P2P本身不是庞氏骗局，是有人把P2P玩成了庞氏骗局。
P2P本义是peer to peer，也就是个人对个人的意思。
平台只是撮合交易，借贷是个人对个人的行为，有风险也在于局部，平台只赚中间费用。
但如果是这样运作，投资人就没有刚兑，也不是保本，而必须独自承担风险。
但就绝对不会形成系统性风险。
然而，国内的P2P都是这样运作的：
把很多投资者的钱，集中起来放到一个池子里，这叫资金池。
然后在资金池里面拿出来钱再贷出去。
这样一来，就不再是一对一的模式，而是多对多的模式。
庞氏骗局：以后来投资者的钱，去还前面投资者的钱。
很显然，这种资金池运作模式，就是用后来投资者的钱，去还前面投资者的钱。
这就是庞氏骗局。
一旦后续投资者跟不上，前面投资者的钱就还不上，就会形成系统性风险。
这是目前绝大部分，甚至所有P2P的运作模式。
前段时间的P2P就出现了系统性风险，大面积倒闭，原因就是国家去杠杆，收紧银根，导致后续投资者跟不上，前面投资者的钱就还不上，所有就挤兑了。
后面民企的钱依然是紧的，P2P风险依然很大，不排除还会有二次暴雷的风险。
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