11月1日，业界知名新媒体《异观财经》对外发布一篇标题为《“雷潮”下 熊猫金控剥离熊猫金库求生》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的高度关注。
据《异观财经》撰文：10月30日，熊猫金控（证券代码：600599）发布三季度报告。
公告显示，公司第三季度营业收入66,016,475.98元，同比增长38.4%，公司前三季度营业收入219,276,282.72元，同比减少15.32%。公司第三季度净利为-32,532,226.72，前三季度归属上市公司股东的净利润-26,338,562.63元，同比减少526.43%。
从“烟花第一股”的熊猫烟花，到主营业务转型互联网金融的熊猫金控，伴随曾经火爆的互联网金融热潮，其股价也一度被“推上”58.57元的历史高位。
而今，潮水退去，熊猫金控整体业务增速放缓，利润严重下滑，股价也回落低位。债转慢、“兑付”危机、剥离P2P网贷平台股权，主营业务恐出现变数，困兽犹斗，熊猫金控还能抗多久？
避免影响上市公司市值和股价，剥离风险平台
8月27日，熊猫金控实际控制人赵伟平通过直播表示，熊猫金控旗下互金平台熊猫金库及银湖网出现了挤兑以及逾期问题，预计两年内完成兑付。
熊猫金控曾发公告称，经熊猫金控董事会审议，熊猫金控拟将抗风险能力略弱的熊猫金库进行剥离，将持有的熊猫金库所在的运营公司湖南银港咨询管理有限公司70%的股权出售给实际控制人赵伟平。
为何熊猫金控要剥离熊猫金库，而保留银湖网呢？
10月31日，银湖网正式向中国互联网金融协会提交内容涉及119条的自查自纠报告，此前银湖网于9月29日通过金管通系统向北京金融局提交了自查报告108项及补充材料89项和材料真实性承诺书等自查整改材料，至此，银湖网在监管约定时间内完成合规自查阶段两项重要报告。
根据2018年半年报显示，银湖网在银行存管、等保三级、信息披露、电子签章和数据保全、小额分散、EDI和ICP等合规资质获取上均按照要求完成。据了解，银湖网是通过厦门银行上线的银行存管系统。
相比，熊猫金库合规情况，半年报并未详细披露。
从官方披露的信息不难看出，在P2P行业强监管下，熊猫金库的合规性要差，抗风险能力也相对较弱。
此外，前公告显示，银湖网借款端回款资金周期集中分布在 2019 年 1 月至 2021 年 2 月。而熊猫金库借款端回款资金周期集中分布在 2019 年 3 月至 2020 年 12 月。
不难看出，熊猫金库较早出现债转排队时间更长一些。
从银湖网和熊猫金库成立时间来看，银湖网成立于与2014年，熊猫金库成立于2016年，银湖网运营时间较长，相比而言，熊猫金库运营稳健性相对较差。
在P2P雷潮不断、行业强监管的双重压力下，熊猫金库我来清盘退出市场的可能性很大。剥离挤兑严重的熊猫金库，弃卒保车，全力扶持上市公司100%控股的银湖网，是为了降低上市公司主体的经营风险，提升可持续经营的能力。同时，剥离熊猫金库，可以减少对熊猫金控的负面影响，其相关财务数据也不会合并到上市公司报表里，某种程度上对于熊猫金控的股价和市值有一定益处。
变卖互金资产，主营业恐将出现变数
9月15日，熊猫金控发布公告称，拟将熊猫金库所在的运营公司湖南银港资询管理有限公司（以下称“湖南银港” ）70%的股权出售给实际控制人赵伟平。
根据公告，截至2017年末，湖南银港经审计总资产18955万元，净资产6244万元，2017年全年实现营业收入 5425 万元，净利润 1012万元。2018年上半年营业收入 3502万元，净利润 1650万元。
从数据来看，2018年上半年的净利润有了较大幅度的增长，甚至超过了全年的数据，但二季度末的总资产为12839 万元，相比年初下降了超过6000万元。
