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金融投資報記者 林珂
WIND統計數據顯示，截至10月25日，滬深兩市已經有1347家上市公司公佈了2018年三季報。上述公司今年前三季度共計實現營業收入6.87萬億元，同比增長14%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤7315億元，同比增長13%。1347家企業中，924家實現淨利潤同比增長，佔比為68.6%。
“雖然在近期市場大幅波動中資金觀望情緒濃厚，但整體來看具有業績支撐的個股表現明顯好於垃圾股。”分析人士指出，在目前增量資金有限背景下，場內資金只能在局部發動行情。就目前時點來看，具有業績成長性板塊及個股值得投資者逢低佈局。
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商業
個稅改革刺激消費
消息面上，近期國家稅務總局發佈《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法（徵求意見稿）》、《中華人民共和國個人所得稅法實施條例（修訂草案徵求意見稿）》，並向社會公開徵求意見。
中信建投分析師史琨表示，我們對個稅改革的影響進行了測算，雖然宏觀影響有限，但對於2萬月收入群體減稅效果明顯，預計合計增加總收入約為每年2600億。假設這新增的2600 億減稅額的消費邊際傾向為0.5，每年可新增社零約1300億，預計對社會零售總額的影響幅度在0.3-0.4個百分點附近，存在明顯的正向影響。微觀方面，中產階層收入的提高，對中高檔必選消費、中檔可選消費的促進最為有利。
海通證券分析師汪立亭也指出，我國個稅改革步伐不斷加速，提升個稅起徵點、擴大低稅率的差距等舉措將有效提升中等收入人群的收入水平，提升大眾消費的消費訴求。而此次專項附加費扣除政策的出臺，涉及醫療、教育和住房等民生問題。個人稅負的減輕，將有力提升人均可支配收入從而刺激消費。
雖然 9 月整體消費增速改善不明顯，但主要零售品類增速則大幅改善，其中必選消費貢獻較大。汪立亭表示，當前時點，首選大眾必選消費，核心推薦蘇寧易購、天虹股份、家家悅、永輝超市、紅旗連鎖、周大生等。
（攝影 李裡）
潛力股精選
蘇寧易購(002024) 優化小店股權結構
天虹股份(002419) 淨利潤增速高於營收
家家悅(603708) 開店速度大幅提升
永輝超市(601933) 成功實現跨區域擴張
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鋼鐵
多隻個股業績增幅超50%
隨著環保持續保持高壓、需求向上修復助供需緊平衡，盈利將維持高位，鋼鐵行業投資機會被看好。截至目前，鋼鐵板塊公司披露的三季報來看，僅1股出現虧損，4只個股業績翻番增長，大多數個股業績增幅均超過50%。
目前，鋼鐵板塊基建補短板、地產高週轉需求韌性強、製造業投資趨穩的總體需求邊際好轉的中期邏輯仍然成立。行業人士指出，經過前期調整後，目前優質個股市盈率估值明顯回落，估值與業績匹配良好。眼下板塊更多受宏觀預期和市場情緒面的影響，預計政府為經濟託底，會出臺更多利好政策刺激提振市場信心，如較大力度減稅、專項債發行加速等。
從基本面來看，中信證券分析師敖翀指出，四季度行業基本面向好，尤其是10-11月份，鋼材整體的供需缺口將進一步拉大。雖然到11月之後行業將呈現供需兩弱的格局，但由於採暖季限產，供應端會有集中性的削減，預計供給的收縮將快於需求的收縮，供需缺口仍將保持在較大區間。因此在10-11月份，鋼鐵的現貨、期貨以及股票資產價格都有較大概率進一步向上。
中信建投證券分析師陳慎指出，從已披露的鋼鐵股三季報及業績預告來看，鋼鐵行業盈利仍然非常好。從反彈的角度依舊傾向於推薦有業績低估值的個股，重點推薦三鋼閩光、鞍鋼股份、寶鋼股份和新興鑄管。另外，釩基本面很好，重點推薦攀鋼釩鈦。
（攝影 李裡）
潛力股精選
三鋼閩光(002110)產能擴大利好營收
鞍鋼股份(000898)高盈利有望保持
新興鑄管(000778)雙主業支撐業績
攀鋼釩鈦(000629)受益行業景氣持續上行
3
環保
政策紓困驅動估值修復
目前環保板塊的估值已經回落到近幾年的低位區間，部分優質個股的估值已經很低，一旦融資環境出現利好，板塊向上的估值修復彈性較大。行業分析師表示，前期受PPP清庫存，融資困難和股權質押風險等影響，環保板塊出現大幅下挫，環保行業大多為民企，或將受益於政策落地帶來的業績增長和估值修復。
可以看到，近期高層頻頻發聲，推出落地政策以支持民營企業發展，紓解股權質押風險，解決融資問題。廣發證券分析師郭鵬指出，加之此前併購重組、配套融資等政策修改，都有利於緩解環保公司融資困難的現狀，推動在手項目加速推進。
目前，環保公司現狀為在手訂單充裕、項目融資難、對地方政府還款擔憂大。另外近期有多家因股權質押問題出現股權轉讓。此次政策的出臺，若在手項目可加速推進，則對當年和未來盈利預期將上調，估值亦有提升空間。後續若配套融資、外延併購加快，盈利可能繼續加速。
從二級市場來看，環保板塊年初至今跌幅超過五成，居全行業倒數第一名，行業動態估值達到16倍。郭鵬表示，2018年下半年以來，股票市場出現較大波動，多家環保公司認為目前公司股價不能正確反映公司價值，同時為維護廣大股東利益，增強投資者信心，已有多家上市公司啟動股票回購方案。建議關注聚光科技、先河環保、碧水源、國禎環保、博世科等。
潛力股精選
聚光科技(300203)市佔率已超過一半
先河環保(300137)京津冀區域優勢明顯
碧水源(300070)綜合實力不斷提升
國禎環保(300388) 開展村鎮汙水治理服務
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