根據小米“合夥”的成功經驗，我們可以將合夥制的創新，即新“中國式合夥”的主要特點歸納為以下五點：
1.雷軍有胸懷
雷軍到底持有小米多少股份？小米向港交所提交的招股書之前，這一直是坊間討論的熱點。
早間，有過很多的媒體解讀與猜測，甚至有“磚家”根據中國工商檔案提出，即便在小米完成F輪融資估值高達450億美元后，雷軍還持有公司將近80%股份，並據此預測雷軍是中國未來首富。這也符合很多人對雷軍持有股份的預期。
小米是離岸VIE架構，小米真實的股權結構體現在離岸開曼公司，並不體現在國內工商登記層面，雷軍一開始只持有公司39.6%股份，加上後來用真金白銀投資購買的股票與上市前股權激勵增發的股票，雷軍在上市前持有公司約31%股份（不考慮股權激勵稀釋）。雷軍一開始只拿39.6%股份，這給未來優秀人才進入預留了大量空間與餘地。
2.組織有參與感
雷軍認為，“創業的過程就是拿百分之百的夢想去跟資金分享、跟最優秀的工程師分享、跟最好的市場分享、跟最好的資源分享。創業就是拼圖，是分享百分之百夢想的過程”。
（1）創業合夥人股東：“真正”的合夥
a、創始合夥人是“老闆+老闆”，不是“打工仔a+打工仔b”。
徐小平老師曾提出，如果在一個公司裡，老大拿著90%的股份，剩下三四個人，每個人拿一兩個點，這家公司基本做不大。因為這時候那三四個人的心態沒意思公司是自己，而只決定自己是打工仔。
小米有“本土+海派”混搭的8人合夥人團隊，除雷軍之外其他合夥人最開始總共持有小米45.4%股權。其中，林斌是小米現任總裁，持有25.4 %股份。黎萬強是雷軍前同事，持有小米7%股份。合夥人最低也拿了6%股份。這是保證小米合夥人團隊保持長期穩定的基礎。
b、合夥人的雙重身份。
小米創業合夥人都有AB身份，即“創業者+投資人”。一方面，他們以創業者的身份獲得了初始普通股。另一方面，在公司後續融資時，他們按照投資方相同的估值，購買小米優先股。
雷軍當時對合夥人林斌說，如果你真正熱愛一件事並且真正想清楚以後，投資什麼都不如投資你自己。林斌一開始有猶豫，但最後還是在微軟與谷歌幹了15年獲得的股票都賣了，換成了小米的股票。大家都在用真金白銀參與到小米事業中，與小米共榮共損。
（2） 事業合夥人股東：參與感
只做最重要的事
小米的高管與員工，有的通過股權投資獲得公司股票，有的通過股權激勵獲得公司股票。
股權投資。小米早期有個從微軟過來的工程師，對雷軍說“我在微軟幹了6年，攢了五六十萬，買不起房子，也不想買車，炒股票嫌麻煩。我天天在小米幹，我對小米有信心，我能不能投資小米呀”。
對於拿員工的錢，雷軍一開始有些顧慮。一方面，雷軍不缺這些錢，拿了大家錢相當於給自己找了一堆老闆，有心理壓力。但另一方面，員工的錢雖不多，但大家誠意很大，都看好小米。
雷軍被大家誠意感動，決定給早期員工都開放投資機會。一共有75名早期員工投資了小米，其中女員工小管不惜把父母給的嫁妝錢換成了小米股票。這些員工給小米投資了1400多萬，於是，雷軍給自己找來了75個“老闆”。這幾位老闆在上市後估計都是千萬富豪了。
股權激勵。小米一開始就預留了15%員工激勵股權池，後來由於公司業務與人員快速擴張又加大了期權池。對於後期加入的員工，公司會給到員工三個不同選擇：
第一，正常市場行情的現金工資;
第二，2/3的工資，然後拿一部分股票;
第三，1/3的工資，然後拿更多的股票。
結果，有10%的人選擇了第一和第三種工資形式，有80%的人選擇了第二種。
這種組合選擇方式，一是理解每個員工對公司不確定未來看好或不看好，也理解每個人養房養車養娃面臨的不同生活成本與生活壓力；二是給到員工自願選擇權，不強制配股；三是願賭服輸。
股權變現。之前，小米每次融資完成後，雷軍都會宣佈，公司5年之內沒有上市計劃。
但是，小米員工的現金收入不高，都希望公司早些上市。為了解決這種長期利益與短期利益衝突，小米中間實行過幾次員工激勵股權回購變現。即在一定限額範圍之內，每個人自願選擇是否變現。這樣既緩解了員工短期的生活壓力，又可以激發團隊繼續長期奮鬥。
通過這種方式，一方面減少公司平時的資金壓力，另一方面也讓選擇股票的員工獲得了高額收益回報。
3.進入守規則
小米聯合創始人黎萬強提到，“我看了很多公司，他只跟你說有期權，都是到了臨近上市的時候，才跟你說你的期權是多少。但雷總給我們合夥人、核心員工一進來就講明白，把很多事情都擺到檯面上。”
小米股權發放都有完整專業方案，這樣任何股東進入時，股權發放都有方向、有節奏與有套路。
股東一開始進入就有清晰明確的規則，包括限制性股權/期權如何成熟，退出如何處理，並通過法律文件落地到位，而不是空頭承諾。“有恆產才有恆心”。這樣可以解除團隊後顧之憂，全力以赴投入創業。
4.退出有誠實
在創業初期，大部分合夥人都是奔著“志同道合、同甘共苦、全力以赴、白頭偕老”參與創業的，就像大多數的婚姻一開始都是奔著愛情去的。但是，由於主觀或客觀原因，由於過錯或非過錯原因，合夥人有進有出也是創業中正常的一部分。
如何處理退出合夥人的權益？實踐中有不同做法，有的約定回購，有的約定附條件保留，有的約定綜合考慮離職原因與歷史貢獻公司保留回購主動權。
在小米上市前不久，雷軍宣佈兩個聯合創始人周光平與黃江吉從公司退出。對於曾經並肩奮鬥過的退出合夥人，小米完全遵守契約規則，保留了兩位聯合創始人的股份。
好聚好散的創業公司才會有前途的
與小米類似，騰訊五虎也已經有四虎退出的日常經營崗位，第二代經營團隊劉熾平與張小龍已經實現平穩過渡。
在創業10週年，阿里巴巴18羅漢也從公司集體辭職重新競聘上崗，公司從第一個創業10年的“創始人時代”進入第二個創業10年的“合夥人時代”，18羅漢只剩下6人還在合夥人團隊，大量新鮮血液進入阿里合夥人團隊。
5.控制有大腦
上市後，小米將成為香港主板推行“同股不同權”AB股計劃第一單。小米創始人雷軍與林斌持有的每股B類普通股都對應10個投票權，雷軍與林斌將總共擁有小米超過80%投票權。
其實，在上市之前，小米早已經實行AB股計劃。基於對小米業績與雷軍管理能力的信任，所有股東達成共識，小米創始人雷軍在上市前持有的B類普通股對應10個投票權。
另外，投資人DST還主動把其股票投票權委託給了雷軍行使，並自願提出按照雷軍的提議提名公司董事會成員。
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