果回顧過去2-3年印度的基礎設施就會發現，政府正在努力建設更好的高速公路和道路：港口正在發展；鐵路樞紐正在加強；印度與其他貿易伙伴的鏈接正在形成。這對於淡馬錫這樣級別的私募股權公司而言，是一個機會。”Taneja解釋道。
分析淡馬錫所投資的公司，醫療保健顯然是一個重要方向。 淡馬錫向亞洲醫療保健控股公司（AHH）投資了5000萬美元，這是一家由美國私募股權基金TPG Capital控股的醫療保健平臺。淡馬錫還擁有一些大型醫院的股權，如Manipal Hospitals，Medanta和Bangalore的癌症護理醫院。
“對於大型私募股權公司來說，醫療保健是有很大潛力的投資內容。印度醫院的滲透率非常低，即使在像孟買這樣的城市，好的醫院一隻手也數得出來。有很多這樣的單一醫院企業，如果能獲得投資，這些醫院將嘗試創建連鎖品牌。”Taneja說。
數字支付平臺Pine Labs今年也拿到了淡馬錫的資金，美國在線支付平臺Paypal也參與其中。互聯網金融服務領域，淡馬錫還擁有在線保險獨角獸PolicyBazaar和電子支付平臺BillDesk的股權。
不容錯過的印度
2018年淡馬錫投資總額為220億美元。在全球範圍內，美國將繼續佔據淡馬錫全球投資的最大份額，新加坡則是它在亞洲最大的市場，在中國，淡馬錫也投資了攜程和中通速遞等多家公司。
淡馬錫表示，它在成熟經濟體和發展中經濟體的投資比例，將保持在60:40。後者包括印度、東南亞、拉丁美洲和非洲。
淡馬錫的上市與非上市資產比例
包括淡馬錫在內，投資者都將印度視為一個正在快速增長的市場，淡馬錫等私募股權公司將繼續直接或通過FoF基金（專門投資於其他證券投資基金的基金）來投資。
“印度是全球投資者的目標市場。憑藉優良的政治結構和強有力的領導，沒有理由不相信這裡會吸引到更多的美元。”Taneja說。
淡馬錫還計劃與新加坡星橋騰飛集團聯手，增加其在印度房地產市場的份額。根據《經濟時報》的報道，淡馬錫控股和星橋騰飛集團希望擴大他們在印度倉庫和工業廠房市場的佔有率，他們的目標是在未來五年內將投資數量增加近三倍。
淡馬錫對志象網（The Passage）稱，一家值得投資的公司，它必須處在一個用戶不斷增長的行業，或者這家公司擁有改變遊戲規則的產品和方案，而且明顯強於其競爭對手。
它也正在尋找投資創業公司的機會，但這些公司“必須具有挑戰市場的性質，並從一開始就顯示驚人的增長潛力”。如果有這樣的創業公司出現，淡馬錫就會對其進行全方位地考察，來了解其真正的價值。
“淡馬錫沒有具體固定的投資行業分配或目標，只要在認可的內在價值區域內，我們對各個行業都保持開放的態度。”淡馬錫稱。
本文在The Passage發表後，淡馬錫做了情況說明，特此刊登：
雖然淡馬錫進行私募股權投資，但我們並非純粹是私募股權投資公司。淡馬錫是全力投入的投資者，投資決策基於內在價值標準。這意味著，只要那些公司的價值主張具有吸引力，我們就能靈活地在公共和私人股權領域以及跨地域、跨領域中探索商業機會。事實上，截至2018年3月31日，我們的非上市資產僅佔39％，而投資組合中有61％的上市資產。
Innoven（Capital India）的活動獨立於淡馬錫，由自己的董事會和管理團隊經營。這意味著我們不會指導Innoven的投資決策，也不會通過它們投資初期公司。此外，Innoven是淡馬錫與大華銀行的合資企業，並非由淡馬錫獨資。
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