【事件】2018年10月24日公司发布 2018 年三季报。2018 年前三季度，公司实现：主营业务收入 90662.72 万元，同比增长 22.49%；归母净利润 12060.85 万元，同比增长 71.46%。
收入加速增长，毛利率水平逐步恢复。外延并购加码电磁屏蔽、热管理和 5G 天线能力，有望分享行业发展红利。
投资建议：目前公司经营稳健，看好公司在电磁屏蔽、热处理和天线集成三个方向的协同发展。对5G天线产业链的战略布局，有望随着5G商用获得快速发展，而电磁屏蔽和热管理业务也有望进入更多下游企业的供应链，在通信网络、数据中心设备、各类终端产品、新能源汽车等产业链获得稳健成长。预测 2018 年至2020 年公司净利润 1.64、2.52 和 3.65 亿元，每股收益分别为 0.80、1.23 和 1.79元，对应 44、29 和 20 倍动态 PE。对比同行业目前估值，并考虑市场风险情况，调整公司评级为增持-A 评级。
风险提示：并购整合不及预期；5G 天线量产进展不及预期；下游客户量产进度。
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