節前王宏遠 “全面加倉”的呼聲言猶在耳，節後市場就用兩波大跌給出一記響亮的耳光。
步入第四季度，A股市場將何去何從?伴隨著一年中最冷季節的來臨，投資者該如何正確“冬播”?哪些行業板塊“寒冬”過後有望“春暖花開”?
大眾證券報記者日前特別採訪了北上廣深十餘家公募基金公司，希望給大家的投資提供一個有效的參考。
短期謹慎 中長線價值漸顯
節後這一週的市場完全可以用“慘不忍睹”來形容，上證指數不僅開市首日重挫近4%，週四更暴跌逾5%，一舉擊穿2016年初的熔斷底2638點，市場情緒也隨之悲觀到了極點。
對於市場出現的劇烈調整，海富通基金認為是多方面因素共同作用的結果。“外部因素而言，一是今年以來中美摩擦有深化與擴大的苗頭，令投資者對於市場環境的預期比較悲觀;二是美聯儲自2015年12月升息以來，全球流動性增速邊際放緩，美債收益率不斷攀升，正在對全球資本品價格與估值產生廣泛的影響。內部因素而言，去年底中央經濟工作會議定調未來三年三大攻堅目標，即去槓桿、脫貧與環保，意味著這幾年經濟領域的主基調是信用調整與風險抑制。實體經濟的結構調整與信用抑制的環境，對於A股估值容易造成一定影響。”
記者採訪發現，面對市場的疲弱表現，相當數量基金公司建議保持謹慎態度。華寶基金指出近期受到美股利率上行和中美貿易戰升溫等海外因素影響，預計A股後市仍會呈現震盪偏弱格局，建議投資者繼續保持謹慎，優先考慮選擇低估、盈利性價比高的品種進行防禦。博時基金、景順長城基金、東吳基金也都建議短期保持謹慎。不過，也有不少基金公司指出當前主要股指已處於估值底部區域，雖然短期仍有波折，但中長線看已是較好的配置時點。國海富蘭克林基金認為四季度市場可能會出現月線級別的反彈，從中長期投資角度看是較好的配置時點。富安達基金的基金經理李守峰也表示當前市場處於磨底階段，中長期看是較好的加倉時點。建議個人投資者嚴格控制倉位，以防禦為主，迴避高估值類板塊，佈局低估值藍籌。景順長城基金也指出市場政策底已現，後續會有更多穩增長的政策疊加推出。隨著滬深300估值已接近2014年上半年藍籌股行情啟動之前的估值水平，一些高品質的行業龍頭公司長期吸引力在增加。
均衡配置 優選消費成長
面對國內外諸多不確定因素，廣發基金建議均衡配置以應對市場波動。“金融板塊中的銀行估值低，盈利較強，向下風險較小，同時受益降準，可作為底倉配置;保險板塊除去代理人數據逐步回暖外，也顯著受益國債收益率的上行，同樣值得關注。週期板塊中，推薦顯著受益於油價上行的石油化工行業。成長板塊中更推薦中報業績顯著好轉，行業景氣向上的計算機行業。消費板塊，繼續推薦盈利相對穩定的食品飲料行業。”
值得一提的是，在行業板塊的投資機會上，不少基金公司表示看好消費升級受益板塊。
國泰基金指出未來市場投資機會更多是結構性的，醫藥、保險等消費板塊與經濟增長關聯度不大，並且中長期受益於消費升級，值得關注。富安達基金也認為未來消費的重要性將提升，看好醫藥和食品飲料相關龍頭。南方基金基金經理羅安安則認為5G是明年較為確定的信息消費投資方向。雲計算、人工智能、新能源汽車都是行業處於高速增長階段，存在大量業績和估值相匹配的優質成長股標的;傳統行業中，也有許多結構性投資機會，比如快遞、教育、新興消費等方向，都是政府積極鼓勵的未來具有較大增長潛力的好行業。
此外，博時基金表示考慮到美臺股市科技板塊的下跌，或可考慮從科技配置轉向金融與消費的二元配置。國海富蘭克林基金則指出在競爭格局已經清晰的行業內選取競爭壁壘較高的龍頭公司，可能是對抗2019年不確定性的較好方法。
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