本文首發於2018年10月18日
《中國戰略新興產業》
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中興：上半年淨虧78.24億元
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8月30日晚間，中興通訊正式發佈半年業績。財報顯示，上半年公司多項指標下滑，其中期內實現營業收入394.34億元，比上年同期減少26.99%；歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤為-78.24億元，大幅下滑441.24%，基本每股收益為-1.87元；經營活動產生的現金流量淨額為-50.46億元，同比下滑19.96%。
公司方面解釋，營收下滑是因運營商網絡、消費者業務收入同比減少導致；上半年整體虧損則是受到美國商務部制裁影響，公司進行經營損失、預提損失所致。
被美製裁遭重創
今年上半年，中興通訊被美國商務部制裁事件引起了廣泛關注。
制裁事件可以追溯到2016年3月，當時美國商務部對中興通訊施行出口限制，禁止美國元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品，原因是或嫌違反美國對伊朗的出口管制政策。後來，中興通訊與美國財政部、商務部和司法部達成和解協議並作出了賠償。
而今年4月16日，美國商務部再次宣佈，未來7年將禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術，理由是中興違反了美國限制向伊朗出售美國技術的制裁條款。4月17日，中興通訊A股、港股雙雙停牌。5月，中興通訊公告稱，受拒絕令影響，公司主要經營活動已無法進行。6月7日，經過中美雙方數次角力，美國商務部長羅斯宣佈和中興通訊達成和解協議。6月13日，中興通訊A股、港股均復牌，復牌公告中透露，中興通訊將付出10億美元的鉅額罰款以及一系列不菲代價。7月2日，美國商務部發布公告，暫時、部分解除對中興通訊公司的出口禁售令。7月16日，中興通訊發佈公告稱，美國商務部已於7月13日正式終止拒絕令並將中興通訊從《禁止出口人員清單》中移除。
主營業務損失慘
制裁事件帶來的罰款和停業導致中興通訊上半年虧損慘重。財報顯示，上半年淨利潤虧損主要就是由於公司支付於6月12日發佈的《關於重大事項進展及復牌公告》所述的10億美元罰款，及5月9日發佈的《關於重大事項進展公告》所述公司主要經營活動無法進行導致的經營損失、預提損失所致。
從2018上半年財報上看，中興通訊主要的業務範圍依舊分佈在運營商網絡、政企業務、消費者業務三個方面。但運營商網絡、消費者業務營業收入都較上年同期有較大幅度減少，直接導致營業收入394.33億元，同比減少26.99%；三大業務的毛利率也比上年同期各減少0.55%、6.45%和6.84%，這也影響到公司總體毛利率表現，上半年集團毛利率為30.24%，同比下滑2.28%。
分地區來看，上半年國內市場實現營業收入257.46億元，佔集團整體營業收入的65.29%；國際市場實現營業收入136.88億元，佔集團整體營業收入的34.71%。其中，歐美及大洋洲市場作為公司營收的第二大貢獻來源，營收同比下滑了32.18%，毛利率為負數。
在8月28日舉行的2018年第二次臨時股東大會上，中興通訊總裁徐子陽向投資者表示，當前公司國際業務訂單確有一定損失，不過大部分國際運營商對中興通訊維持較大的信心和耐心，目前中興通訊主營業務已經恢復。
押寶5G 預計第三季度可盈利
面對中興通訊未來的發展方向，徐子陽表示，當前公司正在調整業務，表現為聚焦5G主航道和關鍵業務。
被稱為“5G先鋒”的中興通訊，此前一直受到投資者的熱捧。徐子陽稱，公司清晰地看到在2019-2020年，國內和國際5G市場會出現較大增長態勢，因此中興通訊正集結全部資源，針對5G應用、5G核心網、5G傳輸承載等方面進行聚焦投入。
值得注意的是，即使二季度經營業務停滯，中興通訊的研發投入卻並未明顯鬆懈。公司2018年上半年的研發投入為50.606億元，較上年同期的66.767億元減少24.2%，但研發投入佔營業收入的比例為12.8%，較上年同期的12.4%上升0.47個百分點。公司方面解釋，這是因期內公司持續進行5G無線、核心網、承載、接入、芯片等技術領域的研發投入並在市場中得到廣泛應用所致。
截至上半年，中興通訊5G NR/NexGenCore累計提交4700篇國際提案，5G專利申請超過2000件。集團獲得3GPP RAN2（Radio Access Network，無線接入網絡）、RAN3、RAN4三個5G新空口標準主編席位，高端專家當選3GPP RAN3副主席。3月，在3GPP系統架構組SA2第126次會議上，中興通訊牽頭的5G切片增強研究項目成功獲得立項。
與此同時，海外多家運營商宣佈和中興加強合作。7月18日，意大利運營商Wind Tre和中興通訊共同宣佈，將繼續加強雙方在意大利Wind Tre全國移動網絡現代化改造項目的合作；同日，奧地利Drei也宣佈與中興通訊加強戰略合作，為在奧地利部署更領先的通信技術做好準備。除此之外，中興通訊還在泰國、埃及、沙特、阿爾及利亞等海外多個國家代表處完成首單項目合同簽訂等工作。據悉，因制裁事件而導致延期的合作活動，中興通訊正全力追趕。
財報預計，隨著經營逐步恢復，中興通訊三季度盈利能力即將回歸。預計2018年1-9月，歸屬上市公司股東淨利潤為虧損68億-78億元，同比下滑274.15%-299.76%，虧幅收窄；預計第三季度可以實現盈利，歸屬上市公司普通股東的淨利潤達2419萬-10.24億元。
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