來源|喜馬拉雅FM陳志武教授精品課《耶魯大學陳志武教授的金融課》
在戰爭等重大的突發事件發生的時候，每個國家都想借錢用，可是，並不是所有國家在最需要的時候都能借到錢，即使能借到，但也借不多、借的貴（利息太高）。
西方歷來有擔心政府太富有的傳統，是不是所有西方國家都能隨時輕易借到很多、很便宜的公債呢？以英國和法國的近代爭雄的歷程來解釋，為什麼最後英國勝出了。
英國與法國的實力對比
英國在18世紀初的人口大約為1000萬；法國人口超過2000萬；英國是島國，資源欠缺，領土面積24萬平方公里；而法國在歐洲大陸資源富饒，領土64萬平方公里。
到了19世紀，英國的實力大大強於法國。大英帝國通過其廣泛的殖民地體系，主宰了世界四分之一的土地、四分之一以上的人口！到19世紀末，英國的海軍基地網絡涵蓋了全球各大洲的每個地方，能確保英國皇家海軍艦艇在各地得到所需要的補給。
如果以海軍噸位作為度量當時國家實力的指標，根據哈佛大學歷史教授福格森的估算，英法在1775年、1790年、1800年、1810年海軍噸位的數值比較中，英國實力一直領先，差距也在不斷拉大。19世紀初，英國把法國和歐洲其它國家遠遠甩在後面，成為全球秩序獨一無二的主導者。
為什麼英國能成為世界最強的帝國呢？
在16世紀之前，戰爭簡單，軍費開支不大。16世紀開始，熱兵器普及，中世紀流行的碉堡和其它防衛工具不再管用，而武器裝備越來越昂貴，大炮、艦艇的成本更高，使軍費費用快速上升。打仗需要持續訓練的職業軍人，花錢培養和維持職業化軍隊，也是一筆大的軍費開支。
熱兵器帶來的變化迫使各國加大徵稅幅度，但是除了國家的徵稅能力外，政府的發債融資能力也同樣關鍵。
英國王室自1649年查理一世國王被送上斷頭臺、英國共和國的成立後，皇家土地被沒收並低價出售。1660年查理二世國王回英國重新登基時，皇家土地所剩無幾，皇家收入已經無法支持日常開支，更無法供養皇家軍隊。
在這種情況下，英國議會通過法案，每年從政府稅收中撥款120萬英鎊供皇家自用，但是徵稅權必須由議會控制，議會有權審查皇家所有，議會決定是否通過皇家新增開支項目開支情況。
但是到了1680年代初，查理二世的財務狀況變好，王權又開始膨脹，新國王詹姆斯二世想解散議會重新集權。這把英國人逼急了，在1688年發生了“光榮革命”，議會進一步並且永久地把國王權力關進籠子裡。
光榮革命之後，英國政府的開支快速上升，人民的稅負已經足夠高。在皇家財產不多、稅收增長有限的情況下，1693年成立英格蘭銀行，主要幫助政府發行國債，受下議院決定發行量，呈現出一種英國政府權力受到制衡、講信用、決策透明的狀態，市場信任英國政府，願意把更多錢借給它，要求的債務成本利率就低。
因此，更加發達的證券市場使英國能夠用更低的成本融到比法國更多的資金，去發展國力、擴大海軍。在熱兵器時代裡，誰掌握髮達的融資市場，誰就能發展更強的國力。
法國王室有錢，不需要證券市場
與英國相比，法國的傳統是，國王登基時，必須宣誓無論如何不會出售皇家土地，於是，土地財產收入和稅收加在一起，使法國王室從14世紀到17世紀一直是歐洲最富有的王室之一。
也正因為法國王朝太富，不需要通過議會這樣的民意機構為其徵稅創收，跟同期其他西歐國家比，法國的議會制度在14至17世紀發展緩慢，以至於到18世紀末法國大革命前，其王權專制程度勝過西歐任何國家。
而由於法國國王富有，對債務融資的依賴度就相對低，受市場的制約少。再加上獨裁者的決策過程不透明，讓證券投資者對法國政府缺乏信任。因此，投資者不願把錢借給法國政府花，而即使要借，投資者要求的利息必然很高。
英國1688年後的國情需要債券市場，法國政府則不然。這種金融市場差距不僅決定了英國在民主法治路上走的比法國遠，而且使英國更能得到金融市場的支持，發展出強大的海軍和其它國力，並催生出工業革命。看來，“窮政府”既能逼出金融市場，也能逼出良性體制。
關於主播：
陳志武教授，耶魯大學金融經濟學教授、北京大學經濟學院特聘教授，2012年被《G20國家最近影響力人物報告》評為“中國最具影響力”人物之一。
《耶魯大學陳志武教授的金融課》專輯共有227節課程，跟著金融大師學經濟，走進金融界風生水起。
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