有用户问：“都说市场价格低、便宜，到底怎么衡量价格高低？”
答：“衡量市场价格高低有很多方法，比如按历史价格三段法、相对价值法-PE/PB分位等。”
一、价格三段法简单，但有缺陷
以下为更详细的工具背后逻辑的文字版，是有点枯燥，供专业的伙伴参考。
历史价格法，简单玩法：将过去3年/5年的高点和低点找出来，算平均值。从图看，最高点5178，最低点1974，他们的平均值简单算就是两者的相加除以2，大约就在3500点左右。所以如果你在这个时候买入，都是在估值的平均水平以下买入的，这个时候买都不算贵。
缺陷：单纯用历史价格考量点位高低，会不全面，还需要考虑当前盈利、预期盈利等。假如盈利比较强，像格力电器股价已经翻了100多倍，你可能觉得价格很高，但结合它的未来成长性，可能并不贵。
历史价格三段法_上证指数过去5年历史走势分段
二、估值模型弥补缺陷
估值模型考虑了价格和企业盈利相结合的情况，比光看价格更合理。更能体现一个企业内在价格的贵和便宜。
PE（市盈率）=每股价格/每股收益，从公式中我们就能看出，如果每股收益（分母）高，代表这个企业赚钱的能力强，
即便股价很高，分子和分母同时变大，除下来得到的值并不显高。PE指标把股价和企业盈利结合起来，再考虑盈利的前提下，更真实客观的反映了股价高低。
比如我们前面提到的格力电器，他的股价翻了100倍，但是PE值并没有一个劲儿的升高，反而在一个范围内波动，这就是因为他每年的每股盈利也在增长。
PB（市净率）=每股价格/每股净资产，它是衡量股价和净资产的比率，假设现在股价5块钱，每股净资产5块钱，那比率就是1，意味着这家公司破产，你也可以不亏钱。比如PB为1.2，表明该股用1.2元实质买入1元净资产，因为股票买的是未来，如果公司持续盈利，则每股净资产可能会提高到1.3元、1.4元，你当时1.2元买入，就有点都不贵。
优点：不管是PE还是PB，都从不同维度刻画了股票的相对价值。可以指数自己和自己比，也可以同行业比，但不能跨行业比，因为行业未来盈利预期不一样。比如同样都是房地产企业，市场规模、发展前景都类似，A市盈率和市净率大幅高于B，则我们可以判断A相对估值较低，相比B更有价值。
三、如何判断现在是贵还是便宜
看指数基金自己和自己估值在历史上的对比，把该指数过往每天的估值找出来，看目前估值处于历史估值的什么位置。假如我们把过去5年每天的PE从小到大排名，然后看当前PE在历史排名中的位置。
假如找到1000个值，从小到大排名，最小的是1，最大的是1000，现在是10，那就是排在第10名，就是10/1000，1%的百分位。百分位数字越低，代表当前估值越便宜。
下图是截至2018年10月26日的估值更新，我们把市场上主流指数的当前市盈率、市净率以及他们各自在3年、5年分位的位置刻画出来。
如上证指数过去5年的历史市盈率：
可以看到，上证指数在2015年最高PE超过20倍，目前已经跌到12倍，但2014年曾不到10倍。
我们把市场上主要指数的估值分位表画出来，可以清晰看到目前市场价格的相对贵贱。
红色：表明分位在20%以下，和过去比相对便宜；
绿色：表明分位在70%以上，和过去比相对贵；
可以看到，主要指数在过去3年PE排名，百分位都在20%以下，个别指数甚至1%以下，5年PE分位，蓝筹类指数，比如沪深300、上证180，因为去年上涨较多，目前的相对价格在20%多一点，但也不贵。
四、看估值百分位，买卖如何做
当PE、PB分位较低，比如30%以下，说明该指数估值处于历史低位，无论是坚持定投，还是手动加仓，相当于低位布局。不过需注意，估值便宜并不等于市场不会再跌。买入后可能市场继续震荡甚至下跌，短期会有亏损，但后市获利空间较大。操作上，做好现金管理，不要因为市场便宜就一次性买完，因为可能继续下跌，也可能震荡很长时间，让你至少有持续投资1年以上的资金。股权类基金的投资要做好3-5年的一个投资准备。
需要注意的是——
在看板块型指数的时候，可能有PE，和PB百分位差别很大的情况。比如证券行业由于这两年资管新规和市场本身的冲击，券商的主营业务下滑导致盈利下降，比如投行业务、资管业务、经纪业务等，影响了他的每股盈利，PE计算中，分母变小，导致PE变大。如果未来券商的每股盈利还是上升，PE就会回落，券商的PB现在处于历史低位，投资是投预期，把PE，PB两个数字结合看，更客观。
ball ball大家耐心看看，对投资会有帮助。
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