（本文由经纬观天下原创，独发今日头条）
宏观统计数据的经济指数自去年以来不断下跌，而美国股市却在继续独自上涨。8月是美国股市的艰难之月，在此期间许多危机会并非偶然的发生。投资者的警觉性是可以理解的：目前，主要担忧都与美国公共债务的扩散和不断增长的预算赤字有关。“贸易战”和更高的利率可以结束美国的经济扩张，美国债券市场的收益率曲线可以作为美国经济衰退的真实证据。这种情况可能导致投机资本从债务市场和股票市场流出，并再次削弱美元。
世界大部分国家的股市都在下降，市场参与者甚至在谈论所谓的救援队伍可能出现并干预市场，这可以防止股指继续下跌。或者，这只是一场美国尚未经历的重大股市崩溃的开始。虽然许多美国投资者对股票指数的持续增长感到满意，但八月可能再次成为金融市场非常紧张的一个月。正如美联储曾经警告的那样，如果货币供应过剩且经济无法“消化”它们，那么货币流通渠道就会泛滥，这是通货膨胀的威胁。而美国股市已经掀起了以科技股为代表的“泡沫”，或许美国科技公司的商业模式仍然极具吸引力和保持结构性的增长。
狂热的投资者还是希望从发展迅速的科技领域继续淘金，金融机构也在刺激数以亿计的客户群体通过股市这种“自动取款机”去赚取巨大利润。然而，技术巨头资本化不会无限制的增长，短期风险还包括潜在的生产风险，以及在产品结构变化的背景下业务利润率会发生降低。长期风险包括在市场饱和度较高的情况下发达国家对产品的需求量发生减少，定价政策又会使产品在新兴市场的竞争情况变得复杂。更何况美国股市已经出现了异常情况：科技类股票正与其他行业分崩离析。比如，美国建筑公司的股票指数从今年年初至今已经损失了四分之一。
另一方面，提高税收和提高退休年龄的政策背景正在推动美国经济的负面形势，并成为新的风险来源。在这种情况下，美国纳斯达克等股市股指未来发生下跌也是非常自然的。与此同时，贸易战必将导致通货膨胀率有所增加，这意味着美联储的政策将持续收紧。但是，美联储收紧利率只会导致市场流动资金的风险加大，到时候就会看到美国股指的持续下跌，投资者的兴奋会被恐慌取代。而1997年和2000年都曾发生过类似情况，肥皂般的“互联网泡沫”爆发了一声巨响。
閱讀更多 經緯觀天下 的文章