10月20日，熊猫金控发布公告称，据熊猫金控公告，拟向深圳正前方金服转让广州市熊猫互联网小额贷款有限公司100%的股权，协议股权转让价格为2.1亿元。
截至2017年年底，广州熊猫小贷经审计总资产为232307491元，净资产为229258766元， 2017年度实现营业收入14938902元，净利润10542808元。截至2018年6月30日，熊猫小贷经审计总资产为235253778元，净资产为203172692元，2018年上半年实现营业收入10631271元，净利润3913925元。
10月20日，熊猫金控发布的另外一份公告称，熊猫金控拟与湖南华晨投资置业有限公司签署协议，向其转让浏阳银湖投资有限公司100%的股权。
转让价格以经审计的三季度末的银湖投资净资产为依据，转让价格为1688万元。截至2017年年末，银湖投资经审计总资产46144137元，净资产16117160元，净利润-832148元。
截至2018年6月30日，银湖投资经审计总资产为89284161元，净资产为15766408元。2018年1-6月份，实现营业收入0元，净利润-350751元。
10月25日，自媒体“熊猫金库投委会”传出消息，熊猫金控实控人、P2P平台熊猫金库总经理赵伟平签署了一封《担保函》，称将以自己持有的价值超18亿元的资产为熊猫金库平台所有在投出借人相关债权（本息范围内）承担连带保证责任。
根据网传照片，赵伟平签署的《担保函》内容显示，称将以自己持有的某农村商业银行的价值8亿的合同股权和价值10亿以上的多金属矿探矿权（这类资产均未抵押、质押）为熊猫金库所有出借款项尚未结清的出借用户在旗下P2P熊猫金库因出借行为而产生的相关债权（本息范围内）承担连带保证责任。
赵伟平所称的某农村商业银行应该是湖南浏阳农村商业银行股份有限公司，从天眼查查看其变更记录，熊猫烟花集团股份有限公司在列，而且赵伟平是实际控制人。
《担保函》中关于所谓的8亿合同股权应该是估值。商业银行股权质押需要遵循相关商业银行股权管理办法。《担保函》中放出此消息，应该为是维稳投资人的一种策略。
另外需要值得注意的是，熊猫金库的运营注册注册地频繁变更。早前熊猫金库曾发布公告称，将注册地从广州迁往江西宜春万载县。而8月17日，熊猫金控发布子公司更名及迁址公告，熊猫金库运营方广东熊猫镇投资管理有限公司变更为湖南银港咨询管理有限公司，注册地落在了浏阳。10月，熊猫金库运营公司的注册地从湖南浏阳市迁出，迁至西藏。
从熊猫金控财务数据来看，公司主要业务和经营模式包含板互联网金融和烟花板块。从数据上看，2015年，互金业务占据了72%的利润，接下来两年对利润的贡献度更是高达九成。从营业收入的角度来看，2017年公司烟花收入和互联网金融收入比例是1∶2.9。
2018半年报显示，截至2018年6月30日，银湖网累计注册人数 122 万人，累计交易额108.8亿元。截至2018年9月，银湖网当前出借人数约为 3.9 万人，借贷余额约为 34.5 亿元；截至2018年6月30日，熊猫金库累计注册人数超100 万人，累计交易额145亿元。截至 2018年9月，熊猫金库当前出借人数约为 3.1万人，借贷余额约为22亿元。
如今剥离熊猫金库，变卖互金资产，熊猫金控主营业务恐出变数。
熊猫金控的互金道路轨迹
2014年4月，熊猫烟花出资1亿元设立了熊猫资本管理有限公司。熊猫资本设立了银湖网络科技有限公司和融信通商务顾问有限公司，正式进入网贷行业；
2015年出资2亿元设立广州熊猫小额贷款有限公司；
2015年12月出资2.6亿购买莱商银行5%的股份；
2016年3月投资1亿元成立主打移动端和活期的理财平台熊猫金库；
2016年8月，投资1亿元设立西藏熊猫小额贷款有限公司。
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