广发证券 王乾
南方地区连续发生非洲猪瘟疫情，密切关注后续发展情况
截至10月23日上午，根据农业农村部通报，我国非洲猪瘟累计发生病例已超过40例，最新疫情均发生在南方省份(云南、浙江、湖南)，疫情或存在向南方地区继续渗透的可能性。目前累计扑杀生猪头数超20万头，禁止生猪调运的疫区及相邻省份超20个。另外全国12处非洲猪瘟疫区达到条件后陆续解除封锁。
生猪调运受限影响严重，南方猪价或将再次上行
国内生猪产能与消费区域不匹配，生猪调运极为频繁，生猪调出大省包括河南、山东、湖南、东北三省等，消费集中区域包括长三角、珠三角等。根据农业农村部以及国务院要求，发生疫情区域的生猪调运受到一定限制，本次非洲猪瘟疫情扩散后，调运限制的范围逐步扩大，从而导致各区域间生猪价格差异拉大。由于非洲猪瘟不传染人类、对需求影响相对较小，南方消费区的猪价或将再次上行。
东北地区去产能迹象明显，行业产能拐点或将提前
当前东北作为疫情重灾区，仔猪销售报价持续下行，折射当地补栏极度低迷，东北地区已步入加速去产能阶段。另一方面，南方地区或受限于环保政策以及疫情风险，补栏积极性仍处于较低水平。因此，疫情影响下，行业产能去化节奏加快，猪周期拐点或将提前。
投资建议
南方地区猪价或继续上行，根据产能分布情况，温氏股份或最受益。中期视角方面，疫情影响下，猪周期磨底时间或将缩短，有望提前迎来产能拐点，建议关注温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技等。
风险提示
疫情风险、猪价波动风险、食品安全等。
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