贝因美最初并非一家做奶粉的企业，而是一家做婴幼儿米粉的企业。仅用2年多时间，贝因美就横扫中国婴幼儿米粉市场，以70%的年市场增量，将亨氏剁下马，成为中国婴幼儿米粉市场的黑马冠军。在取得婴幼儿米粉市场成功后，贝因美又进行了一次跨界，进军婴幼儿奶粉市场！
2001年，贝因美喊出"国际品质，华人配方"口号，隆重推出"更适合中国宝宝体质"的贝因美奶粉，吹响了贝因美进军奶粉市场的号角，并迅速取得了成功，当年业绩过亿。无论是婴幼儿米粉市场，还是婴幼儿奶粉市场，它所取得的业绩都绝对极为出色，中国商界的"黑马"！
2017年和2018上半年发展不加
前段时间贝因美发布2017年度报告，公司在2017年营收微减至26.6亿元，同时归母净利亏损10.57亿元，同比下降35.4%。同时贝因美还发布2018年度第一季度报告，公司基本面继续恶化。一季度公司营业收入同比下降35.8%至5.44亿元，净利润从上年同期的1092万元下降至791.5万元，但扣除非经常性损益后，公司巨亏4073.6万元，同比大幅下降443.85%。
戴帽后贝因美股价应声下跌，于4月27日报收4.56元，市值46.63亿元，距其2015年6月股价巅峰相比，市值已缩水85%。三聚氰胺事件整整十年后，一代奶粉巨头贝因美几经浮沉，难改颓势。
两年亏损18亿
由于贝因美2016年净利润为-7.8亿元，过去两年贝因美的净亏损高达18亿元，根据深交所的相关规定，4月27日起贝因美将被实施"退市风险警示"特别处理，股票简称由"贝因美"变更为"*ST因美"。对于巨亏的原因，无非就是"配方注册制2018年起正式实施，但市场洗牌效果未如预期般强烈，市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，该公司整体销售未达预期；同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现，经营业绩出现较大亏损"等老生常谈的原因。
2008年的三聚氰胺事件，贝因美独善其身，使其在国产奶粉中脱颖而出，2011年登陆深交所成为A股"奶粉第一股"，并迅疾登顶"国产奶粉王"。三聚氰胺事件整整十年后，一代奶粉巨头贝因美几经浮沉，难改颓势。
盲目多元化发展成败笔
关于产品发面贝因美婴幼儿奶粉质量本身应当是没有问题的，要不然也不国家会把 001 号发给贝因美，但是产品线多了之后，其他的产品管理被国家曝光过有问题，消耗其品牌价值。产品的质量大家都差不多，贝因美、飞鹤也被质量曝光，但是公关水平不一样，打开飞鹤、君乐宝的介绍，是大家能直接感受到的各种奖项，而贝因美简单的介绍就显得很苍白。
面对国产低端品牌不挣钱的情况下，飞鹤、君乐宝、合生元都进军高端，获得爆炸性增长，不仅获得高毛利，美誉度也不断上升。而贝因美在搞电商平台、发展全品类婴幼儿食品，这些是典型的盲目多元化，在这些领域他没有优势，舍本求末，在高端产品这个环节已经落伍。
价格战大比拼，管理层频繁变动
2008年三鹿曝出三聚氰胺事件，人们对于国产奶粉有一种天然的不信任感。为了业绩增长进而抢占市场份额，或许也为了能够冲击上市。贝因美2009年花费在营销上面的费用为12.05亿元，远高于2008年（7.16亿元）、2007年（5.11亿元）。在营销加码的带动下，营业收入自然取得不俗的成绩，2009年当年即实现营业收入32.45亿元，高于上一年的19.38亿元。
然而，自2014年开始，贝因美的业绩却走向了另一面。财报显示，2014年贝因美实现营业收入50.49亿元，同比下滑17.46%；归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元，较2013年的7.21亿元大幅下滑90.45%。一夜回到解放前。2014年，贝因美的净利润骤然跌至2008年水平以下。
对于在2014年业绩出现如此大幅度下滑，贝因美将原因归为"收入下降导致利润同比减少""公司为了巩固行业领先地位，继续加大市场费用的投入"所致。
深陷保壳战
2017年11月，贝因美创始人谢宏曾公开表示，公司有"三道防线"防止今年继续亏损，即"一个是借助奶粉新政利好，加大营销力度，其次是对一些非核心资产的处置，还有就是政府补助。"而贝因美确实在2017年贯彻执行了其中两项。
在距离2017年结束仅剩5天之时，贝因美发布公告称，旗下子公司收到部分搬迁补偿款逾1亿元。除了政府的"外援"，贝因美在2017年相继三次宣布卖掉旗下资产。
贝因美先是卖了旗下牧场。2017年7月26日，贝因美发布公告称，将出售贝因美（安达）奶业有限公司100%股权，评估值为1.8亿元，以补充流动资金，改善公司经营业绩。而位于黑龙江的安达牧场是国际公认的"黄金奶源带"，系贝因美的上游资产。而这正是由于贝因美在7月11日的一场股价"闪崩"。
做调整已经无济于事
在公司业务上，贝因美一直在做着调整。公开资料显示，贝因美一度涉足母婴店、母婴平台、婴童业、辅食类、儿童奶甚至保险业。2012年，贝因美作出两项重大战略转型决定，剥离了生活馆、保险代理、婴童用品等非食品业务，将战略由"孕婴童产业综合运营商"转变为"婴童食品第一品牌"。不过，贝因美在年报中承认，"虽然公司在电商渠道表现强劲，但传统渠道的销售业绩下滑剧烈，公司经营业绩出现较大亏损"。
在管理上，贝因美变动也非常频繁，比如近半年多来的高层变动，6月17日，调整内审部门负责人；6月1日，贝因美副总经理、财务总监沈立军辞职；4月27日，董事林必清递交辞职报告；2016年12月31日，副董事长陈慧湘辞职。
眼看它起高楼，眼看它宴宾客，这家曾经的奶粉巨头已到达生死关头。
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